多事之秋！

　　昨天是“人民币汇率破7”，今天是“美国财政部将中国列入汇率操纵国”。

　　央行两天均进行了及时声明。央行研究局局长王信回应，给中国扣上“汇率操纵国”的帽子不符合美国财政部自己制定的所谓“汇率操纵国”的量化标准。这是美国任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。

　　无稽之谈

　　根据《2015年贸易便利化和贸易执法法案》中设定的最新评估标准，美国授权财政部根据三方面标准来判定美国主要贸易伙伴是否存在“不公平的汇率行为”：其一是，与美国双边贸易顺差超过200亿美元/年；其二是，该经济体的经常账户顺差占GDP比重超2％；其三是，该经济体通过购买外币持续单边干预汇率市场（至少12个月中的6个月）。

　　招商证券谢亚轩团队称，一个经济体只有全部满足这三条标准，美国才会与该经济体进行商谈，并推出惩罚性措施。

　　但目前来看，中国仅满足第一条标准，即中美之间的贸易顺差远超制定的200亿美元标准。但就第二个条件来看，2018年我国经常账户盈余占GDP的比重仅有0.39％，低于2％的标准；此外，中国外汇储备总体水平自2017年以来就保持平稳，因此不存在为了维稳而抛售外储。

　　不过，显然今天美国将中国列入“汇率操纵国”是基于一套全新框架。根据声明来看，美国认为中国长期以来通过持续、大规模的外汇市场干预来促进货币被低估，如今中国没有采用过去积累的外汇储备干预市场，属于有意使人民币贬值...

　　网上有人辣评，这是全球金融史上第一次因为他国央行没有干预市场汇率而被扣上“汇率干预国”的帽子。

　　被扣“汇率操纵国”后有何影响？

　　招商证券表示，一旦某国被列入汇率操纵国，一般而言，美国财政部会与该国启动谈判，敦促其改变做法。而一年后如果仍未纠正，美国总统可以从多方面采取多项行动。比如禁止海外投资公司为该国任何项目提供融资、禁止联邦政府此后签订采购合同、指示IMF进行监督与磋商等。

　　但不少业内专家并不认为，如今的大势会存在一年期这样一个过渡阶段。任泽平团队则表示，这实际上是美方挑起了金融战，美国可能会故伎重施，采取80年代修改法案行动（广场协议）来加强对中国打压，诸如直接制裁中国金融、实体企业和个人；阻碍中资企业赴美融资；大幅下调中国主权与企业信用评级；限制从中国货物和服务进口等。

　　以20年多前为参照，中国在1992年-1994年曾先后5次被列为汇率操纵国，而且出现了进出口的一定程度下滑。但是，这并未直接扭转人民币走势。申万宏源统计，彼时人民币不但保持平稳、甚至还出现了贬值。

　　但日本、韩国、中国台湾在被扣上“汇率操纵国”大帽后，币值都出现了明显上升。数据统计，韩元在1988年升值15.8％，日元自1985年起的四年时间升值83％，台币升值49％。