金融委出重磅利好:多家头部券商研究TA 节前红包到?

1评论 2019-09-29 21:36:08 来源:每经 涨停板套利三天赚20%

值得注意的是,自去年MSCI首度纳入A股以来,目前三大国际指数公司均已将A股纳入其中,市场普遍预期未来国际指数纳入A股的比例将持续提升。

  这个周末又见大利好。

  2019年9月27日,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开第八次会议,研究深化金融体制改革、增强金融服务实体经济能力等问题,部署下一步重点工作。会议提到,要进一步扩大金融业高水平双向开放,鼓励境外金融机构和资金进入境内金融市场,提升我国金融体系的活力和竞争力。

  值得注意的是,自去年MSCI首度纳入A股以来,目前三大国际指数公司均已将A股纳入其中,市场普遍预期未来国际指数纳入A股的比例将持续提升。未来这一预期是否会有所变化?又会给市场带来什么影响?《每日经济新闻》记者注意到,本周末,多家头部券商研究所对此进行了剖析。

  另外,明日将是国庆节前的最后一个交易日,想必投资者对目前的大市运行比较关心,以及相应的投资机会在哪?专业人士也对此进行了分析。

  不改变外资长期配置中国市场的趋势

  公开信息显示,市场熟悉的MSCI 公司是一家美国指数编制公司 。去年MSCI首度正式纳入A股,截至目前包括MSCI、富时罗素、标普道琼斯在内的三大国际指数公司均已将A股纳入其中,市场普遍预期未来国际指数纳入A股的比例将持续提升。

  在今年3月,MSCI曾宣布分三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%,MSCI已分别于今年5月28日收盘后和8月27日收盘后,正式将A股的纳入因子从5%提高至15%。

  根据今年3月MSCI发布的消息,作为2019年11月的半年度指数审议的一部分,MSCI将会把中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%。

  今日,《每日经济新闻》记者就未来MSCI是否还会进一步提升A股的纳入因子等相关问题通过电子邮件向MSCI公司有关负责人发去采访函,截至今日发稿,还未收到对方的回复。

  目前三大国际指数公司均已将A股纳入其中,市场预期,未来国际指数纳入A股的比例将持续提升。那么未来这一预期是否会有所变化?记者注意到,本周末多家头部券商研究所对此进行了剖析。

  据记者观察,虽然这些头部券商研究所的分析方法不尽相同,但对于外资将持续流入中国市场这一大趋势的看法都是一致的。

  申万宏源(行情000166,诊股)策略团队在最近发布的一份内部材料中指出,任何事件性扰动都不会改变外资长期配置中国市场的趋势,尽管过程中可能会面临挫折反复,但趋势上不会发生根本性变化。在外部环境不确定性扰动下,这对 A 股市场实际存量外资的扰动将较为有限,对于外资配置行为的影响可能更多将体现在未来入市节奏的变化上,而A股融入全球金融市场的趋势不会发生根本性的变化。

  外资入场仍在初级阶段

  天风证券(行情601162,诊股)策略团队则在周末发布的最新观点中指出,外资长期流入的趋势不会改变。

  1、外资长期流入的趋势不会变——目前全部外资占A股总市值比重仅2.82%,而外资持股占美国股市总份额的15%,日本占比为30%,巴西占比为21%,韩国为33%。同时,由于全部QFII持股中美国机构仅占6.59%,因此外资长期流入的趋势不会改变。

  2、中国加快金融领域对外开放的趋势不会变——随着“进一步加快金融对外开放十一条”发布和QFII投资额度限制的取消,中国金融业对外开放的速度仍然在加快。

  3、A股“定价体系”长期迁移的趋势不会改变——投资者结构的变迁,叠加经济从高速发展进入扁平化的阶段后,最终使得A股的“定价体系”中,不断提升长期ROE稳定性的估值权重,而降低短期业绩增速爆发力的权重。

  4、成熟行业增加分红和回购的趋势不会变——对于上市公司而言,长期维持高ROE并不容易。不过,不断增加的分红和回购,很大程度可以使得公司的ROE水平抵抗住更大的短期盈利增速波动,从而市场对盈利的关注点可能会更偏向于持续稳定的ROE,而忽视中短期的净利润增速波动。随着经济进入扁平化阶段,一些不再需要增加资本开支且现金流比较稳定的行业,开始逐步增加分红比例,同时2019年以来回购也比之前在明显增加。

  国盛证券总量团队今日则发布观点称,外资入场仍在初级阶段。

  一方面,海外资金也不仅仅只是美国资金:参考国内QFII的构成状况,美国机构仅是其中的一部分;而流入中国市场的海外资金中,还包括其他国家的对冲基金、共同基金、主权基金等。

  另一方面,当前外资在国内市场占比仅为3%左右,远低于日韩等市场普遍15%以上的比例。水往低处流,从时间上,当前国内市场对外开放进度正持续加速。从空间上,国内外资占比仍将继续提升,近期A股完成在全球三大指数中的纳入,后续将进一步扩容。此外,当前A股市场估值水平也远低于美股,性价比凸显。因此,外部风吹草动难以改变外资增配A股的长期趋势,当前外资入场仍在初级阶段。

