神驰机电IPO:隐瞒宗申动力复杂关系 对雅马哈销售了102万元被认定为主要客户

1评论 2019-11-06 10:39:52 来源:挖贝网 如何判断星期六买点?

  11月7日即将上会的神驰机电对雅马哈销售了102万元,却将雅马哈说成其主要客户。与此同时,神驰机电与宗申动力(行情001696,诊股)既是竞争对手、又是客户、又是供应商,但在招股书相关章节中,神驰机电并没有提及。

  招股书显示,神驰机电主营业务是小型发电机、通用动力及其终端应用产品的研发、制造和销售,目前主要产品为小型发电机与终端类产品(占营收的具体比例未知)。2016年至2018年,该公司营收分别为7.48亿元、10.69亿元、13.38亿元;归母净利润分别为5922.60万元、8692.92万元、1.39亿元。

  从业绩上来看,神驰机电近3年的表现可谓颇为亮眼。但挖贝网研究后发现,这份增长背后存在一些隐忧:神驰机电与上市公司宗申动力的关系并不一般,在原宗申动力高管邓典波进入神驰机电后,互为竞争对手的两家公司的资金往来骤然上升。

  另外,神驰机电或存在夸大其词宣传,雅马哈对公司的采购额仅有102.11万元,却被神驰机电描述为主要客户。

  或存在夸大其词宣传

  小型发电机是神驰机电的主要业务之一,对于该业务,神驰机电表示:“公司起步于小型发电机业务,经过20 余年的积累,产销规模多年位居行业前列,主要客户包括本田、雅马哈、意大利Pramac、隆鑫通用(行情603766,诊股)、润通动力......国内外知名通机生产厂商。”

  将雅马哈、本田等国际知名厂描绘成主要客户,那对他们的销售额究竟是多少?招股书显示,2016年至2018年,雅马哈向神驰机电的采购金额分别为79.61万元、82.28、 102.11万元;本田向神驰机电的采购金额分别为911.74万元、1520.63万元、1784.56万元。同期神驰机电营收分别为7.48亿元、10.69亿元、13.38亿元。

  可以看出,神驰机电对雅马哈、本田的销售在公司总营收的比例万分之7.6和1.3%。如果说本田是否是神驰机电的主要客户可能存在争议,那么雅马哈呢?102.11万元的采购额对比13.38亿元的营收,真的算得上是主要客户吗?

  另一个有意思的地方是,虽然雅马哈可能算不上神驰机电的主要客户,但雅马哈却是神驰机电2018年的第一大供应商,该年度对神驰机电的销售额为1.05亿元。

  有意思的是,神驰机电在招股书中将自己的第一大供应商雅马哈列为竞争对手。

  隐瞒与宗申动力的复杂关系

  挖贝网发现,神驰机电与上市公司宗申动力同时存在多种关系——既是竞争对手、又是客户、又是供应商。

  宗申动力是神驰机电的主要竞争对手,这并非臆测,而是神驰机电自身的描述。在其招股书“主要竞争对手”栏目中,赫然就有宗申动力的名字,在神驰机电选取的同行业可比上市公司中,同样也包括宗申动力。

  不过这两家公司的关系并不限于竞争对手,神驰机电招股书招股书显示,其2017年、2018年第三大客户均为重庆大江动力设备制造有限公司(以下简称大江动力),销售金额分别为3734.82万元和4178.42万元。天眼查显示,大江动力是重庆宗申动力机械股份有限公司的全资子公司,而重庆宗申动力机械股份有限公司正是上市公司宗申动力的全称。

  在是神驰机电主要客户和竞争对手的同时,宗申动力同样也是神驰机电的主要供应商,招股书显示,2016年至2018年向宗申动力采购了855.79万元、1333.82万元、2378.38万元的的发动机产品。

  令人不解的是,神驰机电在招股书相关需要披露此层关系的章节,隐瞒与宗申动力的关系。

  在神驰机电招股书中,有一章节名为“既是客户又是供应商情况”,该章节列举了最近三年,神驰机电“向其销售商品取得的销售收入和与向其采购商品形成的采购成本均大于等于100 万元外部单位”。共有9家企业进入这一名单,但这9家企业即不包括宗申动力也不包括宗申动力子公司大江动力。

  值得注意的是,宗申动力成为神驰机电的客户,与神驰机电董事、副总经理邓典波,神驰机电通机研究院院长、副总经理卢劲波从宗申动力跳槽至神驰机电在时间上存在一定巧合。

  神驰机电招股书显示,2013年3 月至2015 年9 月邓典波就职于宗申动力,任外贸部长;2016 年5 月至2018 年12月,任神驰进出口总经理;卢劲波2013 年7 月至2015 年7 月就职于重庆大江动力设备制造有限公司,任副总经理;;2017 年2月至今任神驰机电通机研究院院长;2018 年8 月至今任神驰机电副总经理。

  在邓典波进入宗申动力的第一年即2016年,宗申动力全资子公司大江动力还不是神驰机电的前五大客户,神驰机电对宗申动力发动机的采购额也只有855.79万元;到了邓典波任职的第二年即2017年,大江动力就成了神驰机电的第三大客户,神驰机电对宗申动力的采购额也上涨到1333.82万元。

  与之对应,邓典波在神驰机电的地位也水涨船高,2017 年3 月至今任神驰机电董事,2017 年9 月至今任神驰机电副总经理,目前持有神驰机电0.1%的股份。

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