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　　金融界网站8月28日讯 今日两市维持窄幅震荡走势，个股涨跌互半，赚钱效应一般。以5G为代表的科技股依旧是两市最活跃题材。截止收盘，沪指跌0.11％，报2777点，深成指涨0.06％，报8733点。创业板跌0.02%，报1493点。上证50跌0.44%，报2511点。

    保险等金融股、水泥等周期股，以及医药等板块跌幅居前；5G、量子通信以及部分军工股涨幅居前。

　　5G概念股延续强势，剑桥科技、吴通控股、万马科技涨停，中兴通讯涨近3％。且炒作扩散，北纬科技、航天通信等涨停。

　　高送转板块再度活跃，山东矿机4连板，金通灵、三联虹普等个股均有不同程度上涨。

　　有色板块走强，神火股份涨停，罗平锌电、云铝股份涨超7％，中国铝业涨5％；

　　*ST建峰今日恢复上市，简称变更为“重药控股”，股价开盘涨17.54％，报12.6元，随后迅速下挫并遭遇临停，随后开启交易后再度下挫，截至收盘跌6%。

　　昨日中弘股份公告称与加多宝签署了《债务重组及经营托管协议》，受此影响，今日开盘一字涨停，但今日早间加多宝声明称对协议所述内容完全不知情。中弘股份遭遇临停，临停前封单一度达到370万手，股价报0.87元，成交1.1亿。

　　ST长生今日再度跌停开盘，目前已连续31日跌停，报3.44元/股，股价累计下跌超85.98％，市值蒸发205亿元，超越*ST天马创造的连续30个跌停板的A股记录。

　　莱克电气今日一字涨停，股价报28.14元，最新市值报113亿。莱克电气8月27日晚间公告，公司2018年半年度拟向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），共计分配现金红利8.02亿元。

　　金融界智能投顾工作室团队认为：今天大盘的调整走势一如预期，但午后出现明显缩量走势，对于市场情绪构成不利，同时今天大盘热点分散，午后护眼题材，海南等板块轮番异动，但并未带动起赚钱效应，春光科技，德新交运，熙菱信息高位股出现回落走势，同时午后个股波幅明显收窄，显示资金情绪偏谨慎。整体看大盘昨天突破，今天分化正常调整，科技成长市场人气效应明显，后市继续关注，操作上把握大盘运行的节奏，利用回调的时机低吸为主。（深圳新兰德高级投顾 杨悦）

　　申万宏源

　　“地量”未必“地价” 但中长期配置价值凸显

　　8月22日沪市成交金额只有984.64亿元，随着“地量”出现，市场对于“地价”的期待也有所增加。针对“地量地价”这一句股谚，我们进行了历史回溯检验，发现“地量”并不是判断市场底部的有效指标，但对于一些行业来说，利用“地量”进行布局的中长期收益非常可观。具体而言：

　　1.2014年四季度以后沪市成交金额不足千亿元的“地量”几乎绝迹，但在2011年到2014年，沪市成交金额不足千亿元是一种常态。

　　2.用换手率观察“地量”的可比性更强。8月22日沪市换手率为0.29％，上一次沪市换手率小于0.3％是在2016年1月7日；深市换手率为0.93％，上一次深市换手率小于1％是在2018年6月14日。回溯历史可以发现，沪深两市的低换手率主要出现在2011年到2014年期间，彼时一个季度内出现低换手率的交易天数占比可以达到40％以上。因此，后市“地量”仍可能反复出现。

　　3.从行业分布来看，除建筑装饰、综合、计算机、采掘、传媒、钢铁和通信行业外，大部分申万一级行业都已经进入到了2004年以来的低换手区间（历史上10％分位数以内）。

　　4.我们统计了上证综指、深证成指、创业板综和申万一级行业指数历史上换手率低于8月22日水平的交易日之后5日、20日、60日和120日的市场表现，结果发现，上证综指出现“地量”之后的120日平均收益率为8.32％，胜率为75％，盈亏比为12.87倍。从胜率和盈亏比来看，针对上证综指采取“地量”买入策略是较为有效的量化策略。而针对深证成指和创业板综采取“地量”买入策略的效果较差，在出现“地量”之后的120日内获得正收益的胜率均不足50％，尤其是创业板综的胜率仅有19％，预期收益率为负。综合来看，我们认为“地量”可能并不是判断市场底部的有效指标，“地量”未必“地价”。

　　而对于一些换手率已经处于历史低位的行业而言，“地量”买入策略能够取得非常可观的中长期收益。从以往走势来看，非银金融、房地产、商业贸易、汽车、电气设备、家用电器、纺织服装和建筑材料等行业，在低于当前换手率阶段买入并持有120日的平均收益率均超过了20％，胜率超过了70％。因此，从中长期配置视角来看，当前A股市场已经具备了较高的配置价值。

　　兴业证券

　　积极信号正在不断积累

　　积极信号正在不断积累。第一、政策预期提升。货币政策（政策基调变为“保持流动性合理充裕”）、财政政策（强调基建补短板、出台1.35万亿元地方债配套政策）、监管政策（资管新规细则超出市场预期）等纷纷出现积极信号。第二、估值水平处于底部区域。目前全部A股PB为1.62倍，PE为14.84倍，分别是2000年以来的第二低和第三低（PB比2013年6月高，PE比2013年6月和2008年10月高）。第三、流动性边际改善。无论从货币市场、债券市场、回购利率等表现来看，都较为清晰的显示出流动性呈边际改善趋势。综合来看，短期市场在估值、政策、情绪方面的改善正在不断积累。

　　市场或仍将在底部区域反复震荡。虽然目前积极信号正在不断积累，但上市公司盈利增长前景仍需观察。本轮A股公司的盈利高点出现在2016年四季度，历史数据显示，A股公司盈利周期一般将经历6到8个季度。同时，目前海内外仍有部分不确定因素扰动。因此，市场绝对底部的出现或许还需等待，短期市场将在底部区域反复震荡。

　　长期来看，市场预期将逐渐提升，主要基于三方面考量：第一、A股市场目前的估值水平无论是横向比较还是纵向比较都很便宜。第二、从居民大类资产配置视角来看，未来将走向两个方向，一个是无风险资产，以利率债为代表，另一个则是高收益高风险资产，股票是首选。第三、从经济发展阶段与股市的映射角度来看，回归经济基本面和聚焦转型方向是A股市场未来的运行趋势。