依旧靠“天”吃饭 4月券商业绩陡降

1评论 2019-05-10 01:09:00 来源:金融投资报 作者:苏启桃 赶紧加自选!这票可能要成妖

  今年一季度行情大好,券商大赚。但随着行情转弱,4月券商整体业绩急转直下。

  截至5月9日,包括国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)、中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)等在内的26家上市券商发布了4月经营业绩数据,环比来看,多数出现大降。分析人士认为,基于2018年的低基数和科创板的推出,2019年券商板块的投资主逻辑仍是政策向好和业绩抬升。

  过半券商净利腰斩

  数据显示,已经披露4月月报的26家上市券商中,仅有华西证券(行情002926,诊股)、国海证券(行情000750,诊股)和长江证券(行情000783,诊股)三家环比实现营业收入的增长,分别增长15.38%、12.07%和4.76%;而其余23家4月营业收入全部下降,环比降幅在50%以上的就达到8家。

  从净利润来看,同样仅有华西证券、国海证券和长江证券三家4月环比实现增长,增幅分别为142.26%、53.66%和4.53%;其余23家净利润悉数下降,环比降幅超过50%的高达14家。

  即便是头部券商,4月业绩下滑也十分明显。比如4月单月营收超过10亿元的国泰君安、中信证券、海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)、广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)和华泰证券(行情601688,诊股),它们分别实现营收13.56亿元、13.26亿元、12.61亿元、11.08亿元、10.29亿元,环比分别下降37.39%、40.1%、28.71%、39.45%、56.34%;分别实现净利润5.31亿元、5.26亿元、5.63亿元、4.47亿元、4.14 亿元,环比分别下降 61.65%、61.99%、47.99%、73.72%。

  4月下滑最惨烈的是东北证券(行情000686,诊股),其单月实现营业收入仅9489万元,环比大降80.57%;实现净利润740万元,同比大降96.4%。

  尽管4月券商业绩比较难看,但比去年同期来看,多数还是录得增长。金融投资报记者对比可找到数据的22家上市券商的2018年4月和2019年4月数据来看,今年4月营业收入同比增长的达到17家,5家下滑;今年4月净利润同比增长的达到16家,6家下滑。有6家券商营业收入同比实现翻番,8家净利润实现翻番。

  业内仍保持乐观

  “4月市场活跃度仍然较高,自营波动放大业绩弹性。”中银国际分析师王维逸指出,4月市场行情下跌,债市表现平淡,由于市场行情回落券商自营业务收入预计将显著下滑;而股基日均成交额8431.13亿元,环比下滑8.98%,经纪业务收入预计将小幅下滑;两融余额较3月末增加4.08%至9599.09亿元,全市场股票质押参考市值较3月末下降5.51%至5.24万亿元,利息净收入预计将基本持平;股票承销 443亿元,环比上升145.89%,债券承销 7131亿元,环比下降11.10%,预计投行业务收入环比将有所增长。4月份券商总体业绩受高基数的影响环比大幅下滑,但是同比仍然实现高增。

  尽管券商4月业绩大幅下降,但业内对券商板块仍持较为乐观态度。申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)分析师马鲲鹏就维持券商“看好”投资评级,首推中信证券、积极关注海通证券。其认为,短期券商板块受到流动性边际收紧预期影响,但中长期资本市场改革持续推进确定性强,将提升板块估值;由于2018年基数低,预计后续月份低基数效应将愈发凸显,预计单月净利润仍然维持高增,全年业绩增速逐季向上可能性仍较大。

  东方证券(行情600958,诊股)(港股03958)分析师唐子佩表示,在震荡的市场环境中,股票自营风险敞口较低的券商业绩表现更加稳健;而在科创板试点初期,考验券商的IPO储备情况,投行与直投部门项目源丰富的公司能够显著受益,头部券商是其中的受益先锋。其建议,政策向好和业绩抬升仍是2019年券商板块的投资主逻辑。在标的选择上,坚持三条线:一是受益于科创板政策机遇,投行资源与实力较强的券商;二是随市场上涨弹性较大的标的,体现为自营与经济业务占比较高;三是估值低且业绩优异的券商标的。

关键词阅读:券商板块 券商业绩 券商自营 环比 业绩增速

责任编辑:付健青 RF13564
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