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　　今日（11月1日），沪深两市正式拉开11月行情的帷幕，A股三大股指小幅高开，无疑是有了一个好兆头。早盘两市高开高走，沪指涨超1％站稳2600点，创业板指涨逾2％收复1300点整数关口，科技股在人工智能板块的带动下集体活跃，午后沪指受券商板块冲高回落影响，沪指的回落牵连了创业板，1300点未能保住。

　　截止收盘，沪指收报2606.24点，涨0.13％，成交额1803亿。 深成指收报7567.79点，涨1.14％，成交额2030亿。 创业板收报1286.33点，涨0.84％，成交额617.7亿。

　　今日人工智能板块可谓“赚的”盆满钵满，该版块中个股掀起涨停潮，5G、机器人、软件、电子信息等板块也涨幅居前。银行、钢铁、ST概念、煤炭采选、有色金属、高送转、天然气等板块相对低迷。

　　行业板块方面，人工智能及多个分支（智能机器、机器视觉等）概念股爆发，弘讯科技、金自天正、宝德股份、远大智能、三德科技、聚隆科技、苏州科达、川大智胜、天永智能、海川智能、赛为智能、达意隆、科大国创、中科信息、蓝英装备、科大智能、智慧松德、科创信息、汇金科技、神思电子、汉王科技、佳都科技、熙菱信息、万讯自控、锐奇股份、佳讯飞鸿、高乐股份集体涨停；

　　壳资源板块依旧活跃，精伦电子、中迪投资、合金投资涨停；

　　5G板块全线拉升，纵横通信、思特奇、汇源通信、科信技术等强势封板，中通国脉、硕贝德、天孚通信、宜通世纪跟涨；

　　酿酒行业持续回暖，洋河股份、口子窖、古井贡酒、今世缘等集体大涨，贵州茅台涨逾5％；

　　进口博览会概念股午后集体爆发，长江投资封住涨停，兰生股份，东方创业、上海雅仕等多只个股跟涨。

　　【券商策略】

　　光大证券：三季度磨底，四季度有望出现转机。在结构性“松信用、松货币、宽财政”三发“子弹”的作用下，社融和基建数据有望在四季度出现企稳、甚至反弹；在择时方面，长线资金当下即可以考虑布局；对于其他资金，调整时间的长度和估值高低均不是买进加仓的理由，应见机行事。

　　东莞证券：从市场环境来看，稳增长政策如降费减税有望逐步发力，央行持续降准有望给市场带来增量资金，而A股国际化进程加快有望吸引海外资金流入，将对市场带来积极作用。因此，对市场行情的判断，略偏谨慎乐观。虽然面临外部环境等因素影响，但国内经济稳增长意愿增强，积极财政政策有望持续发力，货币政策也持续微调，加上海外资金配置作用的逐步显现，预计市场有望逐步迎来震荡修复机会。

　　财通证券：当前A股开始呈现企稳回升的迹象。但同样也应注意的是，A股波动性也在不断上升，反映投资者对于后市的走势也分歧较大。短期而言市场仍可能会继续维持震荡局面。投资者需要密切关注上市公司三季报的整体情况，如果盈利表现低于预期，可能给股市的短期走势造成一定的风险。对于长期基本面较好的公司，可以考虑逢低布局。

　　申万宏源：当前市场正在由“快跌寻底”向“震荡磨底”模式切换。首先，从看长做短的角度，展望2019年，市场方向依旧谨慎，但2019年A股市场的回调幅度可能明显小于2018年。这样的判断映射到2018年四季度，市场立即向下出清的压力可能并不大，部分投资者对中短期市场内生出清的压力存在高估。其次，短期扰动因素逐渐消失，市场能够更好地反映中长期展望的映射。因此预计市场总体将进入到一个相对平稳的阶段，“震荡磨底”模式正在开启。

