太平洋证券研究所所长黄付生:本轮消费抱团短期不会结束

1评论 2019-10-14 14:34:33 来源:上海证券报·中国证券 作者:刘艺文 如何判断星期六买点?

  太平洋(行情601099,诊股)证券研究所所长黄付生团队近日发布报告《物是人非,此“抱团”非彼“抱团”》。报告称,本轮消费抱团与以往的抱团不同,短期不会结束。

  黄付生团队认为,本轮消费“抱团”与此前的“抱团”不同,一是基本面占优的公司主要在各行业龙头;二是投资理念净化,投资者更注重基本面;三是2019年年初白酒的“抱团”验证市场对基本面的执着。

  本轮“抱团”短期不会结束,黄付生团队认为理由有四。一是投资者机构化的归宿仍是龙头,仓位调整应长于往期;二是本轮“抱团”公司多数是业绩长跑“冠军”,盈利存在韧性;三是即使行业周期出现回落,市场仍有意愿持续持有龙头;四是抱团品种未来业绩增长可以消化目前的高估值。

  参考历史经验来看,一个风格板块的抱团时长往往能够持续3年到5年,本轮消费抱团已持续4年多,目前已能观察到抱团后期基金发行份额水位提升的信号。但是还未观察到成长净资产收益率改善的迹象,且若消费净资产收益率能保持高位韧性,抱团便不会马上面临解体。另外,考虑到消费板块的资金吸纳能力短期不会被成长所替代,即使抱团解体,可能配置占比的回调空间也不会太大。

关键词阅读:消费抱团

责任编辑:张振江
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