苏博特:行业龙头持续发力 扣非净利润同比增长129.6%

1评论 2019-09-03 10:35:44 来源:挖贝网 感谢300643

  8月26日,苏博特(行情603916,诊股)(603916.SH)发布了2019年半年度报告。报告显示,公司2019年上半年实现营业总收入13.9亿元,比上年同期增长45.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.31亿元,比上年同期增长129.6%。

  苏博特是国内领先的新型土木工程材料供应商,主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料。公司具有强大的技术能力和持续研发能力,建有“高性能土木工程材料国家重点实验室”、“江苏省功能性聚醚工程技术研究中心”等行业领先的科研平台,且已形成科研开发、规模生产和专业化技术服务的完整体系。作为混凝土外加剂的龙头企业,苏博特在2014—2018年的 “中国混凝土外加剂企业综合十强”和“中国聚羧酸减水剂生产企业十强”评比中,连续5年取得榜首地位。

  技术创新推动营收增长 科学管理助推降费增效

  2019年上半年,公司主营业务保持了快速增长的趋势,主要产品的市场份额进一步扩大,保持了行业领先的地位。其中,2019年上半年实现营业总收入13.9亿元,比上年同期增长45.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.31亿元,比上年同期增长129.6%,主营业务业绩增长十分强劲。

  营收的增长主要得益于公司在科技创新方面的不断探索。成立以来,公司通过不断地完善战略布局来适应混凝土外加剂行业的发展,资料显示,公司不断推进高性能混凝土的更新迭代,健全覆盖了全国的销售与服务网络,不断提高了产品的销售量和销售额。公司2018年高性能减水剂和功能性材料的销售量分别比上年增加了38.74%和60.21%。科研成果方面,公司拥有国家授权专利400余项,发明专利390余项,国际专利11项,荣获中国专利银奖1项、中国专利优秀奖4项。为了进一步落实公司“人无我有,人有我优”的创新理念,公司已于2019年4月完成了对江苏省建筑工程质量检测中心有限公司的收购,提高了研发的协同效应,同时拓宽了公司在新材料领域的销售渠道。此外,公司的高性能混凝土外加剂产品也已经成功应用于港珠澳大桥、深中通道、阳江核电站、青岛胶州湾隧道等一大批国家和地方重点工程。可见,公司技术创新形成的成果优势正在不断显现,也因此推动了产品销量的增长。

  不仅如此,为满足日益增长的混凝土外加剂市场需求,公司拟在江苏省泰兴市投资建设年产10万吨专用聚醚和52万吨高性能混凝土外加剂建设项目,建成后主营产品性能和供应能力将进一步提升。未来公司在加强现有基地的产能利用、提高生产效率、提升产品质量外,还将针对业务开拓的重点区域,在西南、华南等地建设新的生产基地,并适时开展并购业务,以适应不断增长的市场需求。随着“一带一路”建设的需求和各省市今年计划完成重点项目投资规模的加大,将大幅刺激混凝土外加剂需求的增长。

  另一方面,公司通过实施信息化统一规划和建设,将公司经营管理流程纳入统一的、标准化的信息平台,有效提升了公司精细化管理水平,进一步优化了全国性的市场布局。通过信息化管控和精细化管理所带来的节本降耗成效明显。在技术创新及科学管理助推下,公司毛利率提升较大,从2018年底的37.38%增长至45.00%。

  毛利率的提升也使得公司扣非净利润增长幅度较大,资料显示,公司2019年上半年实现营业总收入13.9亿元,比上年同期增长45.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.31亿元,比上年同期增长129.6%。

  行业集中度偏低 龙头企业优势明显

  目前我国混凝土外加剂行业企业数量众多,但是已经形成规模的企业较少,行业集中度偏低。自2017年以来,国家安全环保监管力度加逐渐加大、外加资金成本方面带来的压力、以及行业技术门槛的提高,产能规模小的企业正在加速退出市场,行业市场逐渐向生产规范的头部企业集中。根据中国混凝土网公布的数据可知,行业CR3从2016年的5.23%提高了2018年的10.06%,且在2018年呈现加速上升的趋势。据国盛证券预计,混凝土外加剂行业CR3在3至5年内将达到30%以上,龙头企业的市占率将达到15%以上。

  数据来源:中国混凝土网,各公司公告

  混凝土外加剂的上游行业是生产工业萘的煤化工行业和生产聚醚/聚酯单体的石化行业,并最终应用到道路、桥梁等基础设施建设、建筑工程、水利及核电工程等基建行业。从成本端上看,广发证券(行情000776,诊股)研究显示,行业上游的主要原材料环氧乙烷、丙烯酸、工业萘等2019年的整体平均价格水平较2018年下行,生产减水剂的单位成本走低。此外,根据国家统计局公布的数据,2018年年度建筑业生产总值达23.5万亿元,同比增速高达9.88%,行业终端的建筑行业总产值增速将持续带动混凝土外加剂需求的增加。

  作为混凝土外加剂行业的龙头,受行业集中度提升、产业链上下游提供的势能加持,苏博特表示将通过自身的研发平台、技术、人才、品牌及经营网络与服务优势,提高公司的可持续发展及创新能力,为股东创造更大的价值。

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