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　　金融界网站10月25日讯 受到隔夜美股暴跌影响，两市大幅低开超2％，随后在券商、银行和地产等权重股带动下出现回升，截止午间收盘，沪指跌1.42％，报2566点，成交827亿；深成指跌1.87％，报7404点，成交929亿；创业板跌2.55%，报1251点，成交297亿；上证50跌1.1%。

    一汽系领涨、券商、银行再度护盘，地产加入做多大军，黄金股逆市走强，国产软件、集成电路、芯片等科技股全线重挫。

　　一汽集团获16家银行超1万亿授信，一汽旗下公司一汽夏利、启明信息、一汽轿车等3股涨停。受一汽的带动，汽车板块早盘持续拉升，东风汽车、金杯汽车、长安汽车、长城汽车、安凯汽车纷纷跟涨。（最新龙头股曝光：http://stock.jrj.com.cn/headline/index.shtml）

　　市场避险情绪升温，黄金股逆市走强，荣华实业和金贵银业涨停，湖南黄金、豫光金铅、西部黄金、中金黄金均上涨。

　　地产股逆市走高，国创高新和荣安地产涨停，嘉凯城、保利地产、万科A、荣盛发展、招商蛇口等个股纷纷拉升。

　　证券板块再度走强，华安证券一度涨停，中原证券涨6％，国海证券、太平洋、第一创业等个股均走强。

　　国产软件、集成电路、芯片等科技股全线重挫，浪潮信息触及跌停，中科曙光、上海新阳、中国软件、北方华创、浪潮软件等个股纷纷大跌逾7％。

　　次新股集体大跌。金力永磁、蠡湖股份一度跌停，万兴科技、顶固集创、天地数码、欣锐科技、彩讯股份、东方环宇等个股均暴跌。

　　【券商论市】

　　国泰君安

　　10月19日，创业板估值创下新低，不禁疑问底在何处。以史为鉴，2012年的估值底如何产生？基本面和交易的共同结果。估值底部在核心驱动的转向之后，再经交易产生。从交易角度，“年化波动率-BETA值”联立是个可跟踪的指标体系，核心逻辑在于刻画交易的底部特征，包括较长时间的低波动率和指数低位继续破位。测试发现，创业板和申万小盘指数符合此指标体系。往后看现在的创业板，基本面角度，经济触底过程仍在继续，但是此次经济触底过程伴随价格的高位（CPI和PPI），同时货币政策处于偏松的周期之中，基本面是否触底逆转。暂就基本面不论，从交易层面看，波动率并非在低位震荡，反而是在回升（回升的原因是创业板大幅破位），BETA值未明显抬升（市场普跌）。综合基本面和交易情况，创业板估值底部仍未出现，需要等待。

　　招商证券

　　政策底早于市场底，早于业绩底。其看好证券板块，认为近10年来，券商板块在四季度均有明显表现，并较市场具有明显超额收益，即使在表现最差的2016年四季度板块也有13％的涨幅。仅2011年四季度行情退后至2012年一季度爆发，但爆发的力度和超额收益都相当明显。其相信证券板块四季度行情只会迟到，不会缺席。

　　安信证券

　　整体来看，虽然A股市场中期可能依然处于筑底阶段，但反弹条件已经具备，且此轮反弹持续性和空间有望超市场预期，未来的政策进一步落实，G20首脑会晤、四中全会时间确定，减税降费等都因素有可能助推反弹行情。

　　在投资方向上，安信证券表示应从中期的行业景气出发，重点关注符合国家战略导向和产业升级方向的新经济（新科技、新消费、新服务）龙头公司、创蓝筹，结合前期跌幅关注超跌优质品种，预计这将是本轮反弹的主要线索，行业包括5G、计算机、军工、半导体、创新药、新能源 汽车等。