仁和药业:毛利率持续提升 现金流保持良好状态

1评论 2018-09-06 09:40:00 来源:证券市场红周刊 作者:广发证券 打板粤泰股份错在哪?

  核心观点:

  事件:中报发布,扣非后归母净利润同比增长54%1H18公司实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润为22.65亿元、2.44亿元、2.43亿元,分别同比增长26.68%、51.27%、53.78%。

  2Q18公司实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润为12.21亿元、1.38亿元、1.37亿元,分别同比增长27.25%、67.90%、72.61%。

  毛利率持续提升,现金流保持良好状态上半年公司整体毛利率为42.20%,同比提高5.46pct,高毛利产品、自产品占比提高,预计未来这两个因素会持续推动毛利率的提高。现金流维持良好态势,各年度的现金流净额基本高于归母净利润,导致账面货币资金充裕,截至上半年货币资金为14.50亿元。

  商业板块:中方稳定快速增长,药业利润增厚最为明显仁和药业(行情000650,诊股)主要负责品牌产品,是利润增长最快的子公司,上半年收入和利润分别为4.04亿元、0.45亿元,同比增长31.83%、238.18%,高毛利率产品占比提升,OEM占比下降利润率同比提高6.84pct。仁和中方原本负责普药和OEM业务,最早推行直控终端业务,销售能力强。上半年实现收入、净利润8.69亿元、0.79亿元,分别同比增长30.45%和22.14%。

  制造板块:收入快速增长体现自产品销量快速增长由于公司制造业板块和商业板块独立核算,制造子公司利润率低,收入的增长依赖于生产更多的产品供给商业,可以体现自产品产销量的增长。

  其中鼓仁和、药都仁和、闪亮制药、樟树制药收入0.86亿元、1.44亿元、0.32亿元、1.64亿元,分别同比增长53.69%、26.07%、105.52%、33.98%。

  预计18-20年业绩分别为0.45元/股、0.58元/股、0.73元/股公司为国内销售能力最为强大的品牌OTC企业之一,行业政策变化利好控销模式销售,公司推动黄金单品战略,管理和激励机制到位。预计公司18/19/20年EPS为0.45/0.58/0.73元,目前股价对应PE16/12/10倍,给予“买入”评级。

  风险提示行业竞争加剧导致产品销售不达预期的风险;行业政策对产品产生利空的风险;OEM业务生产存在不稳定的风险。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周五上市公司晚间重要公告

2019-10-18 18:15:47来源:金融界网站

今年户均已赚7万?筹码大幅集中的绩优股曝光(名单)

2019-10-18 12:58:02来源:数据宝

刚刚!重组新政落地,创业板允许借壳 看八大关键点

2019-10-18 16:53:47来源:证券时报网

上市公司晚间利空汇总:*ST柳化前三季度亏损4.8亿元

2019-10-18 18:18:58来源:金融界网站

操纵近4000只美股获利2.2亿元 18位中国交易商名单曝光

2019-10-18 20:34:05来源:e公司官微

证监会今日核发4家企业IPO批文 未披露筹资金额

2019-10-18 17:18:14来源:金融界网站

调整或近尾声 科技股机会远未结束

2019-10-18 00:33:29来源:金融投资报

最新潜在摘帽股名单:多股扭亏在即 这只业绩大增7倍

2019-10-17 07:21:32来源:数据宝

酒鬼酒三季度净利跌四成 小品牌越来越难做

2019-10-18 02:50:00来源:证券时报

社保基金调仓动向抢先看:新建仓3股 这只股增仓超5倍

2019-10-17 19:45:32来源:数据宝

中信证券出手了!狂卖中信建投8个亿 还有更多"卖盘"在路上

2019-10-18 06:49:32来源:中国基金报

社保基金调仓动向抢先看:新建仓3股 这只股增仓超5倍

2019-10-18 06:50:43来源:数据宝

“味精大王”莲花资不抵债 公司和实控人皆成"老赖"

2019-10-18 07:47:00来源:每日经济新闻

三星折叠手机Galaxy Fold销量火爆 三星显示器加大折叠屏产量

2019-10-18 07:28:08来源:金融界网站

近一周398股获买入评级 24只创年内新高

2019-10-18 02:44:11来源:证券时报

【热股精讲】:全仓打板粤泰股份 明天能“活着”出去吗?

2019-10-16 21:31:41来源:金融界股市学院

华为境内债首发下周落地!下月将开5G大会 一图看懂产业链

2019-10-18 07:16:12来源:Wind资讯

缩量震荡热点减少 近期A股主线仍是结构性机会

2019-10-18 03:14:43来源:中国证券报

大盘缩量震荡后将有方向选择 这一题材“在沉默中爆发”

2019-10-17 16:12:08来源:金融界网站

沪指缩量三连阴 航空板块迎估值修复

2019-10-18 06:59:12来源:上海证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
金字火腿7.529.94%44158.39
牧原股份87.305.12%40118.79
麦捷科技9.0910.05%40015.45
诚迈科技79.6110.00%38290.21
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点