中银国际证券今起询价,鼠年即将迎来券商IPO第一股

1评论 2020-02-07 12:59:00 来源:证券时报 华资实业20%大肉分享

  中银国际证券股份有限公司(下称“中银证券(行情601696,诊股)”)近日公告,将于2月7日进行初步询价,2月12日进行网上路演,2月13日正式启动申购。这意味着中银证券即将正式登陆A股市场,成为鼠年券商IPO第一股,第37家上市券商。

  从近年的经营发展来看,中银证券稳健进取。作为一家非上市券商,其资本实力并不占据优势,核心经营指标却连续跑赢大市,2018年更是用行业40名左右的净资产创造出了20名左右的利润。业内人士认为,证券是经营风险的行业。中国证券市场30年发展史和国际投行变迁史无不说明,稳健不仅是行业行稳致远的保证,也是重要生产力。在证监会明确要求“把稳健作为行业的经营底色和鲜明特质”,以及接连出台政策支持证券行业高质量发展的背景下,包括中银证券在内的部分券商由于稳健经营兼具独特基因,上市后有望趁此东风做强做大,在激烈竞争中脱颖而出。

  市场份额逆市上扬

  近年来,中银证券一直坚持稳健经营,并且取得不俗成绩。从核心经营指标来看,2016年至2018年,中银证券营业收入市场份额分别为0.71%、0.76%、0.79%,对应市场排名分别为第35、第30、第28名;净利润市场份额分别为0.75%、0.92%和1.21%,对应市场排名分别为第35、第24、第20名。也就是说,在2016-2018年一路下滑的市场环境下,中银证券核心经营指标却稳步提升,反映出其良好的业务结构和抗风险能力。

  2019年,中银证券营业收入和利润依然保持增长态势。最新披露的招股意向书显示,2019年1-9月,中银证券实现营业收入同比增长0.83%,净利润同比增长15.97%。这一成绩在券商整体业绩增长明显的情况下并不突出,不过分析行业数据可见,2019年股市回暖拉升投资收益,自营投资收入占比大幅提升,为影响券商业绩的最主要业务。而中银证券自营业务规模较小,且投资于收益较为平稳的债券比例较高,所以其整体增长幅度并不靠前,这也体现出中银证券稳健发展的经营特色。

  从资本实力和盈利排名看,2016年,中银证券净资产排名为第44名,2018年则上升至第38名,净利润从2016年的35名提高至2018年的20名。净利润与净资产的排名差额由2016年的9名扩大至2018年的18名,这种排名差在净利润前50名券商中位于第一。同时,公司净资产收益率连年跑赢市场,且跑赢幅度不断扩大,2018年高于行业2.42个百分点,跑赢幅度达到68%,行业排名第11名;成本管理能力得分行业排名第8名,表明公司经营管理效率、盈利能力持续提升,稳健发展态势良好。

  各业务板块稳健发展

  作为券商行业的传统盈利板块,经纪业务全市场日均交易额呈逐年下降趋势,且行业佣金率也持续下滑。为此,各大券商纷纷以资管为重要发力点,中银证券也抓住了机遇,资产管理规模稳定在行业领军梯队。

  数据显示,2016年至2018年,中银证券客户资产管理规模行业排名分别为第9、第6、第7名,收入行业排名分别为第22、第17、第11名,上升态势十分明显,尤其是资产管理规模在2019年跃升至第5名。

  同时,顺应资管行业发展趋势,中银证券也在加大资产管理业务主动管理转型力度。2016年至2018年,中银证券主动管理产品数量占比分别为43.44%、65.53%、83.63%,而主动管理规模占比分别为11.55%、17.03%、21.94%,主动管理型产品数量及规模占比逐年上升。

  此外,中银证券的投资银行和零售经纪业务也颇具特色和发展潜力。

  投资银行业务方面,根据万得统计数据,2016至2018年,中银证券股票、债券主承销金额排名均不断上升,2018年公司均位列行业第9名,2019年股票承销规模位列行业第6名,债券承销规模行业第10名,稳定在行业第一梯队,并在交通基建、金融、文化传媒等行业塑造出良好的影响力。

  就经纪业务而言,依靠上海、北京、深圳、广州等全国80多个主要城市设立的100多家分支机构的线下布局资源,中银证券通过向财富管理和综合营销渠道转型、推进互联网平台建设等有效措施,扩大客户基础,做大产品销售规模,提升服务水平,经纪业务收入整体保持平稳,客户资产行业排名上升。2016至2018年,该公司托管证券市值行业排名分别位居第12位、第9位和第8位。

  在取得较好经营业绩的同时,中银证券合规风控能力也独树一帜,自2010年证监会公布分类评级以来,一直保持A类评级。

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