伟明环保:营收和业绩大幅增长 运营效率行业领先

1评论 2019-06-18 09:09:14 来源:金融界上市公司研究院 作者:于晓宇 打板粤泰股份错在哪?

  在经济快速发展、工业化进程不断推进所带来的能源和环境压力下,节能环保产业越来越受到重视。作为战略新兴产业之一,在政策、资本等的多方推动下,我国节能环保产业开始步入发展的快车道,并已成为促进经济结构和产业结构调整的关键。

  金融界上市公司研究院依托自身在数据、智能、研究等方面的优势,于2019年5月31日对外发布了《数说高质量II:中资上市公司在战略新兴产业中的比较研究》报告,包括了从宏观、中观、微观三个层面对节能环保产业进行分析的专设章节。其中,在微观层面,报告选择在高质量发展中具有代表性的上市企业,以及目前未上市但同样能够反映产业先进发展方向的优势企业,进行深度解读。以此,希望能够全方面、多维度的帮助广大投资者以及其他相关人士了解节能环保产业实际发展现状和特征。

  伟明环保(行情603568,诊股),是金融界根据“2019战略新兴产业中资上市公司高质量发展评价算法模型”筛选出的中资节能环保上市企业高质量发展TOP30之一。作为国内领先的生活垃圾焚烧处理企业,其发展具有一定代表性。因此,在微观层面,报告以该企业为案例之一,进行深度分析。

  以下为报告正文引用:

  伟明环保(603568.SH),全称为浙江伟明环保股份有限公司,成立于2001年,2015年在上海证券交易所挂牌上市,主营业务涵盖城市生活垃圾焚烧发电行业全产业链,包括核心技术研发、关键设备制造销售及项目投资、项目建设、运营管理等领域。

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  制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

  上图反映了伟明环保近5年营业总收入、归母净利及其同比变化情况。从图中可以看出,伟明环保2018年实现营业总收入15.47亿元,实现归母净利7.40亿元,且2017年以来营收和归母净利增长较快,增速均在40%以上。

  2018年伟明环保营收和业绩增长主要是多项业务共同增长所致。据年报披露,2018年初苍南项目于开始正式运营,武义项目、瑞安项目二期、万年项目分别于同年9月、10月和11月成功并网发电,投入试运行。报告期内,各运营项目合计完成生活垃圾入库量424.36万吨,同比增长14.59%,完成上网电量12.91亿度,同比增长14.96%;合计处理餐厨垃圾10.52万吨,比上年同期增长53.35%;受托管理渗滤液处理站共处理渗滤液13.24万吨,同比增长56.32%。

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  制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

  从利润率来看,伟明环保2018年毛利率和净利率较上年同期略有下降。但在GICS4级行业分类——环境与设施服务行业中资上市公司中,两项指标均处于靠前位置,表明公司在行业内竞争力较强。

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  制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

  从上图可以看出,伟明环保近两年净资产收益率和总资产报酬率有所提升。其中,2018年净资产收益率、总资产报酬率分别为27.5%和17.94%,均处于行业较高水平。分析来看,一方面,伟明环保作为国内领先的生活垃圾焚烧处理企业,本身盈利能力较强;另一方面,净资产收益率的提升与公司发行可转债、增加项目贷款导致的杠杆率提升有关。

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  制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

  从成本费用的控制情况来看,伟明环保近5年的销售期间费用率呈现逐年下降的趋势。其中,2018年销售期间费用率为8.93%。统计数据显示,GICS4级行业分类——环境与设施服务行业A股上市公司2018年销售期间费用率低于10%的企业不足10家。结合持续增长的营业总收入和归母净利来看,伟明环保成本费用控制较好。

  2018年12月,国务院办公厅印发《「无废城市」建设试点工作方案》,提出到2020年,系统构建「无废城市」建设指标体系,探索建立「无废城市」建设综合管理制度和技术体系,试点城市在固体废物重点领域和关键环节取得明显进展,培育一批固体废物资源化利用骨干企业。该政策的出台或将进一步促进固体废弃物处理需求的释放,包括伟明环保在内的行业内企业有望受益。

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关键词阅读:伟明环保 业绩 节能环保

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