千股涨停，千股跌停，千股停牌后，A股迎来了千股洗澡。

　　为什么中国股市总是牛短熊长，晴雨表功能几乎失灵，这个困扰1.5亿股民的“世纪难题”终于有了答案……

　　01、千股洗澡

　　无边亏损萧萧下，不尽天雷滚滚来。

　　过去的3天，年报业绩预告变脸前所未有，A股被钉在了“耻辱柱”上。

　　天眼君查阅金融界巨灵数据，1000多家上市公司业绩预减，400多家预减幅度超过100％，300家预亏过亿，100家预亏超过10亿，22家预亏达30亿，7家预亏超过了50亿。

　　“雷王”天神娱乐预计亏损73亿-78亿，其市值不足40亿，预亏金额超过市值的还有*ST凯迪、坚瑞沃能、华业资本、华映科技、利源精制、*ST华信、*ST工新、飞乐音响、联建光电、宁波东力、盛运环保、金龙机电、ST中南、*ST中绒、 *ST富控、千山药机……

　　天神娱乐老板朱晔自号“巴菲特门徒”，曾1500万与股神共进午餐，倒头来78亿亏损，娱乐了股民，天神公愤。

　　人福医药一口气亏掉27亿，等于10亿个自家产品（避孕套），6万投资者深“套”其中。

　　雏鹰农牧自爆没钱买饲料饿死了猪，亏损33亿，好心的股民掐指一算，活活饿死4000万头，那场面漫山遍野不敢想象，胜过蓝田的王八，獐子岛的扇贝。不知是侮辱了猪，还是侮辱了人。

　　造假难看，连交易所都看不下去了，连发几十道“金牌”，剑指商誉减值利润调节，质询“业绩大洗澡”。

　　02、一叶知秋

　　当初有多高潮，现在就有多雷人。“耻辱柱”后，谁赚得盆满钵满，谁又输个底裤不剩？

　　2015年9月8日，继段永平、赵丹阳后，天神娱乐董事长朱晔成为第三位与巴菲特共进午餐的中国人，为了这顿午餐他花了1500万人民币，这在当时天神娱乐400多亿市值前面，简直不值一提。

　　天价午餐上，朱晔一见面就对巴菲特讲，“我做实业还行，不会炒股。”巴菲特回应，“我也不会炒股”。事实是，朱老板做实业不太行，炒股割韭菜真行。

　　2015年，完成借壳的天神娱乐随即开始了“买买买”，当年就并购了妙趣横生、雷尚科技、爱普，2016年又拿下了合润传媒、一花科技，入股了儒意影业、精锐教育。不完全统计，上市以来，天神娱乐共发起19次并购，收购总金额接近200亿元，涉足影视、游戏、应用分发、互联网广告、教育等多个方向。

　　大肆并购背后，留下了66亿商誉，107亿募资，其中定增87亿，天神娱乐也一度从4块钱涨到44块钱。

　　眼见他起高楼，眼见他宴股神，眼见他楼塌了。在经济下行的寒冬里，该来的还是来了，一通爆破后，天神娱乐市值已不足40亿。

　　在这场资本的故事里，数万股民最终成为了“牺牲品”，资本大鳄们却在饕餮盛宴后，擦嘴离去。

　　除了并购对象、中介机构全身而退外，天神娱乐股东也疯狂套现，天眼君不完全统计，2015年至2018年，香港为新公司减持近2000万股；与实控人石波涛有关的上海集观投资减持1700万股，其本人减持900万股；与另一实控人朱晔有关的北京华晔宝春减持631万股；另外前副总经理刘恒立减持488万股，王玉辉减持804万股，光线传媒减持450万股。

　　目前朱晔尽管依然持股1.3亿股，虽然因为债务纠纷被司法冻结，但是早已悉数质押，套现数亿元……

　　A股又有多少个天神娱乐和朱晔呢？

　　03、前人埋雷

　　多年来，A股一直热衷讲并购重组的故事，只要这个“金手指”一点，涨停板就蜂拥而至。

　　2013年开始，在政策暖风下，并购热浪一浪高过一浪，当年并购重组涉及公司1498家，2014年升至2360家，2015年高达3809家。2016年，刘士余上任，严控并购重组，严打投机借壳，并购重组才开始降温。

 　　在那场并购大潮下，商誉爆发式的增长，中小创涨幅最为惊人，券商的数据显示，中小板商誉从2013年的255亿元，增加到当前的3800亿元，上涨近14倍；创业板从150亿元上涨到2700亿元，涨幅17倍。最终，形成了现在1.45万亿的商誉。

　　并购重组中又存在着大量的3年业绩对赌，对赌期内，“演员们”使出十八般技艺，如今承诺期限已到，爆破终于开始，看似偶然的商誉减值大雷，其实有其发生的必然性。

　　必然性似乎不光如此，2016年末，原安徽省副省长陈树隆落马，他在亚夏汽车、三七互娱、三安光电、德豪润达等多家公司的上市融资及并购重组中发挥了作用。

　　判决书上有这样一段，2014年4月，证监会否决了顺荣三七与三七玩网络的重组方案，后来陈树隆出面和证监会相关人员进行沟通，2014年年底，证监会批复了顺荣三七第二次上报的重组方案。

　　04、洗出未来？

　　过去的一周，中国资本市场大事不断。

　　除了业绩地雷阵集中爆破外，第九任证监会主席易会满闪电上任，万众瞩目的科创板也火线落地。

　　中国股市迎来了全新的时代，注册制、上市门槛、同股不同权、定价、退市、涨跌幅将逐步与世界接轨。

　　尽管“刘”下了那么多雷，想涨哪会容“易”？但是天眼君仍然期望，经过洗澡式的出清和制度的改革后，中国资本市场能够拨云见日，天朗气清。