无锡帝科股份拟IPO:产能利用率连续下滑欲募资扩产 或涉嫌虚假宣传

1评论 2019-10-29 20:21:03 来源:挖贝网 如何判断星期六买点?

  近日,无锡帝科电子材料股份有限公司更新招股说明书。招股书显示,帝科股份拟公开发行股票总数不超过2500万股,募集资金4.58亿元,用于年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设等项目。

  挖贝网发现,该公司产能利用率连续下滑,今年上半年利用率为83.71%。另外,该公司在宣传客户方面涉嫌虚假宣传。

  产能利用率连续下滑

  帝科股份主要从事新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售,可广泛应用于新能源、半导体、显示照明等行业。目前,公司主要产品是晶硅太阳能(行情000591,诊股)电池正面银浆。

  帝科股份本次募资4.58亿元主要是用于年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。其中,搬迁和扩产将耗资2.66亿元、研发中心建设耗资1.96亿元、5000万元用于补充流动资金。

  急于扩产的帝科股份真的需要大兴土木吗?从该公司产能利用率来看,已经连续2年下滑,从2017年的95.49%下滑到今年上半年的83.71%。而该公司募资主要用途是在宜兴经济开发区购置土地自建生产厂房,新建厂房15000平方米、办公用房3000平方米。本项目将搬迁正面银浆年产能244.8吨,并新增年产能255.2吨,从而实现年产500吨正面银浆的生产能力。新增255吨产能远超过其去年一年的销量。

  产能好扩,消化能力增加不易。为了促进销量,帝科股份的正面银浆价格持续下滑,从2016年5033.93元/kg,下滑至今年上半年的3932.38元/kg。

  对于产能消化,帝科股份在招股书中也进行风险提示,公司募集资金投资项目建成达产后,正面银浆产品的产能将得到大幅提升。2018年5月底光伏新政的实施导致光伏行业短期内受到一定影响,正面银浆的市场需求有所下降;而2019年初颁发的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》鼓励平价上网项目和低价上网项目获得合理收益补偿,将平稳推进平价上网的实现,促进产业链健康、持续发展。

  或涉嫌虚假宣传

  从去年和今年上半年业绩报告看,晶硅太阳能电池正面银浆基本是唯一产品。2016年至2018年,公司全部收入都来自正面银浆,今年上半年正面银浆的收入占公司总营收99.99%。

  至少到目前为止,可以说正面银浆就是帝科股份的一切。帝科股份在招股书中表示,经过多年发展,以公司为代表的国内正银企业打破了国内正银市场主要依赖杜邦、贺利氏、三星SDI等国际巨头的局面。公司已经成为通威太阳能、无锡尚德、天合光能、英利能源、中利集团(行情002309,诊股)等光伏产业知名企业的重要供应商。

  帝科股份真的成为了通威太阳能、中利集团等企业的重要供应商?

  挖贝网通过查阅通威太阳能的母公司通威股份(行情600438,诊股)、中利集团(002309)2018年年报发现,帝科股份并不在该公司前5大供应商中。

  中利集团在2018年年报虽然没有标注前5大供应商具体名字,但该公司与第五大供应商的采销金额为3.39亿元,而帝科股份对中利集团当年销售额仅为3645万元。

  通威股份在去年年报中披露,从前五名供应商采购金额合计为60.8亿元,从这可以分析出,第五名的采购金额应该在10亿元左右。而帝科股份当年的采购金额仅为2.29亿元。

  通威太阳能、中利集团对于帝科股份来说,肯定是重要客户。但对于通威太阳能、中利集团这样体量的公司来说,未进入前5名供应商的帝科股份,会是他们重要供应商吗?

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