这个七夕，资本市场不平静。降息谣言四起，央行火速辟谣，不过证金却实打实给券商“降了息”。

　　今日晚间，中国证券金融股份有限公司官网公告，自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP，其中，182天期费率由4.3％下调至3.5％，91天期费率由4.6％下调至3.8％，28天期费率由4.7％下调至3.9％，14天期和7天期费率由4.8％下调至4％。

　　证金公司还给了官方解读，通过证券公司融资业务对资本市场提供流动性支持，满足投资者融资需求。此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

　　老股民可能会立刻会想起往事，2016年3月21日，同样是证金下调转融资费率，当天券商股集体涨停！那么问题来了，历史会不会重演呢？

　　券商曾集体涨停

　　转融资业务始于2012年8月30日，是指证金公司将自有或者依法筹集的资金出借给证券公司，供其办理融资业务的经营活动。

　　简单地说，就是证金公司将钱借给券商，而券商借到钱之后，可以通过场内两融放杠杆转借给有需求的股民。因此，证金下调费率，某种意义上相当于给券商“降息”，降低券商开展融资业务的成本。

　　天眼君梳理了转融资的历史数据，证金公司最大的一次下调费率即发生在2016年3月21日，彼时央行已进行了连续五次降息，一年内贷款利息降至4.35％。

　　在那次调整中，182天转融资费率由4.8％下调到3％，下调了37.5％，幅度之大绝无仅有。

　　另外4个期限品种恢复运营，费率3.2％-3.4％不等，而取消的前一个交易日（2014年8月14日）费率在6.2％-6.5％。

　　当天，沪指大涨2.15％，券商股集体涨停。彼时，A股刚刚经历了三轮股灾，沪指从5178点腰斩，两融余额也从2万多亿跌至不足9000亿，证金公司的这一大招立竿见影提振了市场。

　　象征意义极大

　　除了2016年3月21日，历史上证金公司还有过2次大规模调整转融资费率，第一次发生在2014年5月15日，整体下调50BP，随后不久A股开启了“5178大牛市”。

　　最近的一次，也是第三次大调整，发生在2018年12月7日，整体下调80BP，在毛衣占和去杠杆冲击下A股很快见底反弹，开启了今年初的一轮小阳春。

　　相应的，提高转融资利率则是十足的利空。最典型的2015年1月19日，证金公司将当时唯一可交易的182天期转融资年利率从5.8％上调至6.3％后，沪指当天大跌了7.7％。

　　需要说明的是，转融资规模本身并不大，8月6日收盘的数据仅为259亿元，A股两融融资规模高达8903亿。即使是最火爆的2015年，规模也只有千亿级别，跟当时2万多亿的融资规模相比，堪称九牛一毛。

　　有业内人士分析，此次转融资费率下调对券商实际影响有限，券商开展融资业务主要使用自有资金，当前并不存在资金紧张的情况。

　　不过有私募大佬告诉天眼君，下调的象征意义更大，这是监管层向市场释放的积极信号，有助于提升流动性和活跃度，促进市场长期稳定发展。

　　天眼君想起了一句话，四两拨千斤。