中信建投6月25日晚公告，持股5.58％的股东中信证券，拟在未来6个月内计减持其所持有的公司全部A股股票不超4.27亿股，占公司总股本比例5.58％。老大要在“牛市刚启动”的时刻清仓“同胞”，这是啥意思？

　　股东中信证券曾喊出“2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点”

　　中信证券时券商行业的老大，在去年11月，中信证券在研报中表示，A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘Q1盘整，Q2开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段，下半年迎来转机；政策预期逐步明朗，市场流动性前低后高。配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务。

　　中信证券说好的今年是A股复兴牛的起点，而今年年初A股也是走出了一波凌厉的上涨，大有复兴牛启动的意思。虽然此后A股出现一波下跌，但现在又企稳后继续上攻了。而从近期中信证券的策略报告来看，还是说“慢牛逐步启动”，“向上的拐点将逐步确立”。按中信证券这么说，现在应该就是牛市中啊，而且不是下跌后牛市又再度启动了吗？而且股民都知道，牛市中券商往往表现很好，那中信证券为啥要清仓中信建投呢？

　　中信建投总市值已达2000亿元

　　中信建投的发行价为5.42元，上市后最低跌至5.97元，一度濒临破发。不过去年10月起券商股否极泰来，今年春节后更是走出一波凌厉的攻势。而中信建投则成为了券商股的龙头，股价自5.97元低点最高涨至31.86元，翻了5倍。截至6月25日收盘，中信建投股价收盘于26.48元，总市值达到了2025亿元，排名仅次于老大中信证券位列次席。而实际上中信建投在券商中的“江湖地位”并没有那么高，如果按总资产来排名，中信建投在A股上市券商中仅排名第11位。

　　中信建投曾被华泰证券研报“唱空”

　　今年3月8日，华泰证券发布报告称，中信建投证券A股估值远高于同梯队券商和国际投行，有下行风险，下调至“卖出”评级。研报指出，中信建投A股2019年PB估值4.5倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB估值水平，属于估值泡沫。对海外投行PB-ROE回归分析，15％-20％的ROE对应1-2倍PB。我国证券行业处于资本型业务发展期，ROE有较大提升空间，但需要业务持续积累和深化，非一日之功，公司当前估值过度高估。

　　券商股要凉？股民该咋办？

　　虽然喊出今年是复兴牛起点，并且认为调整后向上的拐点将逐步确立，但中信证券还是在刚解禁就急不可耐地要清仓“自己的同胞”。虽说中信建投现在股价挺高的，但大牛市这不是已经开启了吗？牛市中券商的表现不会差，而且业绩也是会节节高，未来是可以逐步消化目前高估值的，总不能指数一直涨券商股横着不动吧。而且中信证券作为机构投资者应该是秉承价值投资理念啊，咋刚解禁就要清仓了呢？恕本人愚钝，有点想不明白，这种“看多做空”的行为到底是啥意思呢？难道是（此处省略N个字）……

　　不管怎么样，反正这个消息对于券商股肯定是利空了，接下来券商股可能要凉了。而券商股要是跌了，大盘估计也要被拖下水，“牛市”是否还能如期启动也得打一个大大的问号。对于持有券商股的股民来讲，毕竟老大都要清仓了，自己还是要考虑一下是不是要做个了断，防止以后“站岗”……

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