【信威集团引发的股民抱怨】

　　这几天股民对证券分析师的意见很大，对机构研报的谩骂散布在各大股票社区论坛之中，这一切缘起于停牌钉子户——信威集团。

　　信威集团后天复牌，坐在里面的15万股民在被套了1000天后，到了数跌停的时刻，这只曾经依托讲故事一度坐稳上证50成分股的家伙埋了很多人，在股民们积攒多年心血付诸东流之时，找到了一个出气筒，那位在信威集团停牌前猛吹信威集团的东吴证券研究员。

　　这段故事是这样的，16年年底被一篇《信威集团惊天局：隐匿巨额债务，神秘人套现离场》报道出现后，讲故事的信威集团再也捂不住了，由此开始了停牌之旅。

　　但直到2017年的5月，这位东吴证券研究员还在发研报推信威，给买入评级。这还不算什么，翻看他的研报更是惊人。报告《人中龙凤》这样描述信威集团：“买信威集团就是买崛起的信念”。

　　如果不以结果论英雄的话，这位分析师的文字功底相当了得，“烧不死的鸟是凤凰，烧的死的鸟就是烧鸡”也算是千古绝唱了。

　　目前wind上已经将这位分析师的所有研报下架，不过股民们却损失了真金白银，呼喊着机构研究员与当年电视上的黑嘴股评家别无两样，但事实真的如此吗？

　　我认为并不是这样，如果你真的像我一样每天持续不断的阅读研报会发现，大部分卖方研报内容非常有价值。

　　以本人为例，入行以来对本人帮助最大的除了引路人外，更多的外力来自于机构研报，其实以本人的学识和资历，是没资格谈股票“研究”的，多亏赶上了中国卖方“研究过剩”的时代，有大量的优秀研究机构和研究员的基础研究资料可供查阅了解，让我对没一个行业的大概轮廓和来龙去脉有了些粗浅认识。

　　如果查阅研报，只是为了涨还是跌这一个结论，研报的价值与抛硬币别无两样。如果带着问题去阅读研报，势必会有更好的发现。

　　这段时间市场的表现冷淡，无论是热点股还是白马股都失去了前段时间的活力，前些日子我一直在聊要关注中报业绩预增股票，一旦公布业绩预增，往往都会有强于市场的走势。

　　如何能在公司发布业绩预告之前便提前发现机会？这就需要对公司近半年的经营情况做详细了解，作为普通投资者，我们要承认自己的能力圈有限，一个人能够覆盖10家公司就很厉害了，这个时候我们就要善于借助研报的力量。

　　在某些程度上看，国内的研究机构比价投领军人物巴菲特还要专注，买方机构因业绩片名的压力，必须要找到短期业绩爆发的公司，卖方机构因新财富排名，同样要寻找。

　　他们对于公司短期业绩的预测，往往是可靠的，于是乎我整理了如下表格，专门整理了机构研报对于公司中报业绩的预测。

　　对于个股来说，业绩扭亏或大幅增长显然对股价有刺激作用，反过来业绩下滑或者亏损也对公司造成无形压力。

　　【研报预测中报预增股票名单】

　　表中按最新研报预测从高到低排列，标红的个股为研报预测高于此前一季报预测中报业绩，如果之后公布业绩预告时如研报预期可能会形成超预期利好，反之则可能形成利空影响。

　　其中中报业绩增幅大于100%的，值得重点关注（尤其是高于此前公司预期的）。

　　【为什么眼下要盯着有业绩的个股？】

　　最后从中观层面聊聊目前的A股，目前中证全指扣除了亏损股后，在等权平均值下PE-ttm为25，在过去20年分点位的13.5%左右，与12年底部持平，高于05年和18年最低点的20.5PE左右（代表出现国内经济的极端悲观预期，在过去20年的分点位2%）和08年最低点的14.58PE（代表出现世界级金融危机恐慌）。

　　目前市场的位置趋近于合理，作为价值根基的经济还在底部整固中，距离新一轮上升期还早。

　　这个时候系统性低估值比较合理，加上短期外部环境信息扰动大，所以上蹦下跳也不算意外。综合来看，大方向很明确，但可能需要高度的耐心。中期只能寄希望于业绩和估值间有较大预期差的品种。

　　业绩与估值中有较大预期差的品种，也许就在表格之中。

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