　　中金公司：此前A股情绪及估值指标已经较为极端，增长在未来几个月仍可能面临一定的下行压力，市场上行尚待更明显的催化剂。如果市场有短线反弹，短线的投资者可以关注跌幅大、预期差、下跌时间长、估值低的板块及个股，中小创质优龙头、券商保险、军工等属于这一类，相对长线的投资者可以关注持续性可能更强、近期补跌明显的白马股。后续关注政策可能的继续变化，包括进一步的稳增长、降税费等措施及其市场影响。

　　中原证券：展望11月行情，有三点值得重点关注：一是“救市”政策能否真正有效降低股权质押风险压力，实现金融风险。预计11月份上证综指继续以震荡调整为主，在有效化解风险的条件下指数中枢有望上攻至2700点附近，大小盘表现将趋于平衡。建议短期可以关注区域建设、化解风险等政策焦点，中线可以继续看好大金融和周期等板块，长线继续推荐关注成长价值板块、国企改革和知识产权概念等。

　　东吴证券：四季度经济增长面临内外需的双重冲击，但基建托底经济将在四季度发力，预计全年增速将为6.6％。尽管当前货币和财政政策不断增加对冲，但稳信用的导向是结构性的，地产和地方政府融资加杠杆仍受到严格限制，宽货币向宽信用的传导并不畅，同时基本面的下行压力也会抑制银行的风险偏好。结合当前的企业盈利和估值水平，维持A股已经进入历史性底部区域的判断，判断市场何时起来可以跟踪的指标是M2增速与名义GDP增速差额。通过历史复盘发现市场底往往领先经济底，短则一个季度长则三个季度，因此仅仅因为经济下行而看空市场显然是不合适的。实际上，当M2增速与名义GDP增速差额由负转正时市场底会出现。考虑到经济边际波动和稳增长政策，后续M2增速和名义GDP增速差额转正可能性较大，从中期视角来看，继续维持A股已经进入历史性底部区域的判断。当前就结构而言，主要有三条关键线索，其一是新一轮朱格拉周期背景下先进制造的资本开支加速扩张，如云计算和5G；其二是稳增长政策背景下周期类行业的盈利持续性预期上修，继而触发板块修复上涨，如银行、地产、建筑等；其三是通胀中枢抬升背景下经济后周期类行业景气迎来趋势性改善，如农业、石化、油服等。

　　东兴证券：在国内经济数据悲观预期、基本面未见好转的潜在压力下，市场参与仍需谨慎。9月经济数据显示，工业增加值延续趋弱走势，同比5.8％，较上月少增0.3pct；基建投资也持续回落，累计同比增长3.3％，较1-8月份回落0.9个百分点。市场修复的逻辑将来自企业盈利，盯指数的意义远不如发掘业绩较优的价值个股来的要强。建议轻股指淡行业重个股的投资逻辑，自下而上的发掘具有现金价值的个股。而市场要迎来反转，仍需等待更多的减税降费等政策的组合落地实施；切实为企业降低成本，改善经营能力，带来基本面上的改善。

　　国都证券：过去三年半国内金融严监管去杠杆防风险等内部压力，已引发高估值的中小盘股估值中枢自2015年中以来持续下修；同时，今年以来美债及美元双双走强等外部压力下，A股大小盘估值悉数显著下修。以上内外压力已在估值的持续下修中得到较为充分消化或释放，目前大盘、小盘股整体估值水平分别下修至近四、十年新低，也较历史均值大幅折价。近期，底部修复行情仍有望实现，节奏或由快转缓。温和缓升的动力，主要源自近期系列维稳举措的加快落实。不过海外市场高波动大震荡，国内经济放缓、工业企业利润增速明显回落及A股部分中下游板块如白酒、医药等消费及化工、TMT科技股等三季报业绩不及预期，或成为压制A股底部修复行情的主要因素。中期展望，全球步入流动性紧缩、经济下行的叠加周期，美国经济增长动能减弱，中期内美股存在高位趋势回调压力。但由于过去三年半A股对内外压力已作出较长时间的消化，大小盘估值已较历史均值大幅折价，阶段性虽受海外市场动荡波及，但趋势上底部有望逐步脱钩海外市场。