高善文:股市已充分吸收中美贸易战的影响

1评论 2019-05-17 03:02:38 来源:证券时报 作者:杨庆婉 低风险隔夜套利2%技巧

  昨日,在2019年安信证券中期策略会上,安信证券首席经济学家高善文表示,股票市场已经充分吸收了中美贸易战的影响,未来的波动很大程度上跟中美贸易战关系不大。

  而全球经济还没有吸收贸易战的影响,全球会不会因此被拖入新一轮的经济衰退值得考虑。中国的经济增速下降主要源于消费减速,而不是来自投资活动的减速,消费的减速可能与去杠杆有关。

  中美贸易战影响已吸收

  高善文表示,中美贸易战已经人尽皆知,完全吸收并表现在市场定价上。

  如何评估贸易战对市场的影响?高善文选取了两个重点考虑的市场指数——包括中概股指数和港股指数。数据显示,这两个指数的真实值和拟合值表现接近,但在去年贸易战爆发即2018年4月15日后,指数走得略弱一些;去年6月中美互加关税之后,本应波动向上的指数变成掉头向下,并且下行幅度很大;今年5月1日之前,市场普遍认为双方签订和解协议是大概率事件,中概股指数和H股的估值水平都开始修复,直到美国推出所有筹码。

  在上述三个阶段,股票市场下跌反映的估值倍数已经从近60倍、41倍变成了12倍,证明市场已经逐渐做好了准备,可以考虑其他基本面的变化。

  但在实体方面,全球经济去年中明显减速,高善文认为,全球经济还没有吸收贸易战的影响,未来会不会因此被拖入新一轮经济衰退值得考虑。

  全球经济增长减速,其中一个原因是中国内需下降,而大部分时候内需减速主要来自投资活动减速,但去年以来中国投资活动总体比较稳定,减速主要来自消费下降。居民消费减速主要是受去杠杆的副作用影响,买房子是相对次要的因素。

  高善文表示,政策调整渐渐趋于缓和,希望货币供应回升到更适当、甚至略宽松的水平。随着经济政策的调整更稳健,将有助于全球经济的稳定,也有助于消化中美贸易战影响。

  下一轮行情静待时机

  在上述策略会上,安信证券首席策略分析师陈果判断,市场目前风险收益比呈中性,下一轮行情展开的契机应在于改革预期强化以及对经济及盈利的悲观预期修复。从驱动因素看,下一轮展开的行情之市场特征与春季行情不同,将是舒缓的。

  陈果表示,市场正在走向成熟。过去股市存在一个“A股指数中期滞涨之谜”,即企业盈利显著增长,A股指数为什么和10年前一个水平?他认为,核心问题是过去企业投资回报率经常低于融资成本。

  重要的是,当前已出现改善迹象,未来将在经济高质量发展、产业转型升级、实体供给侧改革、金融供给侧改革趋势下充满希望。

  经安信证券研究所测试,增值税减税和社保降费估计增厚A股上市公司盈利约6%,研发费用税前加计扣除预计将改善成长行业盈利。在A股上市公司中,出口型企业营收和利润占比不足2%,关税问题短期预计对A股盈利影响可控。

  因此,“静心平气,徐徐图之”陈果用这八个字形容对当前的策略判断,并预判下半年市场的核心特征是:由快到慢。除非接下来市场估值水平出现显著调整,下一轮行情的展开将是温和缓慢的,左侧出手的必要性不大。

关键词阅读:贸易战 高善文 中美 估值水平 股市

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周二上市公司晚间重要公告

2019-10-15 18:24:56来源:金融界网站

上市公司晚间利空汇总:妙可蓝多终止筹划重大资产重组

2019-10-15 18:29:41来源:金融界网站

收评:沪指止步5连阳再失3000点 午后智能音箱概念崛起

2019-10-15 15:01:18来源:金融界网站

单季度净利暴增200倍!ETC龙头业绩好到炸 板块业绩或集体井喷

2019-10-15 06:36:22来源:数据宝

多只个股闪崩!有暴涨近200%明星股 更有三季报黑天鹅

2019-10-15 14:56:52来源:中国基金报

A股年底前怎么走?7大绩优基金经理:最大的机会在这里

2019-10-15 06:34:52来源:中国基金报

世界首款可变形锂电池问世 电子产品将迎革命性影响(附股)

2019-10-15 07:17:03来源:金融界网站

大盘展开调整 这一概念有望成为市场龙头

2019-10-15 16:08:25来源:金融界网站

茅台再刷新高:每天躺赚1.12亿 就问你抢不抢得到?

2019-10-15 21:29:25来源:每日经济新闻

业绩是王道!预增股批量涨停 预减股现跌停潮

2019-10-15 12:45:42来源:e公司官微

汽车巨头合作开发车辆识别系统 超50万亿市场迎新成员(股)

2019-10-15 07:13:05来源:金融界网站

电竞已成官方正能量 A股两大网吧股涨停!资金疯狂入局

2019-10-15 06:28:52来源:券商中国

四大滞涨行业的业绩暴增股:这只三季报后估值竟低至个位数

2019-10-15 06:27:42来源:券商中国

*ST康达今日复牌脱帽 5年股权之争落下帷幕

2019-10-15 01:47:12来源:证券日报

超级大单:北上资金赚嗨了 这行业节后流入资金飙涨

2019-10-15 06:37:22来源:数据宝

BDTI一月暴涨180% 超级油轮沉寂十年后“开船了”

2019-10-15 07:30:22来源:Wind资讯

机构、高管争相买入的业绩暴增股:3股机构已抢筹上亿元

2019-10-15 06:36:02来源:数据宝

粮食安全白皮书出炉 这两只股有走妖迹象!

2019-10-15 07:06:22来源:金融界网站

人造肉、无线蓝牙耳机...A股个性化“新消费”概念股还有这些

2019-10-15 06:37:12来源:数据宝

又有A股实控人被立案 上月刚被上交所纪律处分!更被实名举报!

2019-10-15 06:29:42来源:中国基金报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
贵州茅台1211.002.63%87605.91
五粮液132.691.40%62929.88
越秀金控11.0610.05%50221.81
诚迈科技62.2810.00%49311.35
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点