股价先行飙升 “猪周期”反转将提前出现?

1评论 2019-02-11 22:27:54 来源:中国证券报 作者:常佳瑞 银星能源大赚45%方法分享

  在猪价跌得“鼻青脸肿”的艰难时刻,养猪业上市公司的股价却在春节长假后开市第一天迎来飙升。

  2月11日,猪肉概念股盘中走势强劲。截至收盘,wind猪产业指数上涨6.03%,其中雏鹰农牧(行情002477,诊股)、新五丰(行情600975,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、傲农生物(行情603363,诊股)、天邦股份(行情002124,诊股)、正邦科技(行情002157,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)纷纷涨停,天康生物(行情002100,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、金新农(行情002548,诊股)也大涨超过6%。

  分析人士指出,这源于市场对于生猪价格见底,未来猪价将迎来反弹、“猪周期”出现反转的高度期许。

  未来生猪价格出现反弹的可能性有多高?反弹范围能有多大?中证君找来一些观点供您参考。

  2018年:“惨淡”

  如果说是依靠优质业绩提振股价,放在2018年的生猪养殖上市公司身上是不存在的。根据已经发布的业绩情况来看,这些上市公司在2018年只能说是“惨淡经营”。

  雏鹰农牧预计2018年归属于上市公司股东的净利润亏损达29亿元至33亿元,亏损原因是由于资金紧张,饲料供应不及时,公司生猪养殖死亡率高于预期,而且第四季度生猪市场受非洲猪瘟影响,销售价格低于预期。由于生猪死亡率高导致巨额亏损,雏鹰农牧的业绩预告一经发出,火速被监管部门下发问询函。

  与雏鹰农牧一样,多家生猪养殖企业在2018年出现了巨亏。如天邦股份在2018年预计亏损6.5亿元至5.5亿元,金新农预计亏损2.4亿元至2.9亿元。

  面对这样的巨额亏损,上市公司纷纷将“罪魁祸首”指向了“非洲猪瘟”疫情。天邦股份指出,非洲猪瘟禁运措施使得产区与销区之间的价差较大,公司部分产区也受到影响,2018年四季度的整体销售价格低于原来预计的水平。虽然公司如期完成商品猪出栏量计划,但禁运措施使得部分商品猪提前出栏,部分推迟出栏,体重偏离理想范围较大,同时还有部分种猪因为无法跨省调运而只能作为商品猪销售,这些因素导致公司养殖业务利润低于预期。

  上市公司面临的困境也反映出生猪养殖行业的困难。

  非洲猪瘟发生以来,生猪价格持续低迷。根据农业农村部发布的数据,1月21日-1月27日生猪平均收购价格为12.50元/公斤,较去年同期下降20.28%。而且非洲猪瘟的出现导致全国猪价形势出现大幅变化。疫情发生后,国内产区、销区价差拉大,作为国内主产区的东北、河南,与主销区长江以南、两广、四川等地,价差最大可达12元/公斤。

  不过,猪价低迷的态势目前正在改善。搜猪网数据显示,从近期各省猪价走势看,总体呈“南稳北涨”态势,多地猪价稳定,东北三省上涨明显。春节前后(2月1日到2月11日),全国猪价累计上涨1.3元/公斤左右,最近两天猪价持续上涨态势延续。截至2月11日,总体猪价涨至11.53元/公斤,达阶段性高点。

  2019年:“反弹”?

  以往春节期间,生猪价格多会出现下跌。今年春节期间,生猪价格不跌反升,似乎让行业和市场看到生猪价格反弹的曙光。

  生猪行业去产能的开始,往往就是猪周期拐点的前兆。农业农村部发布的数据显示,截至2018年12月份,生猪存栏环比减少3.7%,同比减少4.8%;能繁母猪环比减少2.3%,同比减少8.3%。存栏生猪对应的是7个月后的生猪供应量。无论是生猪存栏数和能繁母猪存栏数,都出现了大幅下滑,这意味未来生猪供应将会减少。

  从生猪价格的形成机制来看,供需永远是最基本的因素。多位分析师都指出,供应减少,将对生猪价格形成支撑,而非洲猪瘟这一意外因素的出现,打断了本轮猪周期的正常形态。

  卓创资讯分析师李晶指出,非洲猪瘟疫情对于生猪养殖行业的影响不仅仅体现在价格,更体现在对产能的清退和产业链的整合。市场此前分析认为,本轮猪周期低谷将贯穿2019年全年,至少到2020年春节后才会迎来拐点,但按照目前的市场情况,本轮猪周期拐点或在2019年5月中下旬就提前出现。

  海通证券(行情600837,诊股)也判断猪价在今年二季度形成反转,东北等主产区由于前期产能去化最为彻底,猪价或将率先实现反转。申万宏源(行情000166,诊股)认为,非洲猪瘟疫情发生频度和时间超出预期,预计短期难以完全消除,如果疫情持续发酵,去产能幅度恐超预期,猪价大概率在2019年5月份开启上涨,且将于第四季度加速上涨,持续至2020年。

  农业农村部市场与信息化司司长唐珂建议,广大养殖场户在做好非洲猪瘟疫情防控的基础上,适时调整养殖结构,增加补栏。农业农村部也将督促各地进一步落实保障生产供给、畅通种猪和仔猪调运的相关政策,尽量保证肥猪正常出栏,补得了、卖得出,解决广大养殖场户增养补栏的后顾之忧。

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