三千亿“庞然大物”中国人保跌停。

　　今日早间中国人保低开后迅速跳水，午后一度遭逾7.5万余手封死跌停，系两市今日仅有的4只跌停股之一，全天成交14.18亿元，单日市值蒸发约349亿元。

　　从K线走势上来看，自11月6日起中国人保走出“九连阴”的极端走势，累计跌幅达18.73％，期间成交28.40亿元。

　　市场人士指出，近期连续下跌，包括今日跌停，主要原因或与限售股解禁有关。

　　2018年11月16日中国人保登陆沪市，今日系满一年后的首个交易日，高达45.90亿股解禁，占总股本的比例达到10.38％，以上周五收盘价7.95元/股计算解禁市值规模约365亿元。

　　尽管近期不少分析预计天量解禁将使中国人保股价承压，但今日跌停的结果还是出乎了不少人的意料。

　　前述市场人士认为，实际上保险公司并不具有太大的高估空间，在A股有多家可比公司。更重要的是，中国人保同时在沪港两地上市，但在沪市的股价超出港股逾一倍，泡沫较大下跌是必然的事情，实际解禁前期就已有资金出逃。

　　从估值来看，目前中国人保动态PE为11.1倍，而今年前三季度业绩类似的新华保险动态PE仅为8.3倍，中国太保动态PE为10.6倍，均低于中国人保。今年以来业绩表现最为亮眼的中国平安，动态PE10.6倍也低于人保。以估值角度来看，中国人保并没有太多优势。

　　影响更为显著的则是人保的A/H股价差，参看众多两地上市的公司股价，尽管A股相对于港股存在溢价是常态，但人保的A股溢价远超均值。今日人保在港股小幅上涨0.31％报收3.21港元/股，A股方面跌停报收7.16元/股，人保A股较港股溢价约149％。而今日恒生AH股溢价指数显示，A股相较于港股平均溢价率仅为29.07％。

　　信息显示，中国人民保险集团目前系港股通标的，因此对于个人和机构而言，在如此大的价差下在A股持有人保股票的必要性都大大降低。

　　盘后龙虎榜也应证了前述猜测，卖方前五均为机构席位，合计卖出约10.6亿元。以收盘价计算，卖一、卖二席位各抛售近5000万股，持股数量符合的机构并不多，可能来自于公募基金或保险产品。

　　回看中国人保回A股上市一年的表现，一度严重脱离基本面和港股定价炒至12.84元，最终难逃一地鸡毛的结局，甚至机构比以往出逃的更为坚决。