券商业绩六月大幅反弹融资压力缓解 科创板有望带来业务突破

1评论 2019-07-16 07:57:00 来源:金融时报-中国金融新闻 赶紧加自选!这票可能要成妖

  6月以来,股市逐渐平稳上行,券商股业绩开始回暖。中原证券(行情601375,诊股)对36家上市券商今年6月月度经营数据进行统计显示,36家上市券商今年6月共实现营业收入237.82亿元,环比上涨60.40%,同比上涨51.35%;共实现净利润77.17亿元,环比上涨73.49%,同比上涨60.88%。

  券商6月业绩的出炉意味着券商上半年业绩也浮出水面。从上半年业绩来看,中信证券(行情600030,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)的营收及净利润均稳居前三位。其中,中信证券上半年营收超百亿元,上半年净利润46.2亿元,均为行业首位。

  分析人士预计,三季度科创板企业注册进度将提速,储备项目丰厚、投研及托管实力雄厚的龙头券商将成为政策红利的首要受益者。

  6月券商净利润环比翻倍

  6月份,券商权益、固收同步出现反弹,自营业务环境进一步回暖。由于5月业绩普遍惨淡,6月券商业绩出现大幅度上涨。从单月数据来看,国泰君安以7.64亿元净利夺魁,第二名是中信证券,6月的净利润为6.82亿元。净利润超5亿元的除国泰君安、中信证券以及广发证券(行情000776,诊股)外,还有海通证券和申万宏源(行情000166,诊股),6月净利润分别为5.49亿元和5.01亿元。

  营收增速方面,6月共32家公司环比出现增长,增速前三位的公司分别为国元证券(行情000728,诊股)、兴业证券(行情601377,诊股)和财通证券(行情601108,诊股),涨幅分别为725%、575%和481%。共21家公司环比增幅超过50%;仅4家公司环比出现下滑。

  净利润增速方面,6月共23家公司环比出现增长,增速前三位的公司分别为财通证券、兴业证券和中信建投(行情601066,诊股),增速都超过1000%,其余共14家公司环比增幅超过50%,3家公司环比扭亏;仅10家公司环比出现下滑,其中3家公司出现亏损,下滑幅度较大的分别为第一创业(行情002797,诊股)、西部证券(行情002673,诊股)和方正证券(行情601901,诊股)。

  数据显示,6月二级市场指数均有所回升,给券商业绩带来利好。6月以来,主要股指均收涨,沪深300指数收涨5.39%,创业板指数收涨1.88%,证券板块收涨10.64%。虽然6月股票成交总量、月度日均成交量出现月度三连降,但降幅相较5月出现了较为明显的收窄。此外,6月股权融资规模与各类债券承销金额一增一减,但股权融资规模降幅更大,行业投行业务总量持续下降但降幅收窄。

  申万宏源研报提出,6月业绩环比均改善。一方面,去年同期基数偏低;另一方面,6月二级市场主要股指均收涨下预计自营业绩改善,且股权发行承销额同环比明显改善,预计投行业绩改善。

  下半年券商融资压力将有所缓解

  从上半年情况来看,券商股短期利好因素基本兑现。西部证券7月8日发布的公告显示,计提资产减值之后,西部证券预计上半年业绩同比增长75%至93%。西部证券表示,上半年国内证券市场回暖,自营业务、证券经纪业务收入较上年同期均实现增长,净利润较上年同期大幅增长,导致其业绩增幅明显。这也是证券行业上半年普遍转暖的原因所在。

  而从长期来看,金融供给侧结构性改革对于资本市场转型升级的红利将成为券商新一轮盈利能力提升的核心驱动因素。下半年,以科创板注册制试点为契机,多项资本市场改革政策陆续落地。科创板进展超预期,首批企业将于7月22日上市,截至7月7日,已有25家科创板企业注册生效,另有23家企业的申请获得受理、87家企业的申请收到问询。

  近期券商流动性改善将缓解券商融资压力。今年以来,受到科创板“跟投机制”以及新业务拓展等因素影响,券商之间的资本金竞争压力越来越大,对融资的需求也越来越高。6月22日以来,中信证券、华泰证券(行情601688,诊股)、海通证券等多家头部券商接到央行通知提高短期融资券余额上限,合计约3000亿元,将有效缓解券商融资压力。

  此外,券商金融债也再度开闸。7月1日,招商证券(行情600999,诊股)、广发证券相继公告称近日收到《中国人民银行准予行政许可决定书》。根据决定书,央行同意招商证券、广发证券分别发行不超过50亿元的金融债券,核准额度自该决定书发出之日起一年内有效。业内人士表示,这将有助于头部券商负债融资成本下降、杠杆经营效率提升以及系统重要性提升。此外,在需求端方面,在我国金融供给侧结构性改革的持续推进下,衍生品等创新型业务发展有望拉动券商资金需求,推动杠杆提升。

  券商行业提质成关注点

  券商在科创板注册上市的过程中将发挥更大的作用,新形势也对券商提出了更高的要求。7月4日,证监会主席易会满带队赴中金公司调研时提出,证券公司等中介机构是资本市场的“看门人”,中介机构的核查工作有效防范各类欺诈行为发生,提升信息披露质量,同时也是资本市场的“稳定器”和市场创新的“领头羊”,通过更强的价格发现能力、更理性的投资行为、使用有效的对冲工具,不断创设新的金融工具,提升金融资源配置的效率。

  但是目前我国证券行业规模较小,行业集中度较低,同质化竞争仍然严重。为提升证券行业整体水平,7月5日,证监会正式发布《证券公司股权管理规定》,进一步明确证券公司分类管理,根据业务风险划分为综合类证券公司和专业类证券公司,将加速行业竞争分化,提升行业集中度,形成头部券商强者恒强、中小券商差异化发展的行业格局。

  东北证券(行情000686,诊股)董事长李福春表示,科创板企业发行上市的同时涉及证券发行、股权激励、股份托管、战略投资等,条件成熟时还将引入做市商机制,业务需求可能涉及投行、经纪、研究、另类、自营、资管等各业务条线,将真正引导券商形成以客户为中心的业务体系,提升综合金融服务能力,重构券商业务服务模式和盈利模式。同时,科创板实行市场化发行定价机制,将对券商的研究、定价、承销等专业能力提出新的挑战。

  业内人士表示,券商各项业务将伴随资本市场改革而逐步解决经营痛点,券商分类监管后差异化也将更加明显。预计三季度科创板企业注册进度将提速,储备项目丰厚、投研及托管实力雄厚的龙头券商将成为政策红利的首要受益者。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进,证券业供给侧结构性改革将持续深化,综合实力突出、风控制度完善的头部券商将受益于行业集中度的提升。

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