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　　日前，赛摩电气（300466）发布了公告，拟以非公开发行股份及现金的方式收购广浩捷100%的股权，交易对价6亿元，增值率为604.88%。

　　据了解，此前赛摩电气曾终止收购广浩捷，而此次是终止重组计划一个多月后，再次重启收购广浩捷。

　　那么，赛摩电气为何重启收购事项？此次收购与上次有何不同？

　　重启收购案

　　据了解，早在2017年10月15日，赛摩电气就已经启动了收购广浩捷全部股权的计划。

　　2018年8月6日，赛摩电气公布了草案修订稿。10月19日，赛摩电气宣布终止收购广浩捷股权。

　　彼时，赛摩电气表示由于本次重组历时较长，资本市场发生较大变化，上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格发生重大变化，只能对发行价格进行一次调整，遂决定终止本次收购事项。

　　11月16日，赛摩电气收到证监会同意终止收购的《通知书》，至此，上述重组收购事项正式完结。

　　然而，仅仅半个月后，12月2日，赛摩电气再次发布重组草案称，拟收购广浩捷100%股权，使得这一收购交易再次回到公众面前。

　　背后隐情

　　记者发现，此次收购方案与终止前最后更新的前次收购方案相差并不大。

　　先来看收购价格，此次赛摩电气拟以发行股份和支付现金相结合的方式，购买杨海生、谢永良、胡润民、罗盛来、魏永星、于泽及纳特思投资合计持有的广浩捷100%股权，交易对价6亿元。

　　前次收购方案的支付方式和交易对价与此次收购案相同，其他方面也相差不大，不过，在此次收购方案中，赛摩电气发行股份进行支付时，每股价格为5.7元，前次收购方案的每股价格为6.88元。

　　对此，一位业内人士表示，其实此次的收购案与前次的收购案基本相同，只要修正一下上市公司的每股价格就好，没必要终止后又再去收购。

　　赛摩电气董秘办相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，因为之前已经调过两次发行的每股价格，若再次修改发行的每股价格将不符合相关规定或规则，因此只能终止收购。

　　记者发现其实事情并非这么简单。

　　我们来看标的公司广浩捷的业绩情况。

　　数据显示，广浩捷2016年、2017年和2018年1月-6月实现的营业收入分别为10374.99万元、16610.76万元、14195.23万元，其中2017年较2016年增长了60.1%；净利润分别为1969.51万元、3271.17万元、4067.2万元，2017年较2016年增长了66.09%；扣非后归母净利润为1813.76万元、4131.43万元、4090.16万元，2017年较2016年增长了127.78%。从业绩的角度来看，广浩捷的表现良好。

　　在前一份收购方案中，广浩捷给予赛摩电气的业绩承诺为2017年、2018 年和 2019年，广浩捷经审计的归属于母公司股东的扣非后净利润分别为3500万元、4500万元及 5500万元。

　　也就是说，若前次收购顺利完成的话，广浩捷已经完成了2017年的业绩承诺，且距离完成2018年的业绩承诺仅剩下400多万元净利的差距。

　　对此，一位业内人士指出，赛摩电气上次终止收购广浩捷可能并不只是赛摩电气单方面的因素，也有可能是广浩捷不愿意被收购，因为其可以轻松完成业绩承诺。另外，虽然广浩捷此次还是以6亿元的价格“卖身”赛摩电气，但是不排除其私下其它承诺存在。

　　赛摩电气董秘办相关人士向记者表示，公司前段时间的股价下滑比较多，而发行方案允许调整发行的每股价格，因此，在公司的每股价格触发调价机制后，广浩捷希望赛摩电气对价格作出调整，但并不是出于广浩捷不想卖了等原因而调价。

　　被质疑“忽悠式”重组

　　值得一提的是，今年10月23日，在赛摩电气召开的关于终止收购广浩捷的投资者说明会上，有投资者问赛摩电气，为什么搞“忽悠式重组”？赛摩电气股价一路下跌，现在被迫终止重组可曾考虑过中小股东的关切？

　　投资者所提到的“忽悠式重组”是指已经停复牌的上市公司以推高股价等为目的“忽悠式重组”现象。有的公司在公布重组预案并复牌后股价大幅上涨，大股东等相关方借机减持，随即宣布重组失败，还有的公司甚至通过反复进行“忽悠式重组”渲染重组预期，从而掩护大股东等相关方套利。这种随意停复牌、“忽悠式重组”的行为不但扰乱了正常的市场秩序，还存在内幕交易的嫌疑。

　　对此，一位资深券商人士也向记者表示，“忽悠式重组”是一种典型的内幕交易，监管层对此监管很严。

　　赛摩电气当时表示，公司终止发行股份购买资产事项是经公司审慎研究，并与交易对方友好协商的结果。二级市场股价波动受多方面因素影响，公司会认真做好战略规划和经营管理工作，立足实业经营，保持公司稳定发展，为投资者提供长期稳定的投资回报。

　　此外，Wind数据显示，赛摩电气2017年年底至今前十大股东并未出现减持的情况，但赛摩电气的股价总体表现却一直在下跌。

　　对此，一位券商保代人士认为，“忽悠式重组”很可能会体现在公司的股价上面，其会导致公司的股价一直下跌。

　　那么，赛摩电气前次收购案是不是“忽悠式重组”？此次收购案会不会再引“忽悠式重组”质疑？

　　对此，赛摩电气董秘办相关人士表示，如果公司是“忽悠式重组”的话，那么这次也不会重启这个重组方案了。公司也是看中了广浩捷在电子行业的发展，所以更希望尽快收购广浩捷，并不存在“忽悠”的情况。

　　另外，在投资者会上，还有投资者问赛摩电气，既然其现在要立足实业经营，说明以前至少有“忽悠”的成份，那么请问接下来赛摩电气拿什么提高业绩？拿什么提高核心竞争力？如何回馈中小股东？

　　赛摩电气表示，公司发展战略始终是在坚持现有产业稳健经营的基础上，充分利用资本市场优势，努力寻找战略协同的并购标的，从而加快推进公司实施工厂智能化产业布局及在智能制造领域战略目标，努力提升公司的经营业绩和可持续发展能力，回报广大投资者。