2018年即将结束，连亏2年的*ST成城正面临保壳“背水一战”，此时，变数横生。

　　12月17日，*ST成城发布实控人变更公告，实控人由朱敏变为李冬。

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　　100万元的交易

　　*ST成城的控股股东为北京绿科伯创科技有限公司，持有*ST成城7.67％的股份（下称“北京绿科伯创”）。

　　北京绿科伯创的唯一股东是北京赛伯乐绿科投资管理有限公司（下称“赛伯乐绿科”）。

　　2017年年报显示，赛伯乐绿科有2名股东，持股75％的是赛伯乐投资集团有限公司（下称“赛伯乐投资”），持股25％的是北京东方绿科投资管理有限公司（下称“东方绿科”）。

　　而本次公告显示，赛伯乐投资与东方绿科签订了《转让协议》，赛伯乐投资将其持有的100万股股权以100万元的价格转让给东方绿科。

　　▲*ST成城关于实控人变更的公告

　　本次股权转让完成后，东方绿科便持有赛伯乐绿科51％的股权，成为了赛伯乐绿科的控股股东，从而间接控股北京绿科伯创，也间接控制了*ST成城7.67％的股份。

　　此前，*ST成城实际控制人为赛伯乐投资的实控人朱敏，本次转让后，变更为东方绿科的实控人李冬。

　　▲*ST成城股权结构图摘要 数据来源：公开资料

　　国家企业信用信息公示系统显示，赛伯乐绿科目前股东为东方绿科和赛伯乐投资，其中东方绿科的认缴金额为5100万元，赛伯乐投资的认缴金额为4900万元，刚好对应目前的股权比例。

　　对于朱敏和李冬之间是否存在关联关系，*ST成城董秘办一位人士对《国际金融报》记者表示，“不太清楚，这是他们的事情，我们只是接到这个消息并进行公布。”

　　《国际金融报》记者初步统计，在12月，有5家上市公司披露了实际控制人变更公告，分别是*ST成城、ST宏盛、永辉超市、ST慧球、神州高铁，大多是ST概念股。

　　比如，ST慧球的实控人拟由张琲变更为新浪集团和李檬，随后将继续吸收合并北京天下秀科技股份有限公司，随后，ST慧球的股价出现了连续10日以上的涨停；ST宏盛的实际控制人王文学转让股份给汤玉祥等7名自然人，转让对价为10亿元。

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　　可能被暂停上市

　　*ST成城主要从事国内贸易和房产租赁。在国内贸易方面，*ST成城依托2015年收购的上海君和物资供应有限公司从事丁苯胶、聚乙烯、二辛脂等非危化学品的贸易。

　　2015年至2017年以及2018年前三季度，*ST成城的营业收入大幅下降，分别为10.06亿元、8.05亿元、2.03亿元、0.28亿元（同比下降84.9％）。

　　上交所曾于2018年9月，就*ST成城营业收入大幅下降问题，专门提出过问询。

　　*ST成城于公告中表示，营业收入大幅下降的主要原因是公司缩减贸易业务规模，商品销售业务收入大幅下降。

　　《国际金融报》记者发现，*ST成城缩减贸易业务规模可能是为了盈利。

　　2018年前三季度，*ST成城在营业收入下降较多的情况下，归母净利润竟“扭亏为盈”，从2017年同期的亏损3.68亿元，到盈利1479.62万元。扣非后归母净利润则从2017年同期的亏损3.57亿元，到只亏损3280.11万元。

　　《国际金融报》记者查阅半年报发现，2018年上半年，*ST成城商品销售收入的毛利率仅为0.07％，对应的净利率为-5.66％，拉低了净利润。

　　一位*ST成城董秘办人士对《国际金融报》记者表示，非经常性收益能够弥补有限的财务利息支出和日常经营亏损，但是随着计提的财务利息支出不断增加，预测2018年*ST成城的净利润可能为负数，有暂停上市的风险。

　　截至2018年9月30日，*ST成城的负债率为97.1％，负债总额为9.21亿元，相较6月30日的9.12亿元有所增加。此外，*ST成城9.21亿元的负债，大多为流动负债（指在1年或者1年以内的一个营业周期内偿还的债务），而流动资产只有5482.61万元。

　　一位券商研发部的高管对《国际金融报》记者表示，一般来说，资产负债率超过70％，企业就可能面临债务偿还拥堵的风险。需要毛利水平跟上，能完全覆盖负债利息，才能抵抗风险。

　　另外，关于实控人变化带来的影响，一位*ST成城董秘办人士对《国际金融报》记者表示，目前对*ST成城没有什么影响，如果有计划的话，以后会公布。