来源：银河证券

　　截至8月7日，已有31家上市券商披露了2019年7月财务数据。

　　简单加总合并口径测算，31家1上市券商7月单月实现营业收入179.92 亿元，环比下降15.87％，同比增加1.56％；单月实现净利润合计64.89亿元，环比下降8.74％，同比下降6.11％；月末净资产合计12990.51亿元，环比下降0.01％，同比增长4.42％。中信证券（600030.SH）、海通证券（600837.SH）和中信建投（601006.SH）的净利润居行业前三甲，分别实现净利润7.24亿元、6.35亿元以及6.18亿元；国元证券（000728.SZ）、方正证券（601901.SH）和西部证券（002673.SZ）净利润环比涨幅居前，分别增长3.54倍、1.74倍和1.71倍。在科创板上市25家企业中，中信建投参与承销7家，投行业绩表现靓丽，助推7 月净利排名提升明显。

　　权益市场表现低迷，自营业务收入承压。受益科创板企业上市，IPO规模大幅增长，增厚投行业绩。7月沪深两市股票累计成交金额9.12万亿元，环比增长4.69％，同比增长17.79％；日均成交额3966.79亿元，环比下降13.52％，同比增长12.67％。两融余额基本持平，7月末市场两融余额下降至9,086.25亿元，环比减少0.24％，同比增加1.89％。投行业务方面，7月股债承销规模合计7,191.17亿元，环比减少2.61％，同比增加25.12％。其中，股权融资规模合计900.92亿元，环比减少55.59％，同比减少25.51％；债券承销规模合计6,290.25亿元，环比增加17.45％，同比增加38.61％。股权融资方面，IPO共计37家，募集资金451.02亿元，环比增加244.93％，同比增加1230.49％；增发8家，募集资金37.14亿元，环比减少96.57％，同比减少96.49％。投资交易业务方面，7月上证综指下跌1.56％，深证成指上涨1.62％，中债总全价指数微幅上涨0.47％，券商投资业务收入预计承压。

　　投资建议：未来我国金融业态将会发生变化，资本市场将在金融体系中发挥更大作用，制度红利释放依然可期，券商业务空间扩容。科创板落地，增厚投行业绩，行业“马太效应”加剧，强者恒强，集中度持续提升逻辑不变，我们持续看好龙头券商投资价值。个股方面，持续推荐中信证券（600030.SH）和华泰证券（601688.SH）。

　　风险提示：市场波动对业务影响大的风险。