[解密]首富“狱”中归来,民企一夜立春?

1评论 2019-01-22 18:25:48 来源:金融界网站 作者:闫利 银星能源大赚45%方法分享

雨润食品自2015年起,净利润已经连续三年为负了。不出意外,今年净利润仍将延续负值。 这样看来,江苏前首富的翻盘之战,似乎并不好打。

  解读焦点公司,揭开背后秘密,金融界《解密》,透视中国上市公司的人和事。

    《人民的名义》中有句话说,中国的民族企业家不是已经走进了监狱,就是在走向监狱的路上。不过,也有民营企业家正从“狱”中归来。

  今日午间,有消息称,雨润集团话事人祝义财已结束羁押状态,重新归来准备掌舵。受此消息提振,中央商场(行情600280,诊股)午盘一度暴涨5%。而另一家在港股的上市公司雨润食品则对此消息并无明显反映。

  被羁押4年之久,二级市场早已大变样。曾经销售额冲击1500亿元的雨润集团与江苏前首富祝义财一损俱损。不过,如今祝义财被释放,他是否还能救活他手中摇摇欲坠的“中央商场”和“雨润食品”呢?

  雨润神话

  对于北方人来说,雨润名气并不大。但对于江浙一带南方人而言,雨润的壮大无疑是个神话。

  祝义财曾考进了省交通厅下属的海运公司,不安分的他没有选择捧着“铁饭碗”养老,反而是在工作一年之后(1992年)就做起了水产生意,当年便赚到了人生的第一桶金480万元。靠着第一桶金,安徽籍祝义财落脚南京创立了雨润集团,并主攻低温肉制品这一细分行业。

  在1996年,祝义财的雨润集团年产值就达到了1.6亿元,成为行业的领跑者。乘着业绩向好以及国企改制的春风,祝义财的雨润集团相中了7000多万元的国营厂,而且成功实现了江苏省首例“民企收购国企”的蛇吞象案例。雨润集团通过这次收购获得了大量的厂房、生产用地、技术管理人员。利用这一经验,雨润又先后在全国多地收购国有肉类企业。到了2001年左右,雨润集团的年销售额已经高达34亿元;到了2003年,39岁的祝义财就以14.66亿人民币的身价问鼎江苏首富;2013年,祝义财还是新财富中国榜上的一位拥有140亿身家的知名企业家。

  不过雨润快速发展的同时也走向了多元化的怪圈。自2002年之后的十年内,雨润集团将触角伸向了物流、文化、食品、地产、旅游、商贸、保险等各个方面。这也使得雨润集团的负债越滚越大。

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  (图表来源:第一财经、福布斯历年排行榜统计)

  2015年祝义财被查更是直接加速了雨润集团的没落。

  因何羁押

  当时祝义财被带走时,有相关人士表示是中纪委直接率领“非江苏执法单位的人”带走了祝义财,而江苏本地的政法部门则并未参与行动。

  巧合的是,当时的南京官场也正以塌方式速度反腐。

  此外,落马官员季某业、杨某泽等都曾在主政期间与祝义财相交甚好。无论是雨润的开工仪式还是民企调研,雨润集团都是政府口中的模范。2016年,北京日报旗下的“长安街知事”曾报道,祝义财被调查或与江苏省委常委、副省长李某峰涉嫌严重违纪有关。而江苏当地的资深媒体人曾表示,李某峰与祝义财二人关系也十分密切,祝义财能拿到那么多地,多亏了李云峰帮忙。

  在祝义财大搞房地产的那几年,快速拿地、抵押、找银行贷款是雨润做大的关键因素。有数据显示,雨润地产的地块来源主要为几部分:一是通过收购大量国有老厂得来。这些老厂搬迁后自然会残留下不少土地;二是雨润在当地建设加工厂时,政府为了招商引资通常会主动提供一部分土地,这些拿到的土地一般会被雨润拿来“工业改商住”,最终都成了雨润进行房地产项目开发的土地资源。

  有媒体曝光,雨润地产通过正常的招拍挂途径拿到的土地量基本为零,而且祝义财还被多次曝光通过质押上市公司股票套现拿去为地产板块输血。

  不过尽管外界传言扑朔迷离,祝义财被执行指定居所监视居住措施,但祝义财究竟因何犯事、罪大罪小并无进一步后续。不过杭州中级人民法院开庭公布祝义财已结束羁押状态。天眼君查询,一般而言羁押期限是指拘留和逮捕的法定期限,其中包括侦查阶段、审查起诉阶段和审判阶段三阶段的期限。拿时间期限来看,羁押最长不超过65个月12天。目前来看,祝义财被羁押46个月并未超过最长期限。

  不过值得关注的事,祝义财羁押释放的信号或早在去年8月就已出现。据报道,8月16日,桐城市委书记刘中汉在南京考察期间专程前往雨润集团总部,并且拜会了集团总裁祝义亮、中央商场等多名高管。

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  雨润翻身?

  继董事长羁押以来,雨润食品和中央商场两家上市公司的确“流年不利”。其中,中央商场从2015年的21.6元/股的高位下跌至如今的4元/股,而雨润食品自实控人被羁押以来已经“成仙”。

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  不过也许是实控人被释放的消息提前泄露,雨润食品股价在几天前曾大幅上涨,涨幅超30%。

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  但是,曾经靠政商关系如鱼得水打天下的雨润能否依旧复制此前的扩张路径是需要打一个问号的。

  据统计显示,从2006年到2014年,9年间雨润食品合计获得40.65亿港元政府补贴,补贴主要是政府希望进行生猪养殖规模化、加大农业产业扶持力度等。而且在2010年到2013年四年时间,雨润食品每年光补贴就能拿到6到8亿港元。只不过如今来看,补贴的大幅退坡也将使财报愈发难看。

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  (图为2013年政府补贴合计7.03亿元;2012年政府补贴合计8.86亿元)

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  (图为2017年政府补贴合计0.46亿元;2016年政府补贴0.36亿元)

  从雨润食品公司的基本面来看,公司资产负债率从2010年以来就不断攀升,如今已经接近60%。就细分项而言,雨润食品合计负债94亿元,其中流动负债就高达91亿元;而再看公司的流动资产仅有22亿元,期末现金余额也从2011年的41亿元降低至1.24亿元。因此,短期内要想改善公司基本面或许希望不大。

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  而且不难发现,雨润食品自2015年起,净利润已经连续三年为负了。不出意外,今年净利润仍将延续负值。

  这样看来,江苏前首富的翻盘之战,似乎并不好打。

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