电视剧制作公司有望迎来业绩拐点

1评论 2019-10-10 03:11:02 来源:中国证券报 作者:于蒙蒙 低风险隔夜套利2%技巧

  从2018年到今年上半年,电视剧制作上市公司业绩疲软。业内人士指出,过去两年是影视行业挑战重重的艰难期,也是行业升级的关键窗口期。进入年末,更多类型的影视剧将重回大众视野,电视剧相关上市公司业绩有望转暖。

  行业洗牌

  2018年各大影视公司业绩整体出现下滑甚至亏损的局面。2018年一些热衷于赚快钱的资本纷纷撤离,影视行业融资难度加大。同时,根据广电总局备案公示数据,2018年共备案电视剧1163部,45731集,平均每部集数为39集。相比2017年同期部数基本持平,集数下降1.7%。2018年5月以来,受到行业政策影响,备案公示电视剧数量下降趋势显著等。

  国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)研报认为,政府主管部门的监管思路为优化产业结构,淘汰冗余产能,剧集倡导以现实主义题材为主;整治收视率及播放量造假;调控剧集生产要素价格。

  爱奇艺CEO龚宇就曾在电话会议中透露,头部电视剧单集采购价已从峰值1500万元回落到800万元以下。

  招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)研报称,对于整个影视行业来说,过去两年一直在经历着洗牌的过程,行业格局发生剧烈变动,部分影视公司被并购后业绩不达预期导致商誉减值,或计提应收账款/存货减值损失,这也是不少影视公司业绩不佳的重要原因。

  拐点来临

  中小玩家退场,整体行业向“精品化”迈进,主管部门也在通过政策引导规范影视行业的市场环境。2019年7月24日,广电总局发布关于2019年至2021年度全国《电视剧制作许可证(甲种)》机构情况的通告,共有73家机构入选,从数量和质量上严格控制入场的“玩家”。经此洗牌期,影视内容生产门槛不断提升,资金、人才、产业资源等竞争能力不断向大公司聚集,头部公司将持续受益,行业“马太效应”明显,集中度有望提升。

  尽管2018年行业巨变导致生产和销售端短期存在“高成本、低收入”的错配现象,但在经历一整年的过渡后,随着市场对2018年一系列事件及相关政策的消化,前期由于制作周期带来的成本、收入不匹配问题将逐渐得以解决,影视公司将更加谨慎地评估市场风险。新时代证券表示,今年年底或明年年初,预计将会有明显的开机回暖,影视产品新的生产周期将开启,新的项目成本较大幅度下滑,且不再追求高价的流量。而终端售价下降趋势已经企稳,后续的影视剧集利润空间将会得到较大改善。

  从华策影视(行情300133,诊股)、慈文传媒(行情002343,诊股)、唐德影视(行情300426,诊股)、欢瑞世纪(行情000892,诊股)、完美世界(行情002624,诊股)这五家电视剧行业龙头企业的2018年年报来看,其影视项目储备相对比较丰富。华策影视拥有23部全网剧生产计划,包括11部已开机剧集和12部计划开机项目;慈文传媒拥有13部剧集制作计划,其中已开机剧集4部,计划开机剧集9部;唐德影视共有9项项目储备;欢瑞世纪影视项目总数11项;完美世界项目储备数量非常多,其中不乏符合政策与口碑极佳的好剧。项目数量稳健,且均已明确拟拍摄时间。

  招商证券指出,从存货上来看,各龙头公司存货并未出现大幅下滑,反而部分企业有一定增长。尽管去年受“限薪令”“限古令”影响,行业广泛存在许多项目已完成制作但无法上映、开拍过半遭遇撤资的情况,随着未来政策边际缓和,影视公司业绩有望转暖。

  业内人士指出,过去两年影视行业挑战重重,但同时也可以视作这个行业升级的关键窗口期。从时间节点上来说,进入年末以后,更多类型的影视剧将重回大众视野。

关键词阅读:电视剧制作公司 影视公司

责任编辑:付健青 RF13564
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