借道减持成潮流?先导智能二股东拟用股票换购ETF

1评论 2019-05-06 20:49:42 来源:国际金融报 赶紧加自选!这票可能要成妖

5月6日,先导智能发布公告称,公司持股5%以上的股东石河子市嘉鼎股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“嘉鼎投资”),拟以持有的不超过公司总股本1%的A股股份,参与富国创业板ETF和华夏创成长ETF份额的网下股票认购。

  大股东借道ETF实现变相减持的做法,在A股逐渐风行。

  5月6日,先导智能(行情300450,诊股)发布公告称,公司持股5%以上的股东石河子市嘉鼎股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“嘉鼎投资”),拟以持有的不超过公司总股本1%的A股股份,参与富国创业板ETF和华夏创成长ETF份额的网下股票认购。

  自今年以来,已有三七互娱(行情002555,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)、中国石油(行情601857,诊股)、日机密封(行情300470,诊股)、北化股份(行情002246,诊股)等多家上市公司公告称,其股东计划(或已实现)用所持股份换购ETF份额。业内人士称,此举一方面有利于企业股权结构调整,另一方面可减少对股票二级市场价格的冲击。

  借道ETF减持

  公告显示,嘉鼎投资拟以持有的不超过约882万股(约占先导智能总股本的1%)股份认购两只ETF份额。而一季报显示,嘉鼎投资持有先导智能约11.04%的股份,为该公司的第二大股东。换购后,嘉鼎投资仍为该公司持股10%以上股东。

  对于认购ETF的原因,嘉鼎投资表示,“拟丰富投资组合,优化资产配置”。但此举本质上仍为减持行为。

  根据公告,嘉鼎投资用股份认购基金份额的时间为公告之日起15个交易日后的6个月内,且嘉鼎投资在任意连续90个自然日内集中竞价减持公司股份(含此次基金份额认购所减持的公司股份)不超过公司股份总数的1%。

  而此前,嘉鼎投资已有过两次减持行为,且减持原因均为“自身资金需求”。根据公告,嘉鼎投资于2018年3月8日起的6个月内共减持约0.23%的股份。而在发布基金认购公告的同日,嘉鼎投资的第二次减持结果也进行了公示。5月6日公告显示,嘉鼎投资于2018年10月9日起的6个月内共减持约0.45%的股份。

  嘉鼎投资的减持意图较为明显,其进行首次减持时,在解禁前便已披露减持计划。根据先导智能去年3月10日公告,嘉鼎投资表示将在公司披露利润分配预案后6个月内,实施减持计划,拟减持不超过公司总股本的1%。值得注意的是,此时嘉鼎投资持有的公司股份为首发前机构类限售股,于2018年5月18日解除限售。

  减少对二级市场冲击

  据不完全统计,自去年下半年以来,已有十余家上市公司发布其股东拟以股票换购基金份额的公告,包括拟换购中信建投(行情601066,诊股)中证北京50ETF的“启明星辰(行情002439,诊股)”和“大豪科技(行情603025,诊股)”;拟换购南华中证杭州湾ETF的“金科文化(行情300459,诊股)”、“横店东磁(行情002056,诊股)”、“协鑫集成(行情002506,诊股)”和“福斯特(行情603806,诊股)”;拟换购银华MSCI中国ETF的“三七互娱”;拟换购工银瑞信沪深300ETF的“中兴通讯”、“中国石油”等。

  “上市公司股东以股份换购ETF的策略其实早有先例,而这一种投资行为,实际上或多或少回避了减持新规等严格限制,借道ETF变相完成减持,实现持股比例的下降。”独立财经评论郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示,“但对于上市公司二级市场价格而言,未必是坏事,借道ETF减持可以减轻对股价的直接冲击,也利于公司改善股权结构。”

  但换购一事仍存不确定性,金科文化的股东便“反悔”。去年11月15日,金科文化披露了相关换购计划,但一个月后,便发布了终止认购公告,称该股东基于自身对股份管理的整体规划,将终止认购杭州湾区ETF。因其处于计划认筹及双方协商阶段,未签署任何协议,因此不会对公司生产经营,以及该股东所持有公司的股权产生任何影响。

  嘉鼎投资也在公告中特别声明称,拟进行的基金份额认购存在不确定性,嘉鼎投资将根据市场情况决定是否实施本次基金份额认购。

  借道减持影响几何?

  那么,借道ETF减持如何变现?根据三七互娱3月13日发布的公告,其公司控股股东、实际控制人之一的吴绪顺,将其持有的1%股份换购成银华MSCI中国ETF份额。“换购完成后,银华MSCI中国ETF将进入基金建仓期,建仓期满后基金上市,持有人可按规则进行买卖、申购和赎回。”

  而根据ETF的性质,换购还有利于公司股东丰富投资组合,分散风险。资料显示,ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。投资者既可以在二级市场买卖挂牌交易的ETF份额,又可以在一级市场以股票换份额、以份额换股票的形式进行申购、赎回,即申购时用单只标的指数成份股换取代表一篮子股票的ETF份额,赎回时,用ETF份额换取一篮子股票,能增强流动性,盘活投资人手中股票存货。

  此外,业内人士称,换购也可助力基金发行,提前锁定一部分基金规模。如有媒体报道称,4月23日,银华MSCI中国A股ETF的规模约为20.69亿元,是彼时市场上最大的MSCI主题ETF产品。

  而嘉鼎投资的换购对象均为新发基金。华夏创成长ETF于5月6日开始认购,离认购结束还剩29天,跟踪标的为创业板动量成长指数。而富国创业板ETF还未开始发行,认购期为5月9日至5月28日,跟踪标的为创业板指数(收益)。

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