本周，农业农村部发布《全国非洲猪瘟等重大动物疫病区域化防控方案 （征求意见稿）》和 《全国非洲猪瘟防控工作方案 （2019年）（征求意见稿）》，旨在落实非洲猪瘟分区防控政策。业内称，这些保供给的措施侧面印证了产能去化的严重程度，2019-2020年出现大额供需缺口，猪价大幅上涨已成定局。

　　事件驱动 多因素致生猪产能下降

　　本周，农业农村部发布《全国非洲猪瘟等重大动物疫病区域化防控方案 （征求意见稿）》和《全国非洲猪瘟防控工作方案（2019年）（征求意见稿）》，旨在落实非洲猪瘟分区防控政策。征求意见稿支持资源约束区恢复一定的养殖产能（主要满足环保要求），不得一刀切 “禁养、限养”。这些保供给的措施侧面印证了产能去化的严重程度，2019-2020年出现大额供需缺口，猪价大幅上涨已成定局。

　　3月1日，农业农村部就非洲猪瘟防控有关情况举行发布会，中国农业大学杨汉春教授表示，2018年下半年以来，生猪生产连续在走“下坡路”，基础产能不断下滑，最近下降的幅度更加明显。

　　今年1月份，我国生猪的存栏量环比下降5.7％，同比下降12.6％，能繁母猪存栏环比下降3.6％，同比下降14.8％。生猪和能繁母猪的存栏同比下降都超过了12％以上，生猪存栏同比降幅是近十年最大，能繁母猪存栏同比降幅也快接近历史的峰值。生猪的产能降幅快，预示着今年下半年开始，生猪出栏减少，猪肉供应可能会出现偏紧的情况，四季度猪价可能会出现较大幅度上涨。

　　行业动向 生猪价格有望迎来持续大幅上涨

　　杨汉春称，生猪产能下降有多重因素影响。第一，受非洲猪瘟疫情的影响。很多养猪场户对疫情的不确定性有担心，害怕疫情发生反复，不敢去补栏。第二，受生产资金因素的影响，一些地区养猪场户确实出现了资金困难，被迫调减部分产能。第三，受生猪产业转型升级的影响，一些小散户在这个过程中快速退出。另外，消费结构调整过程中猪肉份额下降、养猪门槛提高和成本上升等等，这些因素共同决定了生猪产能在下降。

　　华创证券研报显示，非洲猪瘟对猪价带来的影响更接近于2006年爆发的蓝耳病，2006-2008年生猪价格最大涨幅高达183.1％，由于非洲猪瘟疫苗研发短期难以突破，对猪价的影响较蓝耳病预计会更持久。

　　经历春节以来猪价持续回升，上周猪价小幅回落1.7％。华创证券分析师王莺认为，牛猪消化已近尾声，猪价基本见底，中线看，2018年11月至2019年1月能繁母猪存栏量环比大幅回落，2019年2月能繁母猪存栏量有望继续大幅下降，2018年11月以来母猪带仔淘汰现象严重，这将影响7个月之后生猪供应，预计2019年5-6月开始猪价或将呈回升趋势，生猪价格有望迎来持续大幅上涨。

　　中国银行证券研报显示，我国生猪养殖以散户为主，生猪供给受散户的养殖习惯影响较大。散户于年后开始仔猪补栏，三季度逐步出栏。我国猪肉消费受节假日影响较大，一般消费旺季为11月至次年1月，其次为9-10月；消费淡季为年后的2-4月，其次为5-8月。随着养殖规模化程度的逐步提高，供给端的年内变化会相对平滑；在研判短期行情时，消费端变化成为推动季节性变化的核心因素。从供需博弈角度来看，2019年Q2、Q3出现猪价拐点的概率较大。

　　投资机会 推荐关注生猪养殖板块及禽链

　　华创证券预计禽链价格 2019年5月前主要受自身供需影响，5-6月开始受益于猪肉供给缺口。2018年我国祖代鸡更新74.54万套，父母代鸡苗销量同比下降6.34％，2019年鸡肉供应仍将维持低位；非洲猪瘟疫情超预期，2019年5-6月猪肉供给或将开始出现缺口，鸡肉料将成为猪肉最佳替代品；我国将对原产于巴西的进口白羽肉鸡产品征收反倾销税（17.8％-32.4％），新城疫和低致病性禽流感爆发导致美国复关无望，进口冲击有限。

　　个股方面，银河证券分析师谢芝优认为，在行业复苏上行之前，正是配置该板块的最佳时点，建议进行板块性配置。在个股推荐方面，建议关注稳健标的牧原股份、温氏股份，弹性标的天康生物、天邦股份、正邦科技。

　　申万宏源分析师赵金厚表示，2019年生猪价格上涨、白羽肉鸡行业景气延续是农业行业投资的两大主题：持续推荐生猪养殖、白羽肉鸡行业。生猪养殖板块推荐上市公司：牧原股份、温氏股份，关注正邦科技、天邦股份，其他涉及生猪养殖业务的上市公司包括新希望、唐人神、新五丰、天康生物、海大集团、金新农等；白羽肉鸡板块推荐益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业。