时代变了！5月23日，宏和电子、中国卫通、大胜达3家IPO上会公司均成功过会。

　　这意味着，第十八届发审委共审核IPO企业33家，31家过会，通过率高达94％。尤其是最近6周100％过会！此外3月4月均单月核发13家批文，数量连创一年多新高。

　　IPO提速背后

　　有一级市场人士向天眼君表示，从上届发审委开始委员直接参与初审会，这样大大加快了IPO进度。

　　天眼君注意到，去年10月就有公开报道，证监会就《关于修改〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法〉的决定》公开征求意见，此次修订拟允许发审委委员参加初审会，更早介入了解首发企业情况。从数据来看，从去年11月开始IPO出现提速。

　　本届发审委（第十八届）从2月份开始履职，3月4月IPO出现了进一步加快迹象，而且连续6周过会率100％。

　　4月，天眼君曾获取了一份证监会内部文件（详见《证监会放大招！IPO全面放开 “准注册制”来了》），里面提到了“做实初审会”等要求，回头再看恍然大悟，IPO风向已积极向证监会今年来多次强调的“常态化发行”靠拢。

　　有市场分析认为这一现象或与科创板将推行注册制有关，但前述一级市场人士予以否认，他表示“北京方面仍在坚持核准制，倒是上海这边还在研究注册制的尺度拿捏。”

　　A股生态或改变

　　另有分析人士对天眼君表示，在IPO持续加码的情况下，A股生态未来或将发生四大改变：次新股炒作成为历史、退市常态化、仙股数量激增、指数编制调整。

　　5月16日上市的宝丰能源，首日盘中成交量就异常放大，次日打开涨停后一路下跌，成为了史上最不赚钱次新股。

　　过去A股的IPO政策限制新股发行时的市盈率，以便让利给二级市场，这种炒作存在一定的依据。但随着IPO加速新股数量激增，市场对于新股及次新股的炒作开始趋于冷静，次新股行情已许久未见，新股上市后的连板数量也在减少，次新股炒作或将成为历史。

　　今年以来已有1家公司主动退市，8家公司因为业绩、违规等原因暂停上市，其中5月13日一天就宣布了7家，力度可谓空前。叠加监管力度趋严，审计风暴来袭，A股非标财报数量激增，未来无疑将有大量僵尸企业被淘汰退市。

　　据统计，成熟资本市场的退市公司数量和退市率普遍高于新兴市场，伦交所、加拿大TMX集团和纳斯达克的退市公司数量累计值均超过2500家，伦交所、纳斯达克（美国）的退市率分别达到9.5％、7.6％，而A股仅不到2％。

　　建立在退市常态化甚至加速的基础上，业绩长期低迷的股票将失去绝大部分的投资价值，在IPO加速后最基本的壳价值也将失去，这意味着仙股数量将大量增加，资金将向头部企业聚拢。

　　进而的连锁反应是，未来再以上证综指作为A股基准指数合理吗？上证综指目前的成分股包含所有在上交所上市的企业，总数高达1510只，而深证成指则仅为500只。在经历了近两个月的回调后，深证成指仍在今年领跑全球主要指数，但上证综指早已滑落到第五，二者之间相差接近9％。

　　今年4月18日，深交所发布了创业板大盘指数，仅选取50家创业板头部公司作为样本股，这代表了未来可能的一种趋势，即以龙头编制指数。被动资金将集中流向龙头，与MSCI等国外指数形成协同效应。

　　从国外来看，恒生指数成分股为50只，纳斯达克指数成分股为100只，道琼斯指数成分股为30只，标普500指数成分股为500只，均没有A股的基准指数上证综指这样动辄千只的成分股。

　　在今年沪深交易所核心指数中，上证指数仅排名倒数第三也远逊色于上证50、沪深300等其他主流指数。如果未来A股将出现“两极分化”，那么基准指数是否有必要将“黑五类”纳入其中就有待商榷了。

　　无论如何，IPO新的时代开始了，A股新的时代也将来临。