懵了!又有新股首日就破发 机构紧急调整打新策略

1评论 2019-12-05 06:36:25 来源:中国基金报 作者:李树超 如何判断星期六买点?

  破发股越来越常态化,中签新股“稳赚不赔”的买卖就要成为“过去式”!

  周三,科创板新股N建龙上市首日,就跌破发行价,祥生医疗(行情688358,诊股)上市次日跌破发行价,成为继昊海生科(行情688366,诊股)、久日新材(行情688199,诊股)等之后新的破发股。数据显示,截至周三收盘,今年4季度以来上市新股中,跌破发行价的已经有9只新股,其中7只归属于科创板,浙商银行(行情601916,诊股)、渝农商行(行情601077,诊股)2只银行股归属于主板。

  截至12月4日,11月份以来参与新股网下申购的平均5000只配售对象、平均710万网上认购用户,都将在打新市场巨变面前改变策略。

  懵了!又有新股首日就破发,机构紧急调整打新策略

  四季度以来破发新股增至9只

  占比16.7%

  周三,N建龙、N华辰、N普元三只新股上市,科创板新股N建龙上市首日即跌破发行价,成为12月以来首只上市当天跌破发行价的新股。

  截至周三收盘,该只股票以42.35元收盘,盘中最低价一度跌至41.68元,而该股发行价为43.28元/股,这也意味着,该只新股在上市首日就被破发,相对发行价微跌2.15%。

  与之同病相怜,昨天上市的祥生医疗发行价为50.53元,昨天以3.7%的微涨报收,但周三收盘价为45.17元,相对发行价大跌10.61%,也成为近日破发的新股。

  懵了!又有新股首日就破发,机构紧急调整打新策略

  据记者统计,今年四季度以来,浙商银行、卓越新能(行情688196,诊股)、九日新材、昊海生科、渝农商行等共有9只新股破发,在所有上市新股中占比高达16.7%。另外,某国内大型银行的发行结果出炉,弃购金额也多达6.53亿元。

  参与新购投资俨然不再成为“稳赚不赔”的买卖,机构投资者参与打新的热情也在日益冷却。

  表1:今年四季度以来“破发”的新股列表

  懵了!又有新股首日就破发,机构紧急调整打新策略

  机构打新更趋谨慎

  部分机构暂停参与

  从“稳赚不赔”到接连破发,机构打新也在积极转变打新策略,在新股申购上更为谨慎。

  北京一位打新基金经理告诉记者,他们在密切跟踪新股申购的动态。

  据他观察,今年下半年打新分为三个阶段:第一阶段是7月22日科创板开市,新股申购赚钱效应突出,许多科创板新股上市首日涨跌幅翻倍甚至4倍涨幅,这期间,参与打新的产品数量为一、两千只。

  第二阶段,首批上市新股至10月末,在赚钱效应带动下,参与新股申购的产品数量达到400多只,不少私募机构和迷你基金参与网下新股申购,打新的参与主体出现翻倍增长。

  据记者统计,截至10月末,第二批26家科创板新股平均参与的投资者数量为348家,比第一批猛增46.56%;配售对象数量也从此前的平均2157个增加到4008个,增幅达到85.82%。随着参与主体的增多,科创板新股的中签率也从首批的平均0.59‰降至第二批的0.46‰。

  第三阶段,11月份以来,新股破发的现象先后出现,机构在参与新股报价上更为谨慎。

  在当前新股破发增多的市场环境下,他在新股申购上也会更加严格,更加关注个股的基本面和行业估值情况。

  据该打新基金经理透露,除了更为深入研究基本面外,他们更为关注行业报价的差异化和精细化。比如针对计算机、科技的行业新股,报价会给出一定估值溢价;而制造业、机械、化工等行业会相对报价在低估区间,即便无法中签,也无须承受破发风险。

  北京一位科技类基金经理告诉记者,他管理的基金规模超过10个亿,打新策略对这类规模的基金贡献不大。打新对1-2亿元的基金业绩影响会比较明显。因此,他对打新策略关注度并不高,但也在积极参与新股申购。

  而现在新股破发日益常态化,他在投资上已经注意到新股上市后赚钱效应锐减的现象,如果未来这种趋势继续延续,他们可能将暂停参与新股申购,把基金投资的风险降低到最小。

  针对新股破发的现象,北京一位绩优基金经理也表示,科创板在开市初期,市场关注度较高,估值溢价也比较突出。打新市场的参与主体增多,中签率下降和市场容量的限制,打新的赚钱效应也会出现“均值回归”,从无脑参与到理性投资的阶段。

  据他透露,他不会参与新股投资,希望在投资中先观察1年,听其言观其行,仔细研究次新股投资价值,等到估值合理时才会关注更为合适的介入时机,寻求估值与业绩的更好匹配。

关键词阅读:新股

责任编辑:李欣 RF12607
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