“皮尺部”之殇……

　　几天前的“年末破产清算”、“子品牌转让”余波未了，众泰汽车近期又遭锂电池供应商比克动力起诉，因拖欠6.21亿元款项被要求冻结其超过4000万元财产。

　　这家以“国产保时捷”著称的汽车公司，走到了自己的十字路口。

　　利空消息接踵而至

　　凭借“山寨”豪车外观起家的众泰，早年被调侃为“皮尺部”，意即拿着皮尺丈量其它品牌车型外观加以模仿，一度受到国内市场的热捧，近些年可谓火遍大江南北。

　　但一味模仿始终无法跻身国产一线品牌，众泰口碑也饱受诟病。

　　2017年风头正劲的众泰汽车为了扭转公众形象，成立子品牌“君马”主打年轻高端。然而从2018年开始汽车市场陷入低迷，潮水过后行业寒冬来袭。君马汽车仅成立一年多，便因为销量不佳几度传闻停产，售后服务也被曝无法保障，更曾传出破产消息。

　　今年8月初，君马汽车爆发百余家经销商维权事件，100多家经销商集结浙江永康的众泰汽车总部维权，引发轩然大波。不但子公司人心惶惶，母公司众泰汽车也被市场质疑资金链紧张。

　　就在爆发维权风波一个多月后的10月8日，网上开始流传众泰等4家车企即将破产，遭某大行点名排查风险。尽管众泰汽车极力辟谣并否认破产传闻，甚至用“报警”怒怼。在上半年巨亏2.9亿元后，众泰汽车的经营危机开始浮出水面。

　　紧随着破产传闻，传出三一重工欲收购君马汽车，很快双方都予以否认，市场也认为概率不大。主营建筑工程机械设备的三一重工，一直以来并未传出过进军汽车行业的风声，君马汽车在内部员工的口中也早已成为“空壳”，双方“牵手”并不现实。

　　利空消息并未停止，日前曝出，众泰汽车已被供应商深圳市比克动力电池有限公司上诉法院，要求查封众泰系四家公司合计约4183万元的财产。不过最新消息，比克电池公告，双方诉讼金额为6.21亿元，协商签订《和解协议书》后已撤诉。

　　在传闻中的30亿元纾困资金到账后，众泰汽车似乎也有了公开叫板的底气。

　　30亿资金救火

　　在前述提及的“4家车企即将破产”乌龙风波中，众泰汽车是境遇最好的。按照众泰汽车公告的数据，公司今年上半年净资产约173亿元，的确离破产距离尚远，但资金链的紧张也实际存在。

　　从众泰汽车半年报来看，上半年巨亏2.90亿元背后，其经营活动产生的现金流量净额为-4.93亿，企业经营困境凸显；而筹资活动产生的现金流量净额-11.25亿元，则显示了众泰汽车的融资并不顺利，事实上今年频传金融机构对于汽车放款谨慎。账上现金仅余6.14亿元，流动性压力显现。

　　整体上来看，上半年43.37％的负债率保持稳定，甚至相对前两年小幅下降；同时152.98亿元的流动资产，也尚可覆盖126.27亿元的流动负债。众泰汽车遇到的困境还处于可控的范围内。

　　各项指标的下滑核心原因，还是受到行业及自身经营影响，其运营能力在今年上半年迅速恶化，存货周转、营收账款周转效率急剧降低。从产销数据上也能看出类似端倪，同期其生产汽车62838辆同比下滑44.69％，销售63825辆同比下滑44.52％，下滑幅度远大于行业平均水平。

　　不过好消息是，众泰汽车获得地方政府真金白银纾困。今年8月21日的电话会议中，众泰汽车透露，由浙商银行牵头，中国银行、建设银行以及永康农商银行将共同向众泰汽车发放30亿元资金贷款，作为分阶段恢复生产的纾困基金。之后，众泰汽车又收到了政府给予的6000万元新能源补贴。

　　据众泰汽车董秘杨海峰的说法，30亿元纾困基金和6000万元新能源汽车补贴已经到位。

　　难走远的“皮尺部”

　　2003年才出道的众泰汽车，与前辈一汽、北汽相比，只是行业里的一个新面孔。

　　起家之初，众泰汽车购买了丰田特锐的整条生产线，2008年时又并购了梦迪博朗车型生产线。虽然一心想在行业中立足，但早期的众泰2008、众泰2008、众泰Z300等车型销量冷清，几年下来没能打开市场。

　　于是，众泰汽车管理层“另辟蹊径”，在2013年推出和奥迪Q5非常像的众泰T600，结果上市后一炮而红，带动公司汽车销量在2014年销量飙升至16.6万辆，在业内迅速崛起。

　　此后众泰汽车食髓知味，推出了外观与保时捷Macan高度相似的SR9，被市场调侃为 “保时泰”，从此“皮尺部”也成为了众泰汽车的外号，后续的“神作”还包括酷似路虎揽胜的T800。

　　尽管靠“高仿”出名，但众泰汽车却从未在法律层面上遇到障碍，事实上外国车企近些年曾数度起诉国内车企抄袭，但却罕有胜诉案例。

　　凭借打造爆款，众泰汽车一度赚得“钵满盆满”。SR9刚上市时三天内订单就突破了2万辆，甚至当时要在4S店加价4万元才能提车，有准车主为了提前提车而大打出手。2017年SR9的月销量平均在3000-5000台左右，4S店长期一车难求需要排队。

　　然而好景不长，进入2018年后SR9销量大幅下滑，部分月份甚至只有几十台的销量。而今年以来则更为夸张，上半年多个月份销量“挂零”。购车用户负面评价颇多，搭载的老款三菱2.0T发动机饱受诟病。

　　研发困局待解

　　即便存在道德上的瑕疵，只从商业层面而言众泰的策略一度取得了效果，在2012-2016年间，众泰汽车连续5年销量增长。然而随着2017年中国汽车市场开始收缩，众泰汽车当年销量同比下降4.8％，被过往销售数据掩盖的一系列问题开始显现。

　　最核心的是，众泰汽车一味模仿外观，短期内或能刺激销量，但市场的新鲜感难以维持，前述的SR9就是最好的例子。早期被汽车外观吸引的用户大量反馈体验较差，并且问题频发，导致持币观望的潜在消费者离场。在汽车市场收缩后更为明显，用户更注重汽车的“内在”，而不只是买一个豪车的“壳子”。

　　这也戳到了众泰汽车的弱项，在收购几条生产线起家后，其多年来的定位一直是整车组装，研发能力非常羸弱。早期核心零部件发动机基本靠三菱和上汽供应，变速箱则外采自上汽、盛瑞、东安和邦奇。直到2015年、2017年，众泰汽车才分别有搭载自产发动机、变速箱的车型上市。

　　甚至于“国六”标准数年前就已制定，如今正式实施在即，众泰汽车却无一款符合标准的车型上市。

　　从数据上也能看出众泰汽车对于研发的“忽视”，2017年其研发支出仅占营业收入的2.8％，去年才提升到4.8％这一行业中游水平。

　　而在资本市场上，2017年也是众泰汽车的“拐点”，其在2016年末市值一度达到368亿元，此后业绩下滑最终刺破了泡沫，股价从高点暴跌近八成，市值67亿元只剩三年前的零头……

　　2019年汽车市场洗牌加剧，从收缩转为全面衰退，迎来30亿“救命钱”的“山寨保时捷”不知道还能开多远。