啤酒股“夏日遇冷” 高端市场择机遇

1评论 2019-08-01 03:38:32 来源:中国证券报 作者:薛瑾 游资是怎么抓涨停的?

  随着7月的结束,今年夏季的“三伏天”也已过半。一般而言,热浪袭人的盛夏时节是啤酒销售的旺季。作为典型的“高温天气概念股”之一,啤酒股7月整体表现却不乐观甚至领跌大市,表现既没能创造出“夏日盛宴”,又没跟上白酒老大哥的前进步伐。不过有分析称,夏季的业绩将体现在三季报上面,未来随着三季报的落地,啤酒板块或能迎来提振,目前可以逢低布局啤酒板块优质股,重点关注高端市场的机遇。

  夏日集体遇冷

  纵观整个7月,港A两市的啤酒股可谓集体“遇冷”。

  Wind数据显示,7月,A股市场上,啤酒板块下跌8.66%,在188个中信三级行业板块中跌幅第五;此外,啤酒概念指数下跌6.72%,在各大概念板块中也是跌幅居前。重庆啤酒(行情600132,诊股)跌近13%;*ST西发(行情000752,诊股)、青岛啤酒(行情600600,诊股)跌幅均在9%以上;燕京啤酒(行情000729,诊股)、兰州啤酒跌超5%;惠泉啤酒(行情600573,诊股)、珠江啤酒(行情002461,诊股)分别跌近5%和3%。港股市场的两大中资啤酒股华润啤酒(港股00291)和青岛啤酒也均出现下跌。

  不过有市场人士分析,销售旺季转换为行情往往会滞后。参照以往财报数据,三季度往往是啤酒销量最高的时节,而三季度中7月又承担着“销量之最”的角色。未来随着三季报的陆续出炉,啤酒板块业绩向好的个股有望迎来提振。

  国家统计局数据显示,啤酒行业今年前五个月虽然出现产量收缩,但销售收入和利润总额均出现增长。其中,销售收入为675.37亿元,增长6.49%;利润总额为65.58亿元,增长25.13%。啤酒龙头华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒等归母净利润增速也保持在较高水平。中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)表示,啤酒行业加速进入产能整合阶段,利润率抬升提速,未来三年将是行业重要战略期;今年的增值税减税有望给企业带来利润增厚。

  资料显示,中国是全球第一大啤酒消费市场,但和全世界其他啤酒消费国趋势吻合的是,中国啤酒消费量已经进入萎缩状态。2018-2023年,消费量或将从179.63亿升减少至171.44亿升。虽然啤酒整体消费趋缓,但一些新机会也悄然而生:中国高端啤酒市场发育不充分,具有较大的增长潜力。

  高端市场机遇更大

  目前,业界普遍看好高端啤酒市场的增长空间。有分析称,目前啤酒行业正在从低端的价格竞争转向高端的品牌竞争;消费升级、吨价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核心驱动力,格局优良的啤酒上市公司有望持续受益。

  此前,百威亚太IPO虽然折戟,但其被视为啤酒行业的一个重磅事件。百威亚太招股书曾指出,高端化及升级交易是亚太地区啤酒市场的结构性趋势。预计2018-2023年,亚太地区高端及超高端啤酒销量增速为5.6%,高于亚太地区啤酒行业整体增速(1.7%)。而中国是亚太上述趋势的最大承载体。

  市场人士称,啤酒行业逐步打开高端产品空间,也有助于打开该板块的成长空间和估值提升空间。所以投资者在选择投资标的时,应重点选择高端市场占有率更高、辐射半径更大、品牌认可度更强甚至掌握着价格话语权的上市公司。

  民生证券认为,目前“天时地利人和”兼具,啤酒产品升级东风已至。“天时”方面,产量见顶迎合成本处于高位,客观条件倒逼厂商推动产品结构升级;地利方面,行业竞争趋缓,ASP提升之路顺畅;人和方面,消费升级大背景下,产品结构升级是大势所趋。在需求端提出了新诉求及客观条件的推动下,近年来啤酒行业主要玩家均加速了产品高端化的步伐,在啤酒整体销量见顶背景下,高端啤酒逆势增长,预计未来五年复合年增长率达4.9%。

  中金公司(港股03908)也指出,高端啤酒开始主导啤酒行业量价成长。预计未来高端啤酒市场将长期稳定增长,呈现10-25元之间主导的多价格带竞争格局,本土品牌短期内在10-12元左右竞争力更强,并随着通货膨胀和成本提升而缓慢提升零售价格。未来5-10年决定啤酒公司投资价值的核心,是其高端市场的成长速度和营收占比。

关键词阅读:啤酒股 中金公司

责任编辑:付健青 RF13564
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