  股价表现取决于公司基本面

  有市场人士认为,从个股层面来看,外资的持续加码有助增加个股的流动性,但真正决定公司股价表现的还是公司自身的基本面变化,其中一个比较典型的案例是大族激光(行情002008,诊股)。

  从2017年到2019年一季度,深股通持有大族激光占总股本的比例持续攀升(2017年一季度的持股比例为2.42%,2019年一季度的持股比例达18.2%),以至于今年3月初,甚至大族激光还由于外资持股占比超过上限而被“限购“。不过这两年多,公司股价的表现却没有因为外资不断的加持而迭创新高,事实上,早在2018年6月公司股价已经见顶。

  从ROE、净利润同比增速等基本面指标来看,从2017年初至2018年一季度,公司的这些指标均处于同比不断加速增长的过程中,与之对应的是,大族激光的股价也走出了一轮3倍上涨的行情,不过从2018年二季度起,公司基本面持续加速向上的势头发生了中断,公司的股价也同时拐头向下。最后外资也“扛不住”了。从今年中报披露的情况来看,深股通对大族激光的持股比例自2017年以来首度出现较大幅度的下降。

  事实上,外资无法决定A股走向的情况之前还多有发生。 从2018年四季度和2019年5月的情况来看,当时由于美股大跌,外资都曾一度快速流出A股,但两次快速流出的过程中,A股白马股的表现并不同,第一次是暴跌,第二次是上涨。天风证券认为,其逻辑在于白马股当期业绩的显著不同:去年三季报白马股业绩大幅低于预期,而今年中报符合预期。

  国盛证券在今日的报告中明确指出,如果短期出现情绪面扰动反而又为A股核心资产提供长期配置机会,“我们一直强调,未来对核心资产的配置并不仅仅由外资主导,而是国内外金融机构(外资、银行、保险、养老金、公募等)共同构建的统一战线。”

  有多少美国资金投资了A股?

  目前,各机构对于美国资金持有A 股规模及占比的统计口径有所不同,而不同口径统计出的结果的差异也较大。从QFII的口径计算,目前美资在A股外资中的占比并不高。

  根据申万对QFII额度的注册地分布进行测算,截至8月末,美国公司在总额度占比仅为8%,占比相对较低,鉴于 2017 年以后外资多通过陆股通布局,存在美国公司更多通过陆股通布局的可能性。如果将 8%作为美国资金持有A股比例计算,按照央行公布的2019年二季度外资持有A股1.65 万亿的规模测算,可以大致算出美资持有A股的规模。

  据天风证券策略团队统计,截至今年6月底,以上市公司十大流通股东统计,QFII的全部持股市值中,美国机构持有市值占比6.59%,比例并不高。另外,在被全球QFII进入前十大流通股东的A股共计294家,其中被美国QFII进入前十大流通股东的A股共计27家,且大部分占流通股市值的比重在2%以下。

  另据申万测算,从2016年下半年至2018年末, 美资在A股外资中的占比就一直处于一条下降通道,且降幅较大。而根据目前15%的纳入因子测算,当前通过MSCI已进入A股的纯被动资金规模不到800亿,对于A股每天几千亿的成交量而言,影响也较为有限。

  A股主升浪还有多远?

  对于市场走势,有分析人士这样认为,抛开基本面不谈,从技术面来看,目前的大盘处于比较关键的支撑位之上。

  为了搞清楚目前的沪指,有必要复盘一下7月以来的沪指走势,从沪指来看,8月2日出现了大跌,这是因为8月1日沪指跌破了关键支撑位,这个支撑位就是筹码密集区。9月以来,沪指又向上突破了这个筹码密集区,由此这个区域成为支撑位,目前的沪指也刚好位于这个支撑位之上。

  而从创业板指来看,则位于牛熊分界线之上运行,这也是一个比较重要的支撑位。从6月10日到8月6日的K线组合来看,牛长熊短,这是一个吸筹的形态。

  根据以往几次重要的大底发现,如2005年12月的沪指,2012年12月的创业板指,以及2014年7月的沪指发现,当时筹码在低位高度集中。目前沪指和创业板指的筹码虽然有所集中,但是集中程度没有前几次的高,这表明,只要大盘守住目前的关键支撑位,再经过小幅震荡一段时间,或许主升浪就要到来。如果遇到特大型利好,震荡时间则会缩短,主升浪到来的时间会延长。

  从市场运行情况来看,周五科技股表现出色,其中以芯片、VR和AR为主,这表明行情热度仍在。周末网络安全板块出现利好消息,工信部就《关于促进网络安全产业发展的指导意见》公开征求意见。到2025年,培育形成一批年营收超过20亿的网络安全企业,形成若干具有国际竞争力的网络安全骨干企业,网络安全产业规模超过2000亿。A股相关公司有启明星辰(行情002439,诊股)、绿盟科技(行情300369,诊股)、卫士通(行情002268,诊股)等。

  

关键词阅读:金融委

责任编辑:张振江
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