白酒行业分化逐渐加剧，贵州茅台（600519）、古井贡酒（000596）等中高端品牌上半年收入、利润均保持两位数增长的同时，青青稞酒（002646）归母利润下滑75%，且有近一半利润来自于政府补助。

　　一方面，公司业绩承压，另一方面，控股股东“手头紧”，在5月份大宗交易减持股份890万股后，6月再发减持方案，计划减持1132.55万股，以偿还融资借款。

　　净利下滑75% 近半利润靠补助

　　青青稞酒近日出炉的2019年中报显示，上半年，公司实现营业收入5.42亿元，归母净利润2245万元，分别下滑了22.46%、74.51%。

　　扣除非经常性损益项目的影响后，公司利润下滑幅度更大。上半年，公司扣非后归母利润为1260万元，较去年同期下降了85.07%。挖贝网注意到，1至6月，公司收到政府补助1018万元，占归母净利润总额的45%。有意思的是，公司还通过处置轿车获取收益7.57万元。

　　中高档青稞酒收入下滑最严重

　　回过头来看业务的发展情况。青青稞酒主要从事以青稞为原料的酒类、葡萄酒的研发、生产和销售。其中，青稞酒是主营酒类，形成的收入占公司总收入的9成以上。据介绍，在青稞酒方面，公司主营天佑德、互助、八大作坊、世义德、永庆和系列青稞酒，精选高原海拔3000米有机青稞为原料，采用600多年历史传承的“清蒸清烧四次清”酿造工艺，获得原料及成品酒双有机认证。

　　然而，即使有着悠久的酿造历史、独特的酿造原料，公司的青稞酒还是难逃业绩下滑。上半年，青稞酒收入4.94亿元，下滑了23%，其中，中高档青稞酒收入3.81亿，同比下滑幅度达27.96%，是几个酒类中下滑最明显的板块。

　　（青青稞酒营业收入构成）

　　控股股东轮番减持

　　业绩承压、支柱型产品收入明显下滑之外，青青稞酒还面临着第二重压力：控股股东轮番减持。

　　从2018年以来的一系列股权质押公告中便可看出，青青稞酒的控股股东华实投资“手头较紧”。截至今年8月20日，华实投资共质押股份2亿股，占其所持股份总数的7成，占总股本的44.34%。

　　近期，华实投资轮番减持股份。

　　5月20日、21日，华实投资通过大宗交易的方式，减持股份890万股，套现9425万元。

　　6月，控股股东再出减持方案，计划在未来半年内，通过集中竞价的方式，减持股份不超1132.55万股，占总股本的2.52%。按照最新收盘价11.55元/股估计，其此次减持可套现约1.31亿元。华实投资表示，此次减持，主要是为了偿还融资借款，降低股票质押率。