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　　财通证券今日迎来巨量解禁，解禁数量达20.48亿股，解禁市值超141亿元，解禁股占总股份57％，是流通股本的5.7倍。众“小非”解禁，尽管当前股价破发，但对持股成本更低的首发限售股东来说，仍存在抛售预期，公司股价将继续承压。

　　股东迫不及待抛减持计划

　　财通证券此次为首次公开发行限售股解禁，涉及股东众多且分散，共有39位股东，包括浙江天堂硅谷银嘉创业投资合伙企业（有限合伙）、杭州万丰锦源京新股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州邮政科技实业有限公司、浙江中大集团投资有限公司、台州市金融投资有限责任公司等38家法人股东，以及因国有股转持而受让股份的全国社会保障基金理事会。

　　本次首发限售股上市流通明细清单如下：

　　早在9月26日，以男裤起家的服装上市公司九牧王公告称，已授权全资子公司九盛投资减持所持财通证券股份。2014年12月，九盛投资以2.98元/股的价格认购财通证券6200万股，合计出资约1.8亿元。按照10月23日收盘价7.79元计算，合计市值4.83亿，若九牧王减持全部财通证券股票，将取得超3亿的投资收益，收益率达到168％。

　　另外，10月23日，财通证券发公告称，持股4.6％股东硅谷银嘉拟6个月内清仓减持。2014年12月，股东硅谷银嘉以2.98元/股的价格认购财通证券1.65亿股，合计出资约4.92亿元。按照10月23日收盘价7.79元计算，合计市值12.85亿，若硅谷银嘉减持全部财通证券股票，将取得近8亿的投资收益，收益率也达到168％。

　　公司限售股还未解禁，股东就迫不及待的抛出减持计划，抛售预期强烈。

　　股价或承压

　　财通证券于去年10月24日上市，首发价格为11.38元/股，而如今公司上市才一年时间，股价已处于破发状态，昨日该股收盘价为7.79元/股，低于发行价超30％。

　　对于个股而言，限售股解禁对股票价格的影响存在不确定性。也就是说，分析股东是否会将解禁的股票套现，需要分析的因素颇多。

　　首先，相比IPO原始股东，定增股解禁后减持的动力相对更强，尤其是参与定增的机构获利较多的时候；此外首发限售股解禁的民营股东、创投股东相较国企股东减持动力更足。

　　其次，原始股东抛售意愿要根据具体个股的持股集中度而定，如果持股分散，抛售意愿会较大，且持股分散就不受减持新规的限制；

　　最后，对于资本来说，最重要的投资收益，收益越高，套现动力越强。

　　财通证券以上三条都满足，参考去年5月11日第一创业走势，或将出现大跌，但考虑到券商目前已处于低位，下跌或没有那么猛烈。

第一创业K线图

　　券商业绩普遍下滑

　　看天吃饭的券商股业绩与A股行情有关，今年来A股大幅下跌，市场交投低迷。券商经纪业务、资管业务、投行业务等均大幅缩水，收入也受到很大影响。

　　今年上半年，32家A股上市券商获得的净利润共340.27亿元，相较去年同期442.38亿元下滑了23.08％。具体而言，有5家券商净利润同比增加，26家券商同比下滑。另外，太平洋证券继续保持亏损态势，上半年净亏损1个亿。

　　财通证券2018年中报显示，其营业收入18.1亿元，同比下降16.13％；归属于上市公司股东的净利润5.85亿元，同比下降28.79％。

　　多家研究机构的研报分析认为，券商基本面分化趋势已十分明显。在市场份额向龙头集中的过程中，大券商强者恒强，在行业盈利能力整体下滑之际，部分龙头券商表现依旧坚挺，在多个业务领域仍维持较为领先的地位。尤其是面对市场行情震荡时，龙头券商的抗风险能力更加突出。相较而言，中小型券商的竞争优势并不明显。