金鑫大举增持紫光学大 学大教育欲曲线“借壳”?

1评论 2019-12-06 04:15:56 来源:证券时报 作者:于德江 如何判断星期六买点?

  日前,学大教育联合创始人金鑫大举增持紫光学大(行情000526,诊股),合计持有紫光学大17.93%的股份,且不排除继续增持的可能。

  大举增持

  紫光学大12月2日晚间公告,天津安特文化传播有限公司(下称“天津安特”)通过协议转让方式受让银润控股、银润投资所持椰林湾投资策划有限公司(下称“椰林湾”)100%股权,交易价格为2.6亿元。

  据悉,椰林湾持有紫光学大1243.85万股,占总股本的12.93%,天津安特持有紫光学大480.48万股,占总股本的4.99%。转让完成后,天津安特将直接及间接持有紫光学大17.93%的股份,仅次于大股东紫光集团23.76%的比例。天津安特在权益变动书中表示,看好紫光学大的的发展潜力,认可其长期投资价值,不排除在未来12个月内根据市场情况进一步提高自身持股比例,或出于自身战略安排等原因继续增持紫光学大股份的可能。天津安特的主要出资人、执行董事、经理均为金鑫,金鑫正是学大教育的联合创始人、原实际控制人,紫光学大全资子公司学大信息的董事长、法定代表人。

  资料显示,学大教育2010年在纽交所上市,2015年私有化。2015年初,紫光学大(时名“银润投资”)停牌筹划非公开发行,想要募集资金收购学大教育。同年4月,椰林湾向西藏紫光卓远股权投资有限公司(下称“紫光卓远”)转让紫光学大15.59%的股份,紫光系正式入主紫光学大。2015年8月,紫光学大披露定增预案,拟对紫光系、学大教育管理层所控制公司等发行股份募集资金55亿元,其中23亿元用于收购学大教育。这一定增方案若能实施,紫光系持股比例将提升至31.70%,学大教育管理层金鑫、姚劲波等人也将通过参与定增获取学大教育的股份。然而,市场风云变幻,紫光学大的非公开发行方案迟迟不能实施。为了尽快推进重组,紫光学大向控股股东紫光卓远借款23.5亿元(利率4.35%/年),在2016年7月完成了对学大教育的收购。

  按原计划,紫光学大继续推进非公开发行,募集资金用于归还借款。但是,在2016年底,紫光学大公告,综合考虑经营情况、融资环境、监管政策要求和认购对象意愿等各种因素发生了变化,决定终止非公开发行股票事项。此后,巨额借款带来的压力开始显现,利息给上市公司带来较大的财务负担,业绩也被吞噬,紫光学大2015年、2016年连续两年亏损,导致“披星戴帽”。至今年12月4日,紫光学大已与紫光卓远三次签署借款展期合同,剩余借款本金余额仍有15.75亿元。

  曲线借壳?

  当前,紫光集团直接持有紫光学大3.02%股份,其全资子公司紫光卓远、紫光通信分别持股15.59%、5.15%。合并计算,紫光系可以控制紫光学大23.76%的股份。经过本次增持,金鑫通过天津安特持有紫光学大17.93%的股份,不排除继续增持的可能,与紫光集团的差距或会继续缩小。

  无疑,金鑫通过大举增持增强了在紫光学大的话语权。由于金鑫的身份,紫光学大再次谋求出售学大教育资产的可能性微乎其微。因此,若金鑫有意紫光学大的控制权,学大教育有可能完成曲线借壳。

  紫光集团属于清华大学校办企业,早期即引入了混合所有制,清华大学下属的清华控股持有51%股权,赵伟国的健坤投资持有49%股权。赵伟国是紫光集团董事长,是紫光集团的灵魂人物。2018年5月,《国务院办公厅关于高等学校所属企业体制改革的指导意见》印发,要求推动高校所属企业清理规范、体质增效,促使高校聚焦教学科研主业。根据相关上市公司公告,按照党中央和国务院要求,清华大学正在积极开展校属企业改革工作,聚焦教学科研主业,提升高校治理水平,促进集中精力办学,实现内涵式发展。

  清华大学校属企业可分为清控本系、紫光系和启迪系。在清控本系和启迪系,改革已有实质性进展,清华大学均将通过转让持股或引入其他投资者的方式,放弃对系内上市公司的控制权。而在紫光系,清华大学最早启动改革,但两次引入其他投资者的方案均未能落地,校企改革遇到实质性障碍。

  因此,对于紫光学大而言,面对金鑫的大举增持,紫光集团还需要充分考虑高校企业改革工作的进展。紫光学大主要从事教育培训服务,与清华大学、紫光集团的业务契合度并不高,紫光集团也确实曾有卖壳的打算。紫光系另外两家上市公司紫光股份(行情000938,诊股)和紫光国微(行情002049,诊股)才是紫光集团真正重视的平台。

关键词阅读:大教育 借壳 增持 大股东 紫光股份

责任编辑:付健青 RF13564
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