券商资管迎来全新时代 中小券商两大路径求突破 浙商资管、东证融汇、长江资管净利大增超90%

1评论 2019-12-14 10:07:50 来源:券商中国 作者:张婷婷 如何判断星期六买点?

  资管新规背景下,所有券商资管都在艰难去通道化。有些中小券商的资管业务,虽然不具备大券商固有的投研优势、渠道优势,但却努力增强主动管理能力,并找到业绩的增长突破点,年内表现可圈可点。

  券商中国记者通过梳理数据和采访发现,发力公募化业务以及资产证券化,是目前券商资管寻求业绩突破时的两条路径。

  有中小券商业绩逆市增长

  在行业去通道化的艰难转型周期中,券商资管规模持续缩水,但有一些券商资管能够实现业绩逆市增长,也有一些券商的主动管理能力在提升,这些都有行业数据来体现。

  近日,13家上市券商资管子公司今年前11个月的业绩浮出水面,就成绩来说,大券商无疑排名前列,华泰资管以23.83亿元的营收、12.23亿元的净利润均排名第一,但从业绩增幅来看,中小券商表现令人关注。比如,财通资管、东证融汇前11个月营收同比增幅超70%,浙商资管、东证融汇、长江资管等净利润同比增幅均超90%。

  更早前,中国基金业协会披露今年二季度券商资管业务排名前二十的券商,也在一定程度上透露了一些券商资管转型的效果。以“月均主动管理规模占管理规模的比例”指标来看,华融证券、财通资管、天风证券(行情601162,诊股)、长江资管、安信证券等中小券商的主动管理规模占比均较去年有明显提升。此外,至今年二季度末,德邦证券的主动管理规模713.59亿元,跻身行业18名,主动管理规模占比45.33%,也较为难得。

  这其中固然有去年同期基数较小的因素,但在资管新规对券商主动管理能力提出更高要求的当下,中小券商必须要快速找到新的业务增长点,才能在纵向和横向比较中实现发展,这些券商资管寻求业绩突破的创新路径也值得关注。

  路径一:发力公募基金业务

  近日,安信证券设立资管子公司的申请被证监会核准,正式成为业内第十七家券商资管子公司;上月,华西证券(行情002926,诊股)撤回了成立资管子公司的申请,但表示将择机申请设立公募基金管理公司;规模达7000亿的券商资管大集合公募化改造进入快车道,多只公募化改造产品都成了被市场追捧的“爆款”……这些信息归结为一处,就是券商资管正普遍发力公募业务。

  最典型的表现就是,一直以来立足机构业务的龙头券商中信证券(行情600030,诊股),自2018年以后,都把“做大零售”写入部门战略。而中小券商同样如此,浙商资管、财通资管等年内业绩增幅明显的券商资管,都开发了市场上口碑良好的公募产品。

  先看浙商资管,2018年底,浙商资管主动管理规模为613亿元,主动管理业务占比为44%;到2019年上半年,虽然浙商资管的存量资产规模仍有小幅下滑,但主动管理业务占比却在上升,特别是公募基金规模有了大幅增长。权益类产品方向今年加强量化工具产品开发,代表产品是浙商汇金中证浙江凤凰行动50交易型开放式指数证券投资基金等。

  财通资管今年来在公募业务表现非常亮眼。有大型券商研报数据显示,截至今年前三季度,财通资管权益类公募基金绝对收益排名行业第一,达69.59%。表现最亮眼的是财通资管消费精选混合基金,一年期回报率为65.26%,同类产品排名前列。

  浙商资管董事长盛建龙表示,相较于基金公司,券商资管发展公募基金业务的优势很明显。一方面,由于背靠证券公司,无论是投研能力、风控能力还是信息技术管理能力都要强于基金公司。另一方面,券商资管拥有强有力的渠道优势。虽然跟银行自己的基金公司相比,券商资管的渠道优势不那么明显,但相较于普通的基金公司,优势非常明显。

  有中小券商资管部总监对记者表示,发力公募业务是券商资管的一个突破路径,但每家券商要根据实际情况找准自己的特色。

  路径二:发力资产证券化

  自2014年底备案制启动以来,资产支持证券规模快速增长,成为市场接受度较高的一种成熟金融产品,也成为中小券商寻求业务突破的一种路径。

  记者根据Wind统计,今年初至12月10日,共有66家券商(资管)发行ABS项目,合计发行金额约8353亿元,与去年全年发行金额持平。有20家券商(资管)发行ABS金额超百亿,其中中信证券发行ABS金额978.6亿元,为业内最高;华泰资管发行金额835.64亿元,排名第二;中金公司、信达证券、平安证券发行ABS项目金额均超600亿元,排名前五。

  券商资管迎来全新时代,中小券商两大路径求突破,浙商资管、东证融汇、长江资管净利大增超90%

  国元证券(行情000728,诊股)、申港证券、国联证券、财通资管等7家券商资管的发行金额增幅超140%,较大增幅与去年基数较低相关。但从数据增长也可以窥见,这些券商资管今年来在专项产品业务上发力。

  信达证券年内ABS发行金额行业排名第四,其中,发行金额为200亿元的信达信和2019年第一期1-5号资产支持专项计划在今年5月份已通过发审会。记者了解到,信达证券依托母公司中国信达的资源优势,大力发展ABS业务,取得一定成绩。

  很多中小券商资管发力资产证券化,在很多产品种类上成就“业内第一”。今年9月份,由浙商证券(行情601878,诊股)担任计划管理人的中联基金-浙商资管-沪杭甬徽杭高速资产支持专项计划成功发行,募资超20亿,这是国内首单基础设施类REITS产品。德邦资管联合中证指数发布了业内首个“中证德邦消费与供应链金融资产支持证券指数”,同时也成立了行业内首只挂钩“中证德邦消费与供应链金融资产支持证券指数”的券商集合产品,为ABS的投资提供了新思路和新理念。

关键词阅读:券商资管

责任编辑:伍书哲
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