439万元欠款引出472亿元预亏 *ST盐湖或成A股史上“亏损王”

1评论 2020-01-14 05:14:30 来源:证券日报 作者:龚梦泽 下一只“省广集团”

  2020年伊始,*ST盐湖(行情000792,诊股)(即青海盐湖工业股份有限公司,为表述方便,以下均称为*ST盐湖)的业绩预告引发市场强烈关注。1月11日晚间,*ST盐湖发布公告称,“预计公司2019年净亏损432亿元-472亿元。”这一亏损额或会成为A股史上“亏损王”。

  紧接着,1月13日,*ST盐湖收到深交所关注函,要求说明此次资产处置导致大额资产减值417亿元的必要性和和合理性。量化分析并结合公司氯化钾、碳酸锂业务等对业绩影响,论证公司此次资产处置后,是否具备可持续的经营和盈利能力等问题。

  对此,*ST盐湖相关人士1月12日在接受《证券日报》记者采访时表示,预计亏损并非经营带来的亏损,而是剥离资产带来的一次性损益。“本次资产处置是推动公司重生的必要之举,也是维持*ST盐湖持续经营及盈利能力、维护广大债权人和股东利益的重要措施。”

  香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示,钾盐产业是青海的经济支柱。从维持上市公司地位和保障股东与债权人利益的角度来看,剥离亏损不良资产成为必然。

  值得一提的是,在申万化工首席分析师宋涛看来,2020年*ST盐湖大概率会面临被暂停上市一年,但是“预计2020年盐湖的常态利润在40亿元左右,公司有望于2021年恢复上市”。

  439万元劳务欠款

  引出472亿元预亏

  据《证券日报》记者了解,*ST盐湖即是大名鼎鼎的青海盐湖钾肥股份有限公司。早在2006年,由于爆炒钾肥概念,公司股价从4.29元/股起步,一路最高涨至2008年4月17日的103.94元/股,涨幅高达2322.84%。然而,到了2008年下半年,随着钾肥价格和需求量一路下跌,*ST盐湖的股价也应声下挫。虽然期间完成了与盐化集团的重大资产重组,但到了2013年,股价就已跌至15元/股左右。

  近年来,新能源汽车概念火爆,受“盐湖提锂”主题大热影响,*ST盐湖又一次成为资本追逐的焦点。记者注意到,*ST盐湖股价从2017年7月份的9.45元/股猛升至9月21日的19.66元/股,短短两个月暴涨了108.04%。

  然而,热点过后,烟花散尽。*ST盐湖的电池级碳酸锂热度,终难敌其金属镁一体化项目所带来的大幅亏空。2017年,*ST盐湖在其上市20年后净利润首次亏损41.59亿元,亏损数额位列当年A股亏损上市公司第五名。截至目前,*ST盐湖股价仅为8.60元/股,总市值239.60亿元。

  事实上,资源型周期类的公司由于阶段性开发过度,叠加经济周期下行导致企业出现亏损,在行业内也属正常。但时至2019年,一宗439万元的劳务欠款纠纷,让市值数百亿元的*ST盐湖亏损困境最终浮出水面。

  2019年8月15日,*ST盐湖债权人泰山实业以不能清偿到期债务余额约439万元,且明显缺乏清偿能力为由,向法院申请对*ST盐湖破产重整。债务纠纷缠身、银行账户遭冻结的*ST盐湖于2019年11月23日至2020年1月10日在淘宝网司法拍卖网络平台上就公司资产包进行了6次公开拍卖,但因在规定的拍卖期内无人参与竞拍,前6次公开拍卖均惨遭流拍。

  基于重整工作的推动及亏损资产剥离的客观需求,青海国资委全资子公司青海汇信资产管理有限责任公司决定以30亿元的价格受让*ST盐湖资产包。

  记者注意到,本次拟处置的*ST盐湖资产包所涉及的主要项目为金属镁一体化项目,PVC一体化项目,综合利用一、二期项目等,上述项目未能按照项目设计规划达产盈利,反而侵蚀了公司依靠钾肥、锂业资源形成的利润,导致公司陷入困境。

  一次亏个够

  意在未来扭亏?

  事实上,439万元的劳务欠款只是一个导火索。《证券日报》记者查阅公司公告发现,截至2020年1月1日,共有1104家债权人向管理人申报债权,申报金额约为485.81亿元。这意味着除了亏损之外,*ST盐湖的债务欠款甚至已达到公司市值的两倍。

  由于此前的2017年、2018年已经连续两年亏损“披星戴帽”,此番公司又预计2019年净利润大幅亏损。按照规定,*ST盐湖大概率会进入退市整理,如果此后恢复盈利,才能恢复上市。对此,业内普遍认为,这也成为当地政府动用30亿元剥离其不良资产的关键。

  尽管*ST盐湖将三块化工资产以30亿元的价格低价打包卖给青海国资,公司要为此承担接近420亿元的资产减值。

  谈及*ST盐湖资产重整后的走势,宋涛预计,2020年盐湖的常态利润会达到40亿元左右。其解释道,2019年三季度公司短期借款、长期借款和一年到期非流动负债分别为82亿元、115亿和160亿元,合计357亿元债权。“扣除部分正常债务30亿元,预计参与转股的债权近330亿元,按照25.76亿股本计算,转股价约为12.8元每股。”

  宋涛表示,如果实现债权转成股权后,债务转变成权益资产,预计新增权益资产近330亿元,就算与2019年归属母公司所有人权益-286.2亿元合并后,预计转股后权益规模也近45亿元左右。

  公司主营业务方面,氯化钾生产持续稳定,产量较上年同期还出现了大幅增加。数据显示,2019年公司氯化钾产量563万吨,报告期销量453万吨,销售价格同比有所上升;子公司方面,2019年蓝科锂业碳酸锂生产稳定,产量1.13万吨,1.13万吨的全年销量与上年持平。

  有市场分析人士表示,472亿元的预计亏损有“业绩洗澡”之嫌。随着国资接手相关资产,不良资产将被剥离出上市公司,损失一次性计提后明年公司保壳问题不大。“一次亏损到位后业绩表现稍好即能实现扭亏。”

关键词阅读:*ST盐湖 A股

责任编辑:付健青 RF13564
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