华晨中国大跌27%! 出售利润核心影响有多大?

1评论 2018-10-12 12:53:01 来源:e公司官微 作者:证券时报 康殷 低吸也能抓涨停!

10月11日,在华晨宝马成立15周年庆典活动上,宝马集团和华晨汽车集团决定延长华晨宝马的合资协议至2040年(从2018年至2040年)。宝马集团将对华晨宝马的投资将增加30亿欧元,用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目。

  10月11日,在华晨宝马成立15周年庆典活动上,宝马集团和华晨汽车集团决定延长华晨宝马的合资协议至2040年(从2018年至2040年)。宝马集团将对华晨宝马的投资将增加30亿欧元,用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目。

  同日,华晨中国(01114.HK)在港交所发布停牌公告,以发布拟进行出售的有关事项。当晚披露的公告中,华晨中国宣布作价人民币290亿将旗下合资公司华晨宝马25%股权转让予宝马集团。交易完成后,华晨宝马汽车将分别由沈阳金杯汽车(行情600609,诊股)和宝马集团分别持股25%和75%。华晨宝马也成为首家外方控股的合资公司。

  华晨中国10月12日复牌跳水,开盘价8.88港元,大跌17.47%开盘,盘前成交4685万港元。随后跌幅加大,一度下跌逾27%。

华晨中国大跌27%!还被花旗调降目标价73%,出售利润核心华晨宝马股权影响有多大?

  作为华晨中国利润核心的华晨宝马,随着持股比例下降机构预期华晨中国短期业绩将受影响。但优秀的自主车企并不惧怕开放竞争,标杆企业有望加速成长。华泰证券(行情601688,诊股)认为,外资股比限制放开,将有助于推动中国汽车行业优胜劣汰,长期来看产业竞争格局将更加充分,真正有竞争力的自主龙头有望实现产销规模进一步提升。

  宝马选择在华晨宝马成立15周年庆典,这一时点发布收购华晨宝马股权公告的。

  10月11日宝马集团和华晨汽车集团联合宣布,股东双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年,进一步深化双方的成功合作。同时,对华晨宝马的投资将增加30亿欧元,用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目,位于铁西的新厂区建成后将使铁西工厂现有产能翻倍,而大东厂区的改扩建项目也在进行中,未来三到五年内,华晨宝马的年产能将逐渐增加到每年65万台,并将创造5000个新的工作机会。

  今年6月,发改委、商务部发布的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》显示,2018年我国将取消专用车、新能源汽车的外资股比限制,在接下来的2020年将取消商用车、2022年取消乘用车外资股比限制,同时取消合资企业不超过两家的限制。

  其后,今年7月9日,国务院总理李克强和德国总理默克尔在柏林共同见证了中德双方若干合作协议的签署,其中就包括宝马集团在华增加投资的项目。

  目前,华晨宝马对华晨集团的业绩表现影响较大。2017年,华晨汽车集团共计实现销售74.57万辆,同比下滑3.7%。旗下上市公司华晨中国年销量则为44.76万辆。其中合资企业华晨宝马实现销量38.65万辆,同比增长24.65%。华晨宝马在华晨汽车中的销量占比达51.83%。

  与此同时,华晨中国当年共盈利43.76亿元人民币,同比增长18.85%。其中,华晨宝马对集团纯利贡献由39.98亿元增加31.0%至52.38亿元。但如果没有华晨宝马这家合资公司,华晨中国的利润将会是负数。

  推动自主龙头突围而出

  由于燃油车企的合资股比限制将于2022年才完全放开,所以这次股权变更也将在2022年正式进行交割。

  但宝马集团一旦提升在华晨宝马中的合资股比,这意味着华晨集团在华晨宝马中所能获得的利润可能受到影响。“华晨中国对华晨宝马业绩的依赖太重了。”有业界分析人士表示,“这次股比变化,必然会在一定程度上影响华晨中国的业绩。”

  机构早已关注到上述问题。花旗发表最新研究报告,将华晨中国评级从“买入”下调至“沽售”,并将目标价下调73%,从28.9港元降至7.7港元。花旗认为,宝马增持合资公司股权的决定,可能影响华晨中国的业绩,加上花旗预期第四季汽车行业前景欠佳,故将华晨2019年和2020年度的纯利预测分别下调17%和25%。花旗预计华晨中国将派发73亿元人民币特别股息,意味著新估值上限为9.63港元。

