飞鹤拟登陆港股市场,能否复制澳优牛股之路?

1评论 2019-07-05 00:38:37 来源:每日经济新闻 感谢300643

  

图片来源:摄图网

  日前国内知名奶粉企业飞鹤(中国飞鹤有限公司)的招股书被港交所披露,即将重返资本市场。事实上,此前飞鹤就曾在美股上市后又退市。

  此次飞鹤拟登陆港股市场,其招股书显示,按照2018年零售销售价值计算,公司在国内婴幼儿配方奶粉集团中排名第一,市场占有率为15.6%;按照2018年零售销售价值计算,在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第二,市场占有率为7.3%。

  《每日经济新闻》记者注意到,奶粉企业在港股市场被极为重视,同业的澳优(01717,HK)股价就不断创出了新高,走出了一段牛股的走势。而飞鹤的加入,能否成为另外一只牛股?

  

高端奶粉成主攻方向

作为全国知名的奶粉生产企业,飞鹤的前身成立于1962年,并于1984年注册了“飞鹤”商标,进入飞鹤成功登陆美股市场,随后公司调整业务停止生产鲜牛奶,专注发展婴幼儿配方奶粉产品。此后在2013年,飞鹤的控股公司完成私有化,其股份自纽交所摘牌。而日前港交所又披露了飞鹤的招股书,飞鹤即将登陆港股市场。

  作为行业的头部公司,飞鹤表示,按照2018年零售销售价值计算,公司在国内婴幼儿配方奶粉集团中排名第一,市场占有率为15.6%;按照2018年零售销售价值计算,在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第二,市场占有率为7.3%。

  从飞鹤的产品策略上看,高端婴幼儿配方奶粉产品成为了公司的主攻方面,因为在2016年至2018年,高端产品的销售额占飞鹤总收入的42.6%、64.5%和64.1%。

  根据招股书信息,自2016年至2018年,飞鹤分别收入37.24亿、58.87亿及103.92亿元人民币;同期净利润达到了4.06亿、11.6亿及22.42亿元。

  《每日经济新闻》记者注意到,飞鹤的主要股东名单中,除了有董事长、首席执行官冷友斌外,还有摩根士丹利,不过从目前的资料来看,还没有披露具体的持股数据。

  

另一只牛股?

在港股市场上,食品饮料等消费股应该算是比较被重视的行业,许多个股都走出了牛股的行情,而与飞鹤同行业的澳优就是其中的一个。

  中国食品产业评论员朱丹蓬向《每日经济新闻》记者表示,婴幼儿奶粉的配方将从备案制改为注册制,让整个行业进入了含金量很高的阶段,如果企业能拿到生产婴幼儿配方奶粉的资质,基本说明企业已经具有了核心竞争力,说明这类企业的已较为优质。

  先来看澳优的股价走势,从2016年至2019年,以及2019年至今,澳优分别累计上涨了41.03%、54.13%、89.57%以及86.66%,三年半时间公司股价从2.114港元一路涨至了16.26港元。目前澳优的市值也达到了261亿港元,动态市盈率达到了26.8倍。在2018年,澳优收入为53.9亿元人民币,净利润为6.35亿元人民币。而在此前几年,澳优的营收利润也是出现了较快的增长。

  对于澳优,国元国际就表示,公司是一个在全球拥有从奶源收集、产品研发、生产到市场终端销售的全产业链条,并在中国、北美、欧洲等地拥有销售服务网络的国际高端乳品及营养食品企业。

  “澳优主营业务为婴配奶粉,虽然行业因新生儿出生率增速放缓而呈现压力,但在消费升级背景下,高端奶粉市场保持快速增长,公司主打的羊奶粉和有机奶粉受益于此,增速可观。婴配粉注册制的实施加速行业集中度的提升,公司产品在高端市场拥有较强的竞争力,有望持续受益消费升级和行业竞争格局的改善。”该券商还表示。

  另外对澳优及飞鹤,朱丹蓬还指出:“飞鹤和澳优团队的整体执行力都是到位的,所以他们能够在短短几年内在行业内逆袭的原因。从产品上看,澳优以羊奶为主,飞鹤以高端婴幼儿牛奶为主,所以两家企业的产品存在相同点但还是存在差异化。”

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