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　　金融界网站25日讯 早盘两市大幅低开，开盘后沪指弱势横盘，反弹动能较弱，深成指、创业板指冲高回落，后者盘中曾数度翻红；午后市场依旧低迷，指数延续整理态势。全天来看，市场热点稀缺且持续性较差，个股跌多涨少。

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　　沪指收报2781.14点，跌0.58％，成交额1085亿。 深成指收报8353.38点，跌0.66％，成交额1338亿。 创业板收报1405.81点，跌0.38％，成交额355亿。

　　行业板块方面，猪肉板块尾盘走强，雏鹰农牧强势封板，天邦股份大涨7％，牧原股份、正邦科技、大北农纷纷跟涨；

　　国际油价升至近期新高，油气设服板块大涨，ST准油，山东墨龙一度涨停，通源石油、新奥股份等涨幅靠前；

　　上海自贸港板块异动，长江投资一度涨停，畅联股份、东方创业、密尔克卫、中远海科、上海雅仕、上海物贸等个股跟随拉升；

　　国务院批复沈抚改革创新示范区建设方案，沈阳机床触及涨停，远大智能跟涨；

　　快递概念、猪肉概念、军工等板块相对活跃；

　　取消商品房预售制度传闻导致房地产板块重挫，新城控股、招商蛇口、中南建设、全新好、保利地产跌超5％，深振业A、荣盛发展、万科A等股价走势低迷；

　　民航机场、银行、券商、旅游酒店等板块跌幅靠前。

　　个股方面，融创7.7亿接盘乐视系两项核心资产，乐视网涨停；恒大集团145亿参股广汇集团，广汇汽车、广汇物流集体涨停开盘，广汇能源高开低走；实控人或变更为启迪控股，山东章鼓午后秒封涨停；控股股东筹划注入优质资产，江苏索普涨停；解困基金金额缩水、投资人变化，*ST尤夫跌停；弃购当当网，海航科技复牌无悬念跌停；终止筹划重大资产重组，华西能源连续两日跌停；银邦股份、亚振家居闪崩后连续两日跌停。

　　[机构论市]

　　海通策略:反弹走在途中 中期磨底大格局不变

　　核心结论：①重申阶段性反弹已经在途中，性质类似7月那次，均是政策偏暖带动情绪修复，幅度是否更高跟踪后续改革政策。②风格上坚持龙头策略，行业上消费、银行优先，今年以来银行-科技-消费轮涨轮跌特征，目前再次轮到消费且近期消费类数据好转。③中期磨底大格局不变，右侧大拐点等两信号明朗：一是盈利回落幅度到底多大，二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。

　　兴证策略：反击下半场如约而来 大创新作为主攻方向

　　大创新作为反击下半场的主攻方向。主要两个维度①“科技基建”以计算机（自主可控、云计算等龙头）、通信（5G）、军工（航空航天）、半导体产业链等过去核心关键技术能力建设的短板方向。②“技术消费”以消费电子（新款苹果发布在即）、创新药等居民对更高质量生活需求的方向。

　　安信策略:紧紧把握反弹行情 关注新科技、新消费

　　中期来看，从未来的宏观经济及企业盈利增速趋势，到全球货币政策，A股市场流动性环境及投资者情绪的规律，我们认为未来一个阶段的行情主要是结构性的。它的主线将是符合中国产业升级方向和政策战略支持、景气能够向上的新经济部门，龙头将是其中的真成长公司，是能够在基本面，例如订单收入利润，得到验证的公司。我们认为重点关注的方向应该在新科技、新消费、新服务领域。

　　方正策略:贸易冲突阶段落地及政策暖风提升风险偏好

　　从策略三因素来看，市场目前尚不存在全面做多的机会，限制因素在于经济下半年看不到明显好转的迹象，存在下行压力；流动性长期来看也难以出现明显改善的可能。因此市场的反弹驱动只能依赖于风险偏好的改善，目前贸易冲突阶段性落地且国内政策保增长暖风，如激发消费潜力、扩大有效投资、研发抵扣新规、深改委通过高质量发展意见等，市场风险偏好出现提升。

　　华泰策略：9月或好于预期正在实现 加大银行板块配置

　　国务院和税务总局表态：改革社保征收体制总体上不增加企业负担，国税总局发文：进一步落实简证减税降负等措施，市场减税等改革预期升温引导悲观情绪修复，短期政策暖风有望支撑市场反弹。我们认为四季度的风险点可能来自于经济金融数据不及预期，以及A股新增限售解禁规模较大，股票市场资金面压力增加。行业配置建议加大对银行板块的配置比例。

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