A股突然回暖，券商研报关注度也骤升，招商证券的“神同步”格外引人注目！

　　3月12日，香飘飘控股股东之一宁波志同道合投资宣布将其持有的香飘飘980万股股票质押给招商证券，同天招商证券发布研究报告，将香飘飘的评级上调至“强烈推荐”。另外，招商证券还是香飘飘的首发上市保荐机构...

　　研报发布后，香飘飘逆市劲涨，上周涨幅超过20％，成为大盘调整中的一抹亮色。

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　　“眉来眼去”有隐情？

　　对于这一巧合，市场难免浮想联翩，坊间纷纷传言，“质押后某券商将香飘飘评级从谨慎推荐改为强烈推荐”。

　　不过有券商内部人士告诉小编，大型券商都有较为严格的“隔离墙”制度，招商证券不太可能在这种公开事项上冒险。

　　小编注意到，进入3月以来，首先调高香飘飘评级的是浙商证券，在招商证券发布报告后一天，西南证券也对香飘飘给出与“强烈推荐”类似的“买入”评级，目标价比招商证券还要高。

　　当然，与另两份“深度调研”相比，招商证券这份“动态点评”性质的研报比较简略。由于香飘飘还未公布去年年报，所以目前公开可考的财务数据还停留在2018年三季报，至今已有半年时间。因此该研报看好香飘飘业绩增长的核心原因“新品果汁茶超预期加速增长”缺少财务数据作为依据，研报中仅仅用了四个字“草根调研”。

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　　乌鸡变凤凰

　　去年香飘飘交出最差半年报净利润同比减少61.05％，市场对其单季度营业收入下滑、以及亏损加大有诸多质疑，同时还面临着营销费用高企等一系列问题。彼时诸多分析认为，香飘飘以及传统奶茶行业迎来了由盛转衰的拐点。

　　但很快，香飘飘三季报单季度净利润同比增长23.37％，公司业绩恢复增长。股价表现也较为积极，叠加大盘反弹从去年10月中旬至今股价已上涨88.21％，特别是研报发布后两个交易日股价连续大幅拉升。

　　在上述三家券商的研报中，核心推荐逻辑都是香飘飘传统冲泡类的老产品有望恢复增长，新产品水果茶放量在即。西南证券甚至认为新品有望成为数十亿级别的单品。

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　　研报圈“那些事”

　　招商证券研报“神同步”背后的原因不得而知，但是近年来券商研报乱象频频曝光。

　　去年“跌停王”保千里，民生证券曾11份研报“强烈推荐”，遭到证监会发函警告。彼时保千里已经被立案调查，民生证券的结论是“立案调查结果对公司的主营业务不构成重大影响”，此后保千里戴帽连续30个交易日跌停。

　　2017的股王方大炭素也有故事，光大证券“炭素哥”热捧“炭素王”，甚至预期年盈利70亿元，在上交所的问询下，方大炭素对研报进行了无情打脸，称缺乏事实依据，当年方大炭素最终净利润36亿元。

　　同样的案例还发生在新时代证券遭老婆实名举报的马浩博身上，其妻在“闯入”电话会议直指马浩博包小三，写黑报告。早在2016年马浩博曾撰写报告指出，3个100亿支撑福成股份市值翻倍，不过后来后者发布澄清公告，对相关内容一一反驳。

　　除了内容频频出事外，标题也越来越奔放，比如民生证券的《和尚，你又在与哪个女人纠缠？——唐僧的911》，渤海证券的《专业补脑残 国产植入医械并蹄莲》，长江证券的《你大妈不是你大妈 你大爷还是你大爷》。

　　研报圈的故事还很多，为什么有的上市公司稍有动作便有分析师大加吹捧，而有的一年到头等不来分析师调研。

　　近年来监管层不断加大研报监管，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。就在今年初，监管层还向券商下发了通报，要求券商加强对分析师的管理，建立与服务模式相匹配的内部管控机制，有效防范风险。风气才有所好转……