在今年半年报集中披露之前，人们提到5G股更多还停留在炒概念阶段，记忆中还是东方通信蛮横不讲理的涨停、涨停。

　　但随着5G牌照的发放，5G建设开始，开始有部分企业进入业绩和估值的双轮驱动，随着中报出炉股价大涨，很多5G股迎来了戴维斯双击。

　　以PCB为核心的基建股最先收益，缘由PCB被大量使用于5G前期基站建设，同时也受益于下游消费电子的回暖。

　　沪电股份6月27日发布中报预告，预计上半年净利润涨幅120-150%之间，之后股价上涨98.52%；

　　生益科技7月25日发布中报，上半年净利润同比增长18%，之后股价上涨70%；

　　如果说PCB的5G属性不纯粹，沾了消费电子的光（其实消费电子也是5G产业链的一个环节），那么纯粹的诸如光器件以及基站天线股，也在中报纷纷预喜：

　　太辰光7月8日发布中报预告，预计上半年净利润同比涨幅52% ～76%，之后股价上涨46%；

　　飞荣达7月11日发布中报预告，预计上半年净利润同比涨幅107%～135%，之后股价上涨70。

　　望着这些股价起飞的5G基建股，不由感叹业绩的魅力。不过这种业绩的增长可持续吗？5G股已经涨了这么多，现在还能买吗？已经买入了5G基建股，值不值得中线投资？

　　一个行业如果值得作为中线投资，要么行业景气度上升，要么是新兴行业，逻辑在于要么业绩立马兑现进入增长期，要么估值被市场拔高（对于新兴行业来讲，个股业绩的落地是远景，需要时间推进，在这个预期之下，市场先拔高其估值）。

　　这里不探讨成熟期的行业，因其本身行业成长空间有限，行业公允估值相对稳定，这种情况下股价的主要驱动力主要来自于业绩的增长很单一，比较典型的就是消费白酒板块，业绩是它们的生命线。

　　而5G产业链则是新兴行业，随着5G基站建设铺开，这种行业就兼具了估值拔高和业绩上涨的双轮驱动，专业术语称为戴维斯双击。

　　总结过去 3G 以及 4G 的投资周期，不难得到一个结论：

　　5G股投资时间将以工信部颁发牌照和发放频段为分界岭，分界岭之前是主题预期，相关产业链标的股价往往在主题阶段有较好表现，将在分界岭前 3-12 个月开始启动；分界岭之后是开始大规模建网的业绩兑现阶段。

　　这种大规模建网会持续多久？哪些环节将率先收益？

　　在5G的建设初期，除了PCB的大量使用外，将是规模预商用和商用阶段，基站天线、射频模块、光模块等核心器件环节将早于主设备半年。

　　这让我联想到了新能源汽车的行情，新能源汽车的发展过程中，上游锂矿、钴资源股最先收益，反映到公司账面资产上爆赚。天齐锂业、赣锋锂业、寒锐钴业等家伙成为让人敬仰的牛股。

　　赣锋锂业更是在15年股灾之后，用了不到两年时间完成了翻10倍的壮举。

　　回到5G产业链条中，此时此刻与15年新能源汽车行业背景有诸多相似之处。

　　现在大众的目光聚焦在PCB身上，因为他们身处最上游环节，下游需求旺，带动上游公司最先受益。

　　不过接下来则要靠基站天线、射频模块、光模块这些公司逐渐将利润反映到账面资产上的分支，没有提前布局PCB股的朋友，他们则是眼下要寻找的重要标的

　　以5G基建环节中的射频天线为例，东方证券做出了一个测算——未来中国市场公司天线业务受益测算。

　　从图中可以直观的看到，天线业务19年仅有一点点，真正开始放量要等到20年，也就是说以基建为代表的5G股们19年下半年的业绩很大可能要比中报要好，而真正亮眼的时刻要等到2020年。

　　5G基建股眼下正处于大变革时代。一方面，得益于数据中心、光传输网络两大市场的爆发，这个行业的年均增速保持在20%+，生机勃勃；另一方面，技术日新月异，新兴企业将老牌巨头掀翻在地，格局正被颠覆。

　　如何才能找到下一个沪电股份？投机君会在未来几天，对5G基建股做一个系统的梳理，力争帮助关注投机君的股友们寻找到下一个基建领域牛股。

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