机构力挺仍难挡股价颓势 茅台今年还能实现千亿目标吗?

1评论 2019-07-18 13:58:45 来源:腾讯自选股 打板粤泰股份错在哪?

历年都是8月发布半年报的贵州茅台,今年却提前“交卷”了。“中考成绩单”一出,旋即引发资本市场热火朝天的讨论,与之相比,二级市场的盘面显得冷静很多。

  历年都是8月发布半年报贵州茅台(行情600519,诊股),今年却提前“交卷”了。“中考成绩单”一出,旋即引发资本市场热火朝天的讨论,与之相比,二级市场的盘面显得冷静很多。

  正式发布半年报业绩的贵州茅台,股价还是下跌了。截至7月18日午盘,贵州茅台股价报959.39元,跌幅为0.43%,换手率为0.15%。

  此外,整个白酒行业的股价也绿肥红瘦,28家酒类企业,仅6家盘面上涨,白酒指数微跌0.4%。

  基于半年报数据测算,贵州茅台二季度营收净利增速均有下滑。营业收入为178.44亿元,同比增长12.05%;归属于上市公司股东的净利润为87.30亿元,同比增长20.30%。而一季度,其增速分别为22.21%和31.36%。

  从半年报情况看,十大流通股东中,机构和北向资金均有减持动作。

  半年报显示,易方达资产管理(香港)有限公司期内减持535.84万股,中国工商银行(行情601398,诊股)上证50交易型开放式指数证券投资基金期内减持98.24万股。同时,香港中央结算有限公司期末持股数量1.06亿股,持股比例为8.45%,其一季度期末持股数量为1.21亿股,持股比例为9.62%。

  投资者持乐观预期

  对于持股的变化,中证君昨晚的文章收获了一众网友的评论,大家对于未来茅台的走势主要持乐观预期。

  有网友称:“冲上千元就是减持的信号,不过调整后依旧是个机会。”

  也有网友表示:“基本面增速放缓,技术上已经出现周线顶背离共振!短线修复回调风险加大。”

  还有股龄十年的网友高呼:“砸锅卖铁也要买茅台。”

  还有投资者表示:“茅台增速有所下滑但好歹还是赚钱的。”

  还有网友预警称,茅台的囤酒现象,一旦开启下跌通道,是很可怕的。

  机构纷纷唱多

  Wind显示,今天有近20家券商发布了对贵州茅台中报的点评。综合来看声音比较一致,贵州茅台需求仍是基本面的最强支撑,三季度放量是大概率事件,静待直营方案落地。

  其中,中信证券(行情600030,诊股)最新研报认为,6月贵州茅台加速发货,经销商7月及8月部分配额基本在6月底前发货完毕,公司终端需求强劲。近期公司管理团队基本调整完毕,将全力推进直营改造,在渠道改革完成后,下半年将实现量价齐升,全年销量有望实现单个位数增长,均价亦有一定提升,全年望超预期完成业绩目标,维持良性健康增长。

  招商证券(行情600999,诊股)认为,公司披露中报,二季度在高基数等因素下增速回落,不改全年业绩预期,下半年增速有望回升。展望下半年飞天放量有望加快,在真实需求未被充分满足的背景下,批价有望继续坚挺,这是行业持续景气及估值切换的基础,建议公司加快营销改革下的直营放量,做好中秋发货准备。

  半年报亮点数据

  贵州茅台半年报显示,公司第二季度预收账款为122.6亿,同比增加23.2亿,环比增加8.8亿。

  招商证券认为,去年底以来茅台经销商整体数量下降大几百家,且近期有渠道反馈对部分大商做退款处理,当前预收符合预期。

  此外,2019年上半年,贵州茅台营业税金及附加占酒业收入的比例为13.07%,同比略降月0.2个百分点。

  平安证券认为,税金及附加仍偏低,或因酒厂2019年二季度实际生产茅台酒仍少于报表确认数。

  从生产角度看,贵州茅台上半年茅台酒基酒产量3.44万吨,同比增长13.2%,招商证券按此增幅推算,全年有望接近并小幅突破5.6万吨基酒生产瓶颈, 2024年成品酒供应有望超过4.5万吨,为未来增长奠定基础。

  分渠道看,上半年贵州茅台批发渠道实现收入378亿元,同比增长23%,直销渠道实现收入16亿元、同比下降38%。

  中信证券认为,电商直营等较少,同时直营改造进度较慢影响直销放量。预期下半年茅台集团营销公司的相关方案落地,未来投放节奏加快,不改全年直销显著增长预期。

  未来关注什么?

  贵州茅台发布半年报后,对于未来公司的发展应该关注什么?股吧中已经掀起了一波讨论的热潮。

  其中有投资者表示,贵州茅台未来主要有四个看点,一是非标茅台占比提价多少;二是直销渠道占比多少,如果集团介入,结算价格怎么计算;三是茅台酱香系列增长多少;四是茅台的出厂价上调的时间点什么时候到来。

  中信建投(行情601066,诊股)证券认为,业绩短期低于预期,不应过度解读,贵州茅台年初以来量价齐升,供需不平衡应是关注的核心。

  也有机构投资者表示,茅台酒始终处于供不应求的状态。白酒基本面的凉热和市场的关注点可能更集中于五粮液(行情000858,诊股)和老窖的业绩上,这两家高端酒的增速可以更为真实的反应基本面的情况。此外,二季度为白酒的传统淡季,更为关键的时点则是三季度旺季来临时的增长情况。

关键词阅读:贵州茅台

责任编辑:逯文云
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