泰晶科技中报成绩不尽人意 职工薪酬及营业成本存疑

1评论 2019-09-15 07:31:52 来源:红刊财经 打板粤泰股份错在哪?

  继2018年业绩下滑之后,2019年上半年泰晶科技(行情603738,诊股)的业绩愈渐恶化,收入与净利润双双大幅缩水,这或许与其决策失误不无关系;此外,其职工薪酬和主营业务成本也存在诸多疑点。

  2019年泰晶科技交出了一份不尽人意的中期“成绩单”,不仅收入出现了萎缩,归母净利润更下降逾八成,究其原因,则与其管理层对行业前景的预判失误不无关系。2018年其不仅没有察觉到国内晶体市场有“产能过剩”的隐忧,反而通过可转债融资继续加码产能投资。如今,泰晶科技产能无法充分释放,高额固定资产摊销大额吞噬利润,公司不得不品尝业绩断崖式下滑的“苦果”。此外,在《红周刊》记者翻阅泰晶科技财报后发现,其披露的职工薪酬和主营业务成本方面都存在不小的疑点。  

  预判失误带来的“苦果”

  据泰晶科技2018年财报披露,泰晶科技2018年实现收入6.11亿元,同比增长13.21%;实现归母净利润3635.87万元,同比大幅减少43.66%。进入2019年,泰晶科技的收入端也出现萎缩,净利润未有改善的趋势,业绩持续恶化。据其半年报显示,公司当期实现营业收入2.56亿元,与上年同期减少21.96%;实现归母净利润431.18万元,同比大幅减少84.01%。

  泰晶科技的主要产品为各种型号的石英晶体谐振器,产品涵盖DIP晶体谐振器和SMD晶体谐振器,据历年财报,泰晶科技2016年~2018年的毛利率分别为36.30%、28.57%、24.23%,今年上半年更是创下19.88%的新低,毛利率的持续走低,也反映了该公司盈利能力在不断恶化。对此,泰晶科技在2019年半年报中表示“国内前期固定资产投资的产能释放,下游市场疲软不振,晶体市场竞争激烈,产品价格下滑明显,公司盈利能力面临挑战”。

  实际上,泰晶科技目前的业绩困境与其对行业前景的预判失误不无关系。

  泰晶科技在2017年12月发行了可转换债券,根据同期发布的《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》介绍,泰晶科技将募集不超过2.15亿元,主要投资于TKD-M 系列微型片式高频晶体谐振器生产线(二期)扩产项目与TKD-M 系列温度补偿型微型片式高频晶体谐振器产业化项目。其还在该说明书中表示,“公司将循序渐进推进本次募投项目,新增产能的逐步释放不会给公司产品销售短时间带来太大压力”。可见该公司当时对于行业未来的需求仍有较大的信心。

  然而,2018年其利润便大幅下滑,进入2019年,中报业绩也未能好转,继续同比大幅下降,对于业绩下降的原因,该公司给出的解释是“由于晶体市场竞争白热化,产能过剩,产品价格持续走低,供需失衡致同业不合理削价竞争,叠加中美贸易摩擦加剧对电子信息制造业的影响;另下游市场疲软乏力,致公司新增产能释放缓慢,使得公司的营业收入及利润下滑”。从前后两种不同的表述来看,显然该公司前期存在对行业前景的误判,因此募集资金大幅扩产,然而事到如今,泰晶科技不得不吞下这颗业绩大幅下滑的苦果。

  此外,令人担忧的是,泰晶科技还存在业绩上对政府补助的依赖。

  根据公司财报,2016年、2017年、2018年,公司计入当期损益的政府补助金额分别为561.34万元、727.48万元、433.71万元,占当期扣非后归属母公司股东净利润的比重分别为10.40%、12.58%、12.85%。可见政府补助占公司利润的比重不小。我们知道,政府补助并不具备可持续性,公司如果对政府补助形成依赖,绝非好事,若未来政府扶持的力度减小,补贴退坡甚至完全取消,都有可能对公司经营业绩产生负面的影响。

  泰晶科技中报成绩不尽人意 职工薪酬及营业成本存疑  

  职工薪酬之疑

  应付职工薪酬本期增加额体现的是企业当年所有职工的薪酬状况,理论上其应该与销售费用、管理费用、研发费用、主营业务成本等科目中各岗位员工的薪酬总额相当才对,那么泰晶科技的职工薪酬情况又如何呢?

  《红周刊》记者从泰晶科技年报中提取了其应付职工薪酬本期增加额,其中2018年为11458.69万元(见表1),而其当年的销售费用和管理费用中的职工薪酬则分别为565.98万元和1659.72万元,同时研发费用中,人员人工费用为772.08万元。由此计算,2018年泰晶科技的管理人员、财务人员、销售人员及研发人员的薪酬总额共计约为2997.78万元。

  除了期间费用中的个岗位职工薪酬外,主营业务成本的人工成本则反映的是生产工人的薪酬。根据公司财报,泰晶科技2018年人工成本为6075.39万元。也即其2018年其销售人员、管理人员、财务人员、研发人员及生产人员的薪酬合计为9073.17万元。显然,该结果与同期应付职工薪酬本期增加额11458.69万元相比有较大差异,两者之间相差2385.52万元。对于这巨额的薪酬差异,到底是如何产生的,就需要公司给予合理的解释了。

  泰晶科技中报成绩不尽人意 职工薪酬及营业成本存疑 

  少计材料成本之嫌

  《红周刊》记者在核算泰晶科技生产经营所涉及的原材料成本数据后发现,泰晶科技可能存在通过少计材料成本以粉饰业绩的嫌疑。

  年报披露,2018年泰晶科技向前五名供应商采购原材料的金额为1.75亿元,占当期采购总额比重为52.03%,由此可测算出2018年的采购总额为3.36亿元(见表2)。主营业务成本方面,2018年材料费用为2.09亿元。扣除材料费用后,其采购金额中应该尚有1.27亿元结转进存货。