  其他大行看法一致,中信里昂证券将华晨中国的评级从从“买入”下调至“沽售”,目标价从15.98港元下调至10.02港元;中金公司则将华晨中国2018到2019年盈利预测下调8.3%和8%,目标价下调17%至9.5港元;中银国际将评级由买入下调至卖出,目标价由15港元下调至8.5港元。

  有业内人士分析,股比全面放开后,以往中方依靠引进外方车型,躺着赚钱的时代将一去不复返。以华晨中国为例,股比调整后,中方将面临净利润大幅下滑和市场竞争加剧的双重不利局面,其必须利用2018到2022年的4年窗口期不断提升技术,打造出富有竞争力的自主品牌并逐步盈利,方能在未来日益严酷的生存环境中“活下去”。

  但优秀的自主车企并不惧怕开放竞争,标杆企业有望加速成长。华泰证券认为,改革开放之后国内汽车产业发展了近四十年,经过激烈竞争剩下多是具备核心竞争力的企业;同时零部件国产替代正呈加速趋势,优秀本土企业通过技术和配套升级,在实力与渠道上实现突破,切入主流整车配套体系,不断扩大市场份额。外资股比限制放开,将有助于推动中国汽车行业优胜劣汰,长期来看产业竞争格局将更加充分,真正有竞争力的自主龙头有望实现产销规模进一步提升。

关键词阅读:华晨中国 华晨宝马

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
中芯国际上海建设12英寸生产线 投资逾百亿美元(附股)

2018-12-10 06:54:30来源:金融界网站

证券业寒冬有多冷? 从八大案例看券商员工过冬

2018-12-11 03:00:42来源:证券时报

带量采购“空袭”医药板块 市值蒸发近3000亿

2018-12-11 03:28:36来源:证券时报

传统追偿手段受限 “问题公司”利益天平有望重构

2018-12-11 03:27:36来源:证券时报

超60家A股公司披露短线交易 当事人多数误操作

2018-12-11 03:25:59来源:证券时报

疯狂的水泥:价格利润同创历史新高

2018-12-11 03:30:03来源:证券时报

平安干了件大事!仅1天时间完成6亿核心人员持股计划

2018-05-01 21:30:24来源:券商中国

在风投世界,今天我们失去了一位总统

2018-12-01 20:20:00来源:投中网

轻纺城:把握市场机会实现“三次创业”

2018-12-11 03:26:26来源:证券时报

带量采购只是“霜” 高估值才是“雪”

2018-12-11 03:29:41来源:证券时报

华谊嘉信控制权拟变更 接盘方剑指私募KKR

2018-12-11 03:28:05来源:证券时报

嫦娥四号探测器成功进入太空 开启探月新旅程(受益股)

2018-12-10 07:06:47来源:金融界网站

深证成指、创业板指、深证100等指数调整样本股 权重22% 信息技术仍居深市行业板块之首

2018-12-10 07:32:01来源:上海证券报

首款国产量子计算机控制系统诞生 行业望步入快速成长

2018-12-10 06:58:57来源:金融界网站

快手创始人程一笑:我们为什么要创立快手?

2018-12-02 13:48:00来源:投中网

天舟文化控股股东及其一致行动人获2.842亿元资金支持

2018-12-02 17:57:39来源:上证报APP·中国证券网

期指松闸生意忙 券商系期货公司成交量增逾两成

2018-12-10 07:34:14来源:上海证券报

沪深港交易所就同股不同权公司纳入港股通达成共识

2018-12-10 07:28:39来源:上海证券报

日均平仓仅4000万元 股票质押风险已得到有效遏制

2018-12-10 07:30:50来源:上海证券报

重温周金涛周期论:2018到2019是康波周期万劫不复之年

2018-02-09 09:57:15来源:聪明投资者

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
新疆交建21.205.21%21613.01
东方通信7.0010.06%18436.26
山东黄金28.782.46%13468.63
中国中车9.211.21%13462.59
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点