中航资本:金控助军工,产融两相宜

1评论 2018-09-20 16:22:00 来源:证券市场红周刊 作者:方正证券 抢反弹必备短线战法

  中航资本(行情600705,诊股)

  强大军工背景下的金融枢纽,产业深度融合下的金控平台。唯一一家根植航空产业的金融控股上市公司,自上市以来不断给旗下金融子公司增资扩股壮大规模,已搭建“综合金融、产业投资、国际业务”三大平台。1)“综合金融”即通过中航资本全资子公司中航投资管理核心金融牌照:中航租赁、中航证券、中航信托、中航财务、中航期货等;同时参与设立四川省不良资产管理公司。2)“产业投资”通过中航新型投资、中航航空投资实现对新兴产业领域和航空产业领域的投资;同时设立北京荣福航空工业基金管理有限公司,投资航空工业军民融合产业发展项目。3)“国际业务”为子公司中航资本国际控股从事股权投资、投资咨询业务。通过将产业实体与金融资源的深度融合,形成了以产业需求支持资本成长、以资本业务优化产业发展的良性闭环。

  管理层、股东增持彰显公司价值成长信心,引入战投金融与科技互补协同。中航资本控股股东择时通过市场化增持的方式加大对公司的投入、支持;此外,公司在管理治理上也加入了市场化基因,通过员工持股计划搭建劳动者与所有者的利益共享机制,促进公司的长远发展。为增强资金实力,中航资本全资子公司中航投资于7月2日在北交所挂牌引入战略投资者,有助于中航资本继续深入贯彻产融结合战略和军民融合战略,带来更多发展机遇及军、民产业投资机会。

  综合金融全面发展,价值增长内生动力充足。2018年中期中航资本净利润20.5亿元,YoY+26%。其中中航信托/租赁/财务/证券净利润同比分别+26%/+43%/+58%/-62%,占比分别46%/30%/26%/2%。长期以来,中航信托、租赁以稳定ROE确保中航资本业绩稳定性。1)中航信托:结构平衡周期平稳,积极转型逆势增长;2)中航租赁:依托航空、面向产融;3)中航证券、中航财务:产业业务资本化的重要手段,军工资产证券化红利下空间广阔。

  产业投资深入推进,外延扩张储备新利润增长点。中航新兴投资、中航航空投资分别设立于2012、2013年,专注新兴产业、航空产业投资,提前布局战略核心领域、战略新兴产业,在获取后期高回报的同时,为集团资源共享奠定基础。中航资本还参股设立航空工业基金,投资航空工业军民融合产业发展项目。中航产业投资在提供资金创新发展同时,也将获得行业高收益的后期回报。另一方面,公司参与设立军民融合管理基金对接军民融合专项基金,管理行业内军民融合投资项目投资,获取稳定手续费回报同时享受跟投项目的资本回报。

  结合中航资本综合金融的持续内生发展、转型升级,以及中航产业投资的外延扩张,预计中航资本2018-2020年EPS分别达到0.41元、0.48元、0.57元,目前2018年估值对应11倍P/E。目前可比公司P/E分布10倍-24倍,平均16.9倍,公司估值处于行业低位。结合航空集团产业及资源背景、公司发展规划、改革推进节奏等因素,叠加战略股东引入+市场化增持+员工持股的激励,公司估值将稳步修复,维持推荐评级。

  风险提示:引入战略投资者不及预期,市场大幅波动综合金融与产业投资收益下滑。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周四上市公司晚间重要公告

2018-12-13 18:06:20来源:金融界网站

10月以来近400家公司实施回购 美的出手提振家电股

2018-12-14 03:11:27来源:证券时报

股权质押短期风险得到遏制 长期压力仍存

2018-12-14 02:59:36来源:证券时报

张氏兄弟分歧公开 永辉超市披露解除一致行动原因

2018-12-14 03:08:13来源:证券时报

乐视网再现人事动荡 财务总监张巍接任总经理

2018-12-14 03:10:11来源:证券时报

鸿特科技剥离互联网金融资产遭问询

2018-12-14 03:08:47来源:证券时报

平安干了件大事!仅1天时间完成6亿核心人员持股计划

2018-05-01 21:30:24来源:券商中国

万达电影总裁曾茂军:增加非票收入 保证业绩承诺

2018-12-14 03:10:41来源:证券时报

王石归来 将出任华大集团联席董事长

2018-08-05 01:13:41来源:每日经济新闻

A股港股地产板块共振 恒大融创两月涨超三成

2018-12-14 03:12:11来源:证券时报

龙虎榜:基建助力新疆望再出妖股 敢死队进攻新疆交建

2018-12-13 21:49:51来源:金融界网站

降温带动供需结构改善 天然气价格快速上涨(受益股)

2018-12-13 06:48:45来源:金融界网站

曹实凡:金融科技布局上 中国平安有三方面优势

2018-02-02 12:38:33来源:金融界网站

【兑奖啦】利通电子网上申购中签号出炉 共22500个

2018-12-13 20:11:35来源:金融界网站

12月14日沪深两市上市公司早间公告

2018-12-14 01:51:30来源:金融界网站

大盘中阴线呼之欲出

2018-12-12 16:18:58来源:金融界

利好促集成电路产业发展 逾8成披露年报预告公司预喜

2018-12-14 00:27:40来源:证券日报

证监会阎庆民:当前纾困民营企业、化解股权质押风险的良好氛围和机制已经形成

2018-12-13 21:40:00来源:证券时报·e公司

上市公司晚间利空公告:乐视网部分高管辞职

2018-12-13 18:01:48来源:金融界网站

11月27日午后主力巨资出逃四大板块(附股)

2018-11-27 14:00:12来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
格力电器37.804.02%95608.94
美的集团40.126.31%53999.55
中国铁建12.106.89%47134.15
中国建筑6.173.87%46453.78
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点