金融界网站讯 2018年，世界经济正在应对前所未有的复杂局面——国际市场贸易摩擦加剧、全球产业链重构加速，这都为企业生存发展带来了更多不确定性因素。与此同时，结合国内经济结构转型升级的大背景，中国上市公司在构建、维系其可持续发展的核心——竞争力优势时，也无可避免地面临着来自产业内外的新挑战与新格局。

　　10月19日，由金融界主办、中国政法大学东亚企业并购重组法制研究中心作为学术支持的“上市公司如何重构竞争优势”价值沙龙活动在北京举行。来自学术界、金融机构、上市公司、媒体等的数十位代表，共同聚焦“中国经济产业结构转型调整的背后”、“环境巨变下企业对市场的思索与行动”、“技术力量为新经济带来的驱动与影响”等议题，探讨当前环境下产业、行业、企业的发展变革之路。

　　以价值为核心探寻有竞争力的上市公司

　　金融界（JRJC.NASDAQ）副总裁、金融界上市公司研究院学术委员会委员何剑波在活动中代表金融界做了题为“从价值创造到价值传递”的主题发言。何剑波在发言中表示，金融界上市公司研究院成立的宗旨，即“与好行业、好公司一起成长”。

　　“我们以价值为核心寻找有竞争力的好行业、好公司。”何剑波介绍说，围绕上述宗旨，金融界在去年5月发布《金融界2017中国民营上市公司创富报告》，从基本面、环境贡献、社会责任等角度筛选能够为社会创造价值的优秀上市公司。今年5月，金融界聚焦企业高质量发展，从创新、效率、资本三个维度进行量化分析，并根据大数据和智能算法评出“2018中国民营上市公司高质量发展30强”榜单。此外，金融界从产业链入手，寻找好行业。其中，去年年底发布《2017中国上市公司产业链价值图谱研究报告》，从上市公司的主营产品出发，进一步上升到行业，再以申万三级行业分类为基础分析产业链上下游关系及联动效应，并对轻工制造、通信等4条典型的产业链进行具体分析，找到处于核心链条的上市公司。

　　“今年产业链报告的主题为《锚定龙头解构变革2018中国上市公司产业链价值图谱研究报告》，我们将在去年研究的基础上进一步延伸、拓展与细化，整合运用‘Z3金融界上市公司评价体系’和‘Z3资本市场产业链研究体系’，并通过构建‘产业链-竞争力评价算法模型’，评价筛选出产业链各级最具竞争力的龙头企业，解构分析产业、企业发展特点。”何剑波表示。

　　法律和制度的完善有助于企业竞争力提升

　　中国政法大学教授、东亚企业并购重组法制研究中心主任陈景善在公司法和公司治理领域有着长期深入的研究。她表示，制度和法律建设对上市公司竞争优势的构建有较大影响。在现行的法律体系下，《公司法》第142条对股份回购的规定是“原则禁止，例外放宽”。今年9月，证监会会同有关部门从增加股份回购情形、完善实施股份回购的决策程序、建立库存股制度三个方面提出完善上市公司股份回购制度修法建议。股份回购制度的完善将有利于构建和提升上市公司的竞争优势。但在这一过程中，需要协调好权力下放以及股份回购的资金来源问题，以规避股价操纵和内幕交易风险。

　　中国政法大学教授、博士生导师李东方表示，独立董事制度的应用同样影响上市公司的竞争力。通常情况下，股权越分散越有利于独立董事作用的发挥。相反，股权越集中，独立董事所能发挥的作用越小。因此，如何改革和完善独立董事制度，以更好地发挥独立董事的作用，是值得思考和探讨的话题。

　　野村资本市场研究所首席代表关根荣一对中国的公司治理制度给予了较高的评价。“中国已经将世界上最先进的公司治理制度导入到自身的制度体系中，这一点在中国的《公司法》中有所体现。中国的公司治理结构比较先进，不仅有环境因素也有责任因素。”关根荣一说。

　　但同时，关根荣一也表示，目前中国企业的机构投资者投资比例仍比较低。此外，与其他国家相比，外国机构投资比例也相对较低。以日本为例，日本外国机构投资比例约为30％，而中国这一比例仅为2.5％，不过这一比例在2015年以后呈现增长的趋势。

　　产业变革倒逼上市公司重构竞争优势

　　证监会研究中心原正司局级研究员黄运成在发言中表示，重构上市公司竞争优势要从两个角度进行探讨：一方面是一般环境下如何重构上市公司竞争优势，另一方面是在经济结构转型、产业链加速变革等不断变动的环境下如何重构企业竞争优势。在变动的环境下，要结合变化情况以及存在的问题等实际情况进行具体分析。

　　中粮农业基金投资总经理李东明结合自身实践经验给出上市公司重构竞争优势的三个方面建议：一是向上游延伸，实现产业链上下游一体化。二是引入国际股东，从而融合国际资源、国际技术等，实现国际化发展。三是通过前两方面的外部作用促进企业内部变革，如通过技术创新加强终端管理等。

　　世纪天鸿（300654.SZ）投资总监任轮也结合企业发展实践，对“上市公司如何重构竞争优势”表达了自己的看法。他表示，构建企业竞争优势要从两方面着手，一是要认识自己，即理清支撑企业过去业务发展的要素是什么。二是要看清企业所处行业未来的发展方向，并在此基础上做相应的产业布局。

　　另外，在此次沙龙活动会中，来自北京瑞霖资产管理有限公司、北京银杉科创投资管理中心、北京中安兴业投资管理有限公司、川财证券研究所、江海证券、日本三井住友信托银行、智度股份（000676.SZ）、金智东博（838461）、北京华融启明风险管理技术股份有限公司、京师律师事务所等的多位代表也纷纷参与交流讨论，从自身实践出发，对上市公司如何重构竞争优势以及产业链变革的推动因素等进行了探讨与总结。