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　　金融界网站9月20日讯 开盘沪指涨0.05％报2732.17点，深成指跌0.08％报8241.70点，创业板指跌0.08%％报1391.25点。细胞免疫、水利工程、稀土永磁等板块领涨，房地产、家用电器等板块领跌。两市10股涨停，5股跌停。

　　【机构论市】

　　招商证券：未来简单策略是买入外资持续加仓个股

　　招商证券策略团队认为，外资高比例持A股的基本思路是精选龙头，兼顾价值成长，部分股票的持股占自由流通股比例已经超过30％。在金融地产资源品等传统行业，行业格局相对固定，外资持股明显以大为美，积极配置确定性高的大盘蓝筹。消费服务类行业上，外资集中持仓白马股，在行业集中度提升背景下，尤其偏爱具有行业定价权的公司，且公司股息率基本处于行业偏上水平。TMT行业上，外资不仅重仓持有稳定增长的龙头，也积极布局持续投入研发、成长性较高的细分龙头。

　　建议关注低估值、业绩优、高股息的股票以及外资持股比例较高的股票，尤其行业龙头。外资已成为A股市场主要增量资金之一，沪伦通的推进有利于扩大外资流入，且外资会进一步集中持有优质龙头，将对个股流动性和估值定价权产生较大影响。

　　国泰君安：金秋行情已至 加仓时机到来

　　国泰君安策略团队认为，A股加仓时机到来，建议重点关注制造业中的TMT；周期板块受益大基建链条的品种与消费板块中业绩估值处于合理位置的品种，也将在金秋行情中有积极的表现。

　　具体来看，国泰君安策略团队首推“制造业中的TMT”（计算机/军工/电子/通信），从细分领域亮点看，计算机在云计算、电子在5G和半导体、通信在5G、军工在飞机。周期板块看好大基建受益链条品种，消费板块更重视自下而上选业绩估值高匹配度的品种。

　　长江证券：四季度股市机会将显著优于三季度

　　长江策略团队认为，未来半年，在“表内释放流动性+表外缓和压力”的双重影响下，社融总量同比增速将逐步企稳，这意味着四季度的股市机会或将显著优于三季度。

　　该团队进一步指出，从股债性价比来看，当前股市相对债市也似乎具有了一定配置价值。从历史上看，（上证综指市盈率倒数+股息率）/十年期国债收益率的均值在2左右。股市每一轮大的趋势性行情起点，该指标值的区间范围约为（3,3.5），牛市结束时，该指标值的区间范围一般在（0.5,2），且2003年以来最低点不断抬升，这意味着通常该指标要大于2，股市相对债市才具有配置价值。当前（上证综指市盈率倒数+股息率）/十年期国债收益率接近3，处于历史上股市趋势性牛市区间的下限，这或表明当前股市具有了一定配备价值。

　　光大证券：政策预期助力四季度企稳甚至反弹

　　海外不确定因素有望边际缓和、社融和基建等数据有望在四季度企稳甚至反弹、政策预期有望继续提升，四季度A股市场或将迎来转机。建议以高股息股为底仓，把握科创股的政策窗口期，长期配置消费股。