沪深300ETF期权主做市商 头部、准头部券商利好不断

1评论 2019-12-16 20:43:11 来源:财联社 如何判断星期六买点?

值得一提的是,根据上交所公告显示,本次300ETF期权交易的主做市商相较50ETF最新的评价结果新增了申万宏源和中信建投2家券商。主做市商应当提供全部做市服务,一般做市商应当提供对投资者询价提供双边回应报价,以及交易所规定或者做市协议约定的其他业务服务。

  12月16日晚间,上交所正式宣布了12家券商获得300ETF主做市商资格。其中,申万宏源(行情000166,诊股)和中信建投(行情601066,诊股)两家券商目前不属于50ETF期权做市商,其余10家券商均属于目前正常开展业务的50ETF期权做市商。从名单上看,本次获得资格的券商大多数为头部券商,业内人士认为,扶持头部券商发展,已经成为中国证券行业未来监管和发展的主要思路。

  一位从事衍生品交易多年的券商人士向财联社记者表示,十分期待衍生品市场新的变化,良性的资本市场环境是以衍生品繁荣为基础的,MSCI当初进入中国的一个重要考核指标正是健康的衍生品市场。

  300ETF做市商来了

  12月16日晚间,上交所正式发布了《关于上海证券交易沪深300ETF期权主做市商的公告》。公告中表示,根据《上海证券交易所股票期权试点做市商业务指引》的相关规定,上海证券交易所同意东方证券(行情600958,诊股)、光大证券(行情601788,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)证券、国信证券(行情002736,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)、华泰证券(行情601688,诊股)、申万宏源证券、招商证券(行情600999,诊股)、中泰证券、中信建投证券、中信证券(行情600030,诊股)等12家证券公司成为本所沪深300ETF期权主做市商。

  值得一提的是,根据上交所公告显示,本次300ETF期权交易的主做市商相较50ETF最新的评价结果新增了申万宏源和中信建投2家券商。

  日前,证监会批准12月23日沪深300指数衍生出的三大期权品种将同日上市。其中,深交所标的为嘉实沪深300ETF(159919)、上交所标的为华泰柏瑞沪深300ETF(510300)。

  流动性方面,嘉实沪深300ETF今年以来,累计成交额686亿元,日均成交额为2.97亿元。华泰柏瑞沪深300ETF是市场交投最为活跃的ETF之一,成立以来日均成交金额遥遥领先其他同类产品。

  规模方面,据choice数据显示,嘉实沪深300ETF规模达226亿元,华泰柏瑞沪深300ETF规模为 345亿元,超过7成的持有者为机构投资者。

  根据规则,做市商指为交易所挂牌交易的期权合约提供流动性服务的期权经营机构或者本所认可的其他专业机构。

  《指引》中明确,期权合约流动性服务(以下简称做市服务),包括三种类型。一是向投资者提供双边持续报价;二是对投资者询价提供双边回应报价;三是本所规定或者做市协议约定的其他业务。

  主做市商应当提供全部做市服务,一般做市商应当提供对投资者询价提供双边回应报价,以及交易所规定或者做市协议约定的其他业务服务。

  同时,《指引》还规定了具体的评价结果和影响。交易所根据买卖价差、参与率等指标,定期评价做市商的做市情况。交易所每月对做市商单个合约品种做市情况进行评价;每年定期对做市商单个合约品种做市情况以及整体做市服务情况进行综合评价,并向市场公布。期权市场出现剧烈波动或者其他特殊情况的,交易所可以决定在特定周期内不对做市商的做市情况进行评价,并向市场公告。做市商违反本指引、本所其他规定或者做市协议约定的,本所可以调低其评价结果。

  根据指引,主做市商的做市服务出现下列情形之一的,交易所可以将其调整为特定合约品种的一般做市商;一般做市商的做市服务出现下列情形之一的,交易所可以取消其对特定合约品种的做市资格,并向市场公告。

  一是对负责做市的合约品种,6 个月中任意 2 个月未到达本所规定或者做市协议约定的做市要求,或连续 6 个月均未获得 A 或以上评价。

  二是对交易所指定其做市的特定期权合约,连续 6 个月均未达到本所及做市协议约定的做市要求;期权合约存续期不足 6 个月的,在其承担做市义务的存续期内均未达到本所规定或者做市协议约定的做市要求。

  三是交易所规定或者做市协议约定的其他情形。主做市商被调整为一般做市商的,1 年以内不得重新申请成为同一合约品种的主做市商。做市商对特定合约品种的做市资格被取消的,1 年以内不得重新申请对同一合约品种提供做市服务。

  政策支持头部券商大发展

  业务向头部券商集中,政策向头部券商倾斜,这在中国证券业早已是共识。11月29日,证监会在答复“关于政协十三届全国委员会第二次会议第3353号(财税金融类280号)提案答复的函”中明确表示,为推动打造航母级证券公司,证监会表示,在“服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险”总体原则下,积极开展六方面工作。

  一是多渠道充实证券公司资本,鼓励市场化并购重组,支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资,优化融资结构,增强资本实力。支持行业内市场化的并购重组活动,促进行业结构优化及整合。

  二是进一步丰富证券公司服务功能。鼓励证券公司以客户为中心,依法盘活客户存量资产,发展柜台市场交易,试点信用衍生品、场外期权、跨境衍生品及结售汇等业务,研究推进并购融资,进一步完善、深化资产定价、风险管理和面向客户的综合服务能力。

  三是支持证券公司优化激励约束机制。按照2018年11月我会联合财政部、国资委发布的《关于支持上市公司回购股份的意见》实施员工持股计划或者股权激励计划,完善人才引进的配套措施与保障机制。

  四是鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入,在确保信息系统安全可靠的基础上,加大金融科技领域研究,探索人工智能大数据云计算等技术应用,提高金融科技开发和应用水平。

  五是支持证券公司完善国际化布局,按照2018年9月我会发布的《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》,依法设立、收购境外证券经营机构,提升为实体企业“走出去、引进来”提供配套金融服务的能力。

  六是督促证券公司加强合规风控管理,不断增强自我约束力,按照《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》《证券公司投资银行类业务内部控制指引》《证券公司全面风险管理规范》等要求,构建完善的合规风控管理制度和系统,进一步强化投资银行类业务内部控制,实现合规风控管理全覆盖。

  头部券商近期利好不断

  不仅从政策上龙头券商受益,在具体业务开展上龙头券商也延续了监管“扶强限弱”的思路。按照分类监管的原因,创新业务基本上都分给了头部的券商,即政策的扶优限劣。特别是衍生品业务处于扩容前夕,更令龙头券商的成长逻辑确立。

  去年11月份以来,陆续有宽松政策出现。

  今年2月份,在中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行的第十三次集体学习中,中央提出深化金融供给侧结构改革,增强金融服务实体经济能力。

  今年下半年,证监会陆续提出多层次资本市场建设,包括科创板注册制、创业板注册制改革、以及新三板分层;同时,还放松了并购重组、再融资等规则的限制;今年10月份,证监会发布了《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》;到今年上个月,证监会又对了《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订。

  在两融和衍生品方面,政策上也进行了放宽。今年8月9日,沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》,将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。11月8日,证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作,将程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。

  从政策动向上看,现在所有的监管变化都体现在12月9日提出的“深改12条”中,这也是未来引领监管思路的框架性文件。最近,证监会提到的打造航母级券商,也会利好现在的龙头券商。

关键词阅读:股指期权

责任编辑:逯文云
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