核心结论：①A股处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上乐观：全球各国股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置将偏向股市。②政策底已出现，市场短期反弹，但还要经历政策上业绩下的磨底期，黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。③磨底期持有高股息率股及地产，2-3年的风格轮动开始偏向成长，战略性配置先进制造（5G+新能源车）、服务消费（医疗保健+保险）。

　　建议关注板块：5G产业链、新能源车、医疗健康、保险

　　广发策略：2019年估值见底杀盈利 预计全年震荡走势

　　核心结论：2018年，A股企业盈利增速下行，无风险利率向下，股权风险溢价大幅上升，业绩与估值双杀，主要矛盾是股权风险溢价；2019年，预计A股非金融企业盈利增速下行至负增长区间，广谱利率下行，股权风险溢价平稳或下行，业绩收缩估值扩张，主要矛盾是企业盈利。2018年A股主要杀估值，泥沙俱下，即使业绩向好的公司也无法阻挡估值的猛烈收缩，所以相对收益的最佳贝塔策略是配置低估值品种；2019年估值见底杀盈利，预计A股全年呈现震荡走势，下半年的表现将优于上半年，“大分化”当中结构性机会涌现，业绩向好或者估值扩张幅度大于盈利下滑（负增长）的公司获取正收益。估值和业绩弹性大的小盘真成长容易出牛股。

　　建议关注板块：畜禽养殖、军工、生活用纸、电力、云计算、游戏

　　兴证策略：还有哪些确定性配置？

　　核心结论：接下来，美联储加息表态、预期的经济工作会议、1月份创业板业绩预告……机会仍有，扰动存在，不确定性增加，波动性提高成为这阶段市场重要特征。年末考核期，年初布局点，积极寻找结构性机会、确定性方向，减少折腾，灵活控制仓位，进退有度。

　　建议关注板块：基建、地产、券商

　　国金策略：反复磨底平淡收官 配置大市值龙头个股