  当然,不排除其采购总额还包含能源的采购的可能,而能源的消耗主要体现在主营业务成本的制造费用中。根据公司财报介绍,2018年泰晶科技的制造费用为1.21亿元,主要系公司扩产,产能和生产规模扩大,折旧费用大幅增加所致。当年该公司固定资产中机器设备计提折旧金额就高达7145.47万元,即使不算制造费用中其他折旧等项目,其能源的消耗金额无论如何也不会超过4923.90万元。

  综合来看,扣除其可能存在的能源消耗,可以测算出2018年该公司采购的原材料中至少有7763.74万元,仍然留在存货中,理应体现为库存原材料及各类库存产品材料成本的增加。

  存货方面,2018年年末库存的原材料与低值易耗品分别有4071.11万元与103.41万元,与上一年度末相比分别增加了754.82万元与62.51万元,扣除这部分增加项后,可以推算出该公司当年应有6946.41万元反映在产成品(包括库存商品和发出商品)与在产品的材料成本增加额上。

  泰晶科技2018年年末在产品、库存品和发出商品合计11914.70万元,相比上一年度末同项目的合计金额8028.87万元,仅增加3885.83万元。考虑到存货中以上项目与主营业务成本的结构基本相同,因此同样以材料费用占主营业务成本的比例53.56%来测算,则以上3885.83万元的增加金额中,仅大致对应原材料成本2081.25万元。这与理论上的增加额6946.41万元相比,相差4865.16万元。

  用同样的方法计算2017年采购和成本情况,也会出现类似的情况。根据2017年泰晶科技向前五名供应商采购的金额及其占比,可测算出当年采购总额为32889.10万元。泰晶科技2017年主营业务成本中材料费用的金额为17795.91万元,同样根据其固定资产中机器设备的折旧估算,其制造费用中的能源费用不会超过4686.76万元;存货方面,原材料与低值易耗品合计3357.19万元,相比上一年度末相同项增加金额1901.08万元。整体核算结果与上述32889.10万元的采购总额比,尚有8505.35万元差额。

  2017年末库存中在产品、库存商品、发出商品金额合计8028.87万元,同比上一年度末同项合计增加金额也仅为4221.70万元。如果以直接材料占主营业务成本的比例57.33%来推算上述增加额中材料成本,也只对应2420.30万元材料成本。而这一结果相比上述8505.35万元的测算结果,仍有高达6085.05万元的差额。这就是说,该公司当期仍然有巨额的采购既没有体现在主营业务的成本中,也没有体现在存货中,那么这些材料又去了哪里呢?

  A股市场上,不乏有公司通过少计成本来达到粉饰业绩的目的,而泰晶科技出现这样的情况,不排除其有少计成本的嫌疑。不过真实情况到底如何,恐怕就需要公司给出合理解释了。

关键词阅读:泰晶科技 中报 职工薪酬 营业成本

责任编辑:伍书哲
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周末上市公司晚间重要公告

2019-10-20 19:25:17来源:金融界网站

周末上市公司晚间利空公告

2019-10-20 19:26:24来源:金融界网站

37年未有之"超级星期六"!5小时激辩 英国脱欧陡生悬念...

2019-10-20 06:46:02来源:券商中国

刚刚!重组新政落地,创业板允许借壳 看八大关键点

2019-10-18 16:53:47来源:证券时报网

沪市面值退市第一股来了!6万余名股东无眠 上交所:市场选择的结果

2019-10-19 08:30:25来源:中国证券报

医药电商行业投资价值几何?

2019-10-20 07:44:42来源:格隆汇

并购重组新规落地 快速整理一份“最靠谱”的名单

2019-10-20 20:40:19来源:中国证券网

3项科创板纪录被它拿下:发行价最高、首家“H+科创”、首现国外投行参与战略配售!

2019-10-20 07:40:02来源:N十财经

滞胀真的来了?复盘中国历史上四次明显滞胀

2019-10-20 06:47:22来源:金融界网站

版号下发频率逐步稳定 游戏行业变革时代来临

2019-10-20 07:46:22来源:港股解码

四连阴后下周解禁市值暴跌八成至300亿 天风证券近150亿元股流通

2019-10-20 10:34:41来源:金融界网站

A股“申购潮”下周来袭 天天可打新!附完整攻略

2019-10-20 07:07:12来源:Wind资讯

科技正在淘汰传统行业 这次的“倒霉鬼”是券商?

2019-10-20 06:59:32来源:格隆汇

证监会:邮储银行等5家公司24日首发上会

2019-10-18 18:23:29来源:金融界网站

酒鬼酒三季度净利跌四成 小品牌越来越难做

2019-10-18 02:50:00来源:证券时报

股价短期冲高就破发 科创板等于“韭菜板”?

2019-10-20 07:46:32来源:港股解码

创业板整体盈利能力明显改善 内外资扎堆调研科技股龙头

2019-10-20 07:16:32来源:证券市场红周刊

六张图看清A股估值:三季报仍是市场“风向标”

2019-10-20 07:07:22来源:Wind资讯

中国私人财富不及美国四分之一 房产价值却比美国高出100%多!

2019-10-20 06:48:52来源:中国基金报

并购重组新规正式“落地” 创业板可借壳市场热情或再来

2019-10-18 22:34:52来源:国际金融报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
金字火腿7.529.94%44158.39
牧原股份87.305.12%40118.79
麦捷科技9.0910.05%40015.45
诚迈科技79.6110.00%38290.21
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点