金融界网站讯  12月11日，当虹科技（688039.SH）成功登陆科创板。上市首日，当虹科技股价收报77.78元/股，较50.48元/股的发行价涨幅达54.08％。按照最新股价77.78计算，当虹科技市值达到62.22亿元。

　　当虹科技此次公开发行股票2000万股，占发行后总股本的25％，发行后公司总股本为8000万股，其中1646.93万股今日起上市交易，募集资金总额10.1亿元，市盈率为65.85倍。承销商为中信证券股份有限公司。

　　2016年净利润实现扭亏为盈以来，当虹科技业绩稳定增长，仅用三年时间就成功登陆科创板。作为国内智能视频软件开发行业，尤其是视频编转码软件开发市场中少数具有高端产品自主研发能力的高科技企业，当虹科技是4K超高清实时编码器产品的核心供应商。

　　营收业绩稳增 毛利率领先同行业可比上市公司

　　制图：金融界 数据来源：当虹科技招股说明书

　　从经营情况来看，近3年，当虹科技的营收和业绩均呈持续增长趋势。2016年至2018年，当虹科技营收分别为1.02亿元、1.39亿元和2.04亿元；从业绩来看，当虹科技的归母净利随着营收的增长而增长，从2016年的0.36亿元上涨至2018年的0.64亿元，复合增长率达到了33.83％。2019年上半年，当虹科技实现营业收入0.78亿元，同比增长21.40％；归母净利0.13亿元，较上年同期增长20.55％。

　　从业务贡献来看，智能视频解决方案是当虹科技的主要收入来源。2016年至2019年上半年，该产品的合计贡献收入占主营业务收入的比例分别为94.08％、93.29％、91％和93.46％。

　　制图：金融界 数据来源：当虹科技招股说明书

　　报告期内，除了收入和利润持续增长，从主营业务毛利率来看，当虹科技的软件销售毛利率大幅高于同行业上市公司相似或相同业务的毛利率。据招股说明书披露，这主要系该公司自主研发软件产品包括独立软件和嵌入式软件，独立软件毛利率更高。而同行业上市公司相关业务的平均毛利率的在54％左右。

　　领先的产品技术优势带来稳定的合作伙伴

　　目前，当虹科技专注于向传媒文化和公共安全领域客户提供智能视频解决方案和视频云服务，且在技术门槛和要求更高的广播电视行业形成以编转码系列产品为核心的产品优势。其中，该公司中高端编转码产品占整体编转码收入的比例超过75％；实时转码产品占整体编转码收入的比例超过50％，且逐年提高。

　　也因此，凭借先进的技术实力和完备的产品体系，当虹科技已在国内视频领域，特别是技术门槛和要求更高的广播电视行业取得领先的市场地位。其核心客户已覆盖国内主要的IPTV运营商、三大电信运营商、主流互联网视频公司、公安司法等公共安全行业用户，包括七大互联网电视集成播控平台牌照商、IPTV国家级及省二级播控平台、中国移动、中国电信、中国联通、苏宁体育、优酷、阿里体育、腾讯等行业优质客户。在公共安全领域，当虹科技已与部分地方公安建立合作关系。

　　此外，基于当虹科技在智能视频领域的技术优势，公司与NVIDIA、Intel、Dell、SuperMicro和阿里云等公司保持稳定的合作伙伴关系，共同打造开放的合作生态环境，以实现技术的持续进步。

　　核心技术自主研发 未来业绩可期

　　在科创时代，拥有核心科技意味着企业拥有可持续发展的强劲动力。多年来，当虹科技通过自主研发在传媒文化领域形成了包含视频采集、生产、传输分发和终端播放的全链条且相对完善的产品体系和解决方案，成为国内视频技术领域中少数全面拥有自主核心技术的厂家之一。目前，通过人工智能与超高清视频技术的融合，当虹科技已将AI技术成功应用于视频增强、感知编码、智能审核、智能拆条、视频互动、智能推荐等多场景、多行业的应用。

　　截止201931日，当虹科技共获得30项发明专利、103项软件著作权。其中国内专利25项，美国专利项，另有84项发明专利在申请当中，包括音视频编转码及编辑处理、AI智能识别和互动、VR虚拟现实等方面。此外，该公司注重对研发人员的相关激励措施，已颁布了专利、软件著作权申请的相关激励制度。

　　制图：金融界 数据来源：当虹科技招股说明书

　　从研发投入来看，2016年至2019年上半年，当虹科技的研发投入分别为1,996.36万元、2,726.26万元、3,660.99万元和2,074.79万元。从研发投入占营收的比例来看，当虹科技的研发投入占营收比基本保持稳定，尤其是2016年和2018年均保持同行业第一。2019年上半年其研发投入占营收比达到26.57％。

　　与行业水平相比，2016年至2018年，当虹科技的研发投入占营收比均高于行业平均水平。与同行业可比上市公司相比，仅在2017年佳创视讯的研发投入占营收比高于当虹科技。

　　作为专业的智能视频解决方案供应商，当虹科技将持续加大研发投入，加强在图像处理、人像识别、视频云服务等方面的终端软件、平台支撑软件、应用软件领域的基础理论研究，持续提高公司的技术和产品开发能力，并将重点在4K/8K超高清领域和公共安全智能视频结构化等方面提前布局产品研发。

　　从行业发展来看，近年来，国家对传媒文化和公共安全等下游领域制订了一系列政策法规，鼓励和规范相关行业的发展。其中，4K/8K编码器是工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合印发的《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》中明确需要突破的关键设备。今年8月，当虹科技联合鹏城实验室、北京大学和广科院推出AVS28K编解码器，此项工作进一步推动我国在超高清视频领域的生态链建设。

　　在5G时代下，智能视频技术是一个风口，也是未来会被广泛应用的领域。随着5G与超高清视频行业的高速建设与发展，对于超高清视频内容的生产、分发与播放需求将大幅提升。从长远来看，市场规模巨大，竞争愈发激烈，当虹科技未来的发力点仍然在于沿着智能视频产业的价值链进行业务扩张，同时结合行业发展趋势，用户习惯，探索更多创新业务模式，以此为企业提供更多可